Хвост в инвестировании: Понимание концепции и ее последствий

Что такое Tailgating?

Tailgating, также известная как piggybacking, — это практика в инвестиционной индустрии, когда брокер, финансовый консультант или другой инвестиционный агент совершает сделку для клиента, а затем повторяет ту же сделку для своего личного счета. Хотя это и не является противозаконным, в профессиональном инвестиционном сообществе хвост за хвост считается неэтичным и не поощряется.

Основные выводы:

  • Хвостовые операции подразумевают, что брокеры или финансовые консультанты получают прибыль, размещая сделки на своих собственных счетах, используя информацию, предоставленную их клиентами.
  • Несмотря на то, что «хвост» не является незаконным, регулирующие органы, такие как SEC, могут принять меры против фирм, которые получают прибыль, используя информацию, предоставленную клиентами.
  • Не следует путать «хвост» с инсайдерской торговлей или опережением, которые являются незаконной практикой.

Понимание тайлгейтинга

Хотя хвостовые операции и являются законными, они считаются крайне неэтичными. Важно отличать «хвост» от инсайдерской торговли, которая подразумевает торговлю ценными бумагами на основе конфиденциальной или служебной информации. При инсайдерской торговле брокер или консультант получает торговые запросы или сигналы от клиента, а затем совершает такую же сделку для своего личного счета на основе информации, предоставленной клиентом.
Хотя, по мнению Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), tailgating не является прямо незаконным, SEC все же может принять меры против фирм, которые используют эту практику для получения прибыли, используя информацию, предоставленную клиентами. Например, если фирма неправильно использует информацию, предоставленную клиентами, для размещения заказов на своем собственном торговом столе, она может столкнуться со штрафами и регулятивными последствиями.
Важно отметить, что tailgating отличается от front-running, которое является незаконной практикой. Опережение происходит, когда практикующий трейдер использует предоставленную клиентом инвестиционную информацию для совершения сделок за свой счет, прежде чем совершить те же сделки для клиента. В отличие от этого, tailgating подразумевает сначала совершение сделок для клиента, а затем их копирование для личного счета консультанта.
В инвестиционной индустрии «хвост» обычно не одобряется, прежде всего потому, что советник, который занимается такой практикой, стремится извлечь выгоду из информации, на которую клиент опирается при запросе на сделку. Помимо этических проблем, «хвост» может нести и финансовые риски. Если информация, предоставленная клиентом, окажется неточной или ошибочной, советник рискует не только своей профессиональной репутацией, но и собственным финансовым благополучием.

Пример игры на хвосте

Рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий «хвост»:
Том — инвестиционный консультант, и его клиент, Билл, сообщает ему, что компания A планирует объявить о значительной реорганизации своей структуры управления. Билл считает, что новые менеджеры улучшат общие показатели компании, что приведет к потенциально выгодным инвестициям. Действуя на основании этой информации, Том покупает для Билла 1 000 акций компании A, как он и просил. Впоследствии Том также приобретает еще 1 000 акций для своего личного счета, основываясь на той же информации, предоставленной Биллом.

Последствия игры на хвосте

Несмотря на то, что «подсиживание» может и не быть прямо незаконным, оно подрывает доверие между клиентами и консультантами. Инвесторы полагаются на то, что их консультанты будут действовать в их интересах и давать непредвзятые советы. Участие в «хвостах» подрывает это доверие, поскольку создает видимость того, что консультант использует информацию своих клиентов в личных целях.
В России, как и во многих других странах, этические нормы и правила регулируют поведение специалистов по инвестициям. От консультантов ожидается, что они будут действовать добросовестно и ставить интересы своих клиентов на первое место. Попытка «подставить хвост», скорее всего, будет считаться нарушением этих этических норм и может нанести репутационный ущерб консультанту или компании, участвующей в этом.

Заключение

Хвост — практика совершения сделок для клиентов и последующего их повторения в целях личной выгоды — является неэтичным поведением в инвестиционной индустрии. Хотя это и не противозаконно, регулирующие органы имеют право принимать меры против компаний, которые используют предоставленную клиентами информацию для получения личной прибыли. Инвесторам необходимо знать о последствиях «подсиживания» и выбирать консультантов, придерживающихся высоких этических стандартов. Укрепляя доверие и прозрачность, инвесторы могут работать над созданием более надежной и заслуживающей доверия инвестиционной экосистемы.

Вопросы и ответы

Что такое tailgating в инвестировании?

Tailgating, также известный как piggybacking, относится к практике, когда брокер или финансовый консультант совершает сделку для клиента, а затем повторяет ту же сделку для своего личного счета.

Является ли хвост незаконным?

Нет, сам по себе хвост не является незаконным. Однако в инвестиционной индустрии он считается неэтичным.

Чем хвост отличается от инсайдерской торговли?

Хвостовой трейдинг подразумевает совершение сделок на основе информации, предоставленной клиентом, в то время как инсайдерская торговля подразумевает торговлю ценными бумагами на основе конфиденциальной или служебной информации, недоступной широкой публике. В то время как хвостовые операции неэтичны, инсайдерская торговля незаконна.

Могут ли регулирующие органы принимать меры против фирм, которые занимаются «хвостовым» трейдингом?

Да, такие регулирующие органы, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), могут принимать меры против фирм, которые используют «хвост» для получения прибыли, используя информацию, предоставленную клиентами.

Чем рискует советник, использующий «хвост»?

Участие в «хвосте» создает финансовые риски для консультанта. Если информация, предоставленная клиентом, окажется неточной или ошибочной, консультант рискует не только своей профессиональной репутацией, но и собственным финансовым благополучием.

Как «хвост» влияет на отношения между клиентом и консультантом?

Хвост подрывает доверие между клиентами и консультантами. Создается впечатление, что консультант использует информацию клиента в личных целях, что подрывает доверие клиентов к консультантам.

Каковы этические последствия подсиживания?

В инвестиционной индустрии «хвост» считается крайне неэтичным. Оно противоречит принципам действия в интересах клиента и предоставления беспристрастных консультаций. Участие в «хвостах» нарушает этические стандарты, предъявляемые к профессионалам в области инвестиций.