Срок до погашения в облигациях: Обзор и примеры

Срок погашения облигации — важнейшее понятие в мире инвестиций с фиксированным доходом. Он означает период времени, в течение которого держатель облигации будет получать процентные выплаты по инвестициям. Когда облигация достигает даты погашения, держателю облигации выплачивается основная сумма. Понимание срока до погашения очень важно для инвесторов, поскольку он влияет на процентную ставку, волатильность и общий риск, связанный с облигацией.

Основные выводы

• Срок до погашения представляет собой период, в течение которого держатель облигации будет получать процентные выплаты по ней.
• Когда облигация достигает срока погашения, держателю облигации выплачивается номинальная стоимость, также известная как номинал.
• Облигации можно разделить на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (4-10 лет) и долгосрочные (10-30 лет) в зависимости от срока до погашения.

Понимание термина до погашения

Срок до погашения играет важную роль в определении процентной ставки и волатильности цены облигации. Как правило, чем больше срок до погашения, тем выше процентная ставка. Это объясняется тем, что долгосрочные облигации связаны с большим риском и неопределенностью по сравнению с краткосрочными. Инвесторы, владеющие долгосрочными облигациями, вкладывают свои деньги на длительный срок и могут упустить потенциально более высокую доходность в случае роста процентных ставок.
Кроме того, на цену облигации на вторичном рынке влияют ее остаточная доходность к погашению и номинальная стоимость. По мере приближения срока погашения цена облигации стремится к номиналу. Это означает, что цена облигации с более коротким сроком погашения будет менее волатильной по сравнению с облигацией с более длительным сроком.

Риск процентной ставки

Риск изменения процентной ставки является важным фактором при оценке срока до погашения облигации. Долгосрочные облигации обычно предлагают более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать инвесторам риск, который они на себя берут. Вкладывая средства в долгосрочные облигации, инвесторы рискуют упустить более высокую доходность в случае роста процентных ставок. В таких случаях владельцу облигации может потребоваться продать ее с убытком или согласиться на более низкий доход по сравнению с преобладающими рыночными ставками.
С другой стороны, краткосрочные облигации обеспечивают инвесторам большую гибкость. Поскольку деньги будут возвращены через год или меньше, инвесторы могут реинвестировать свои средства под потенциально более высокие процентные ставки. Хотя краткосрочные облигации могут предлагать относительно более низкие процентные ставки, их преимущество заключается в ликвидности и способности адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.

Почему срок до погашения может меняться

Хотя срок до погашения большинства облигаций обычно фиксирован, в некоторых случаях он может измениться. Это происходит, когда облигация включает в себя особые положения, такие как положение «колл», положение «пут» или положение о конвертации:

• Положение «колл» позволяет эмитенту погасить облигацию до наступления срока ее погашения. Обычно это делается при снижении процентных ставок, что позволяет эмитенту рефинансировать долг по более низкой ставке.
• Положение «пут» дает держателю облигации право продать ее обратно эмитенту по номинальной стоимости. Держатели облигаций могут воспользоваться этим правом, чтобы вернуть свои инвестиции и воспользоваться альтернативными инвестиционными возможностями.
• Положение о конвертации позволяет владельцу облигации конвертировать ее в акции эмитента. Эта возможность часто встречается в конвертируемых облигациях и обеспечивает инвесторам потенциальное участие в акционерном капитале.

Пример срока до погашения

Чтобы проиллюстрировать концепцию срока до погашения, рассмотрим пример с компанией The Walt Disney Company. В сентябре 2019 года Disney привлекла 7 миллиардов долларов, выпустив облигации с разными сроками погашения. Среди них была 30-летняя облигация, процентная ставка по которой была на 0,95 % выше, чем по сопоставимым казначейским облигациям.
Этот пример демонстрирует, как компании используют облигации с разными сроками погашения для привлечения капитала. Процентная ставка, предлагаемая по облигации, отражает срок ее погашения и связанные с этим риски.

В заключение

Понимание срока до погашения имеет решающее значение для инвесторов в облигации. Оно дает представление о процентной ставке, волатильности цены и риске, связанном с облигацией. Чем дольше срок до погашения, тем выше процентная ставка, компенсирующая инвесторам повышенный риск. Кроме того, срок до погашения может меняться, если облигация содержит особые положения, такие как опционы на покупку, продажу или конвертацию. Учитывая срок до погашения, инвесторы могут принимать обоснованные решения при формировании портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом, принимая во внимание свои финансовые цели, допустимый риск и рыночные условия.

Вопросы и ответы

Что такое срок до погашения?

Срок до погашения — это период времени, в течение которого держатель облигации будет получать процентные выплаты по ней. Он представляет собой период с момента выпуска облигации до даты ее погашения, когда выплачивается основная сумма.

Как срок до погашения влияет на процентную ставку по облигации?

Как правило, облигации с более длительным сроком погашения предлагают более высокие процентные ставки по сравнению с облигациями с более коротким сроком. Это связано с тем, что долгосрочные облигации несут в себе больший риск и неопределенность для инвесторов, которые вкладывают свои деньги на длительный срок.

Какова взаимосвязь между сроком до погашения и волатильностью цены облигации?

Облигации с более длительным сроком до погашения, как правило, демонстрируют большую волатильность цен по сравнению с облигациями с более коротким сроком. По мере приближения срока погашения облигации ее цена стремится к номиналу. Поэтому облигации с более коротким сроком погашения обычно менее волатильны в цене по сравнению с более долгосрочными облигациями.

Может ли измениться срок до погашения облигации?

В большинстве случаев срок погашения облигации остается фиксированным. Однако некоторые облигации могут включать положения, которые могут изменить срок. Например, положения «колл», «пут» или «конверсия» могут повлиять на срок погашения и обеспечить гибкость эмитенту или держателю облигаций.

Что такое риск изменения процентной ставки и как он связан со сроком до погашения?

Риск изменения процентной ставки — это возможность колебания цен на облигации в связи с изменением преобладающих процентных ставок. Облигации с более длительным сроком погашения в большей степени подвержены риску изменения процентных ставок. Если процентные ставки вырастут, инвесторы, владеющие долгосрочными облигациями, могут упустить более высокую доходность, доступную на рынке, или будут вынуждены продать облигацию с убытком, чтобы реинвестировать средства по более высокой ставке.

Какие облигации лучше для инвесторов — краткосрочные или долгосрочные?

Выбор между краткосрочными и долгосрочными облигациями зависит от финансовых целей инвестора, его толерантности к риску и рыночных условий. Краткосрочные облигации обеспечивают большую ликвидность и гибкость, позволяя инвесторам адаптироваться к изменениям процентных ставок. Долгосрочные облигации могут обеспечивать более высокие процентные ставки, но при этом связаны с большим риском изменения процентных ставок. При выборе между краткосрочными и долгосрочными облигациями инвесторам важно учитывать свои индивидуальные обстоятельства и инвестиционные цели.

Как срок до погашения влияет на цену облигации на вторичном рынке?

По мере приближения срока погашения цена облигации, как правило, выравнивается с ее номинальной стоимостью. Цены на облигации с более коротким сроком до погашения, как правило, близко отражают их номинальную стоимость, что приводит к меньшей волатильности цен. Напротив, цены облигаций с более длительным сроком погашения могут в большей степени зависеть от изменений преобладающих рыночных процентных ставок.