The rich get richer: Rethinking bitcoin’s potential as an inflation hedge
Пока еще слишком рано делать выводы о том, что биткоин является эффективным средством хеджирования.
Многие приводят аргументы в пользу биткоина, основываясь на том, что он рассчитан на ограниченное предложение, что якобы защищает его от обесценивания по сравнению с традиционными фиатными валютами. Хотя в теории это имеет смысл, цена биткоина оказалась уязвимой к внешним воздействиям. Биткоин-«киты» известны своей способностью манипулировать ценами, продавая или покупая их в больших количествах, что означает, что биткоин может быть продиктован спекулятивными силами, а не только правилом денежного предложения.
Еще одним ключевым моментом является регулирование: Биткоин и другие криптовалюты все еще находятся во власти регуляторов и дико различающихся законов в разных юрисдикциях. Антиконкурентные законы и недальновидные нормативные акты могут существенно затруднить внедрение базовой технологии, что может привести к дальнейшему снижению цены актива. Все это говорит об одном: еще слишком рано делать выводы о том, что биткоин является эффективным средством хеджирования.
На фоне этих дебатов другая существенная тенденция определяет их динамику. По мере роста популярности биткоина он продолжает стимулировать принятие и институционализацию валюты среди потребителей, включая ряд состоятельных частных лиц и корпораций.
Недавний опрос показал, что 72% британских финансовых консультантов проинформировали своих клиентов об инвестициях в криптовалюты, при этом почти половина консультантов заявили, что считают криптовалюты возможным использовать для диверсификации портфелей в качестве некоррелированного актива.
За биткоин также активно выступали известные люди, известные своей технологической прогрессивностью, а именно: инвестор-миллиардер с Уолл-стрит Пол Тюдор, генеральный директор Twitter Джек Дорси, близнецы Уинклвосс и Майк Новограц. Даже такие влиятельные компании, как Goldman Sachs и Morgan Stanley, выразили свой интерес к биткоину как к жизнеспособному активу.
Если эта динамика сохранится, печально известная волатильность биткоина будет постепенно рассеиваться по мере того, как все больше и больше состоятельных людей и учреждений будут владеть этой валютой. По иронии судьбы, такое накопление стоимости в сети приведет к концентрации богатства — противоположность тому, для чего биткоин был создан, подчиняясь влиянию элиты и исключительного 1%.
В соответствии с классической школой финансовой мысли, это фактически подвергнет розничных инвесторов большему риску, поскольку институциональные покупки и продажи будут напоминать китоподобные рыночные манипуляции.
Растущая популярность биткоина, несомненно, приведет к тому, что все больше людей будут владеть им, и можно утверждать, что люди с наибольшим количеством денег будут теми, кто (как обычно) в конечном итоге будет владеть большей частью биткоина.
Это заметное смещение влияния в сторону лиц и фирм со сверхвысоким капиталом в кругах биткоина и других криптовалют противоречит самой этике, на которой была основана «белая книга» биткоина, когда она описывала одноранговую систему электронных денег.
Среди фундаментальных обоснований криптовалют — их необходимость быть безразрешительными и устойчивыми к цензуре и контролю со стороны любого конкретного учреждения.
Теперь, когда 1% стремится получить больший кусок крипто-пирога, они повышают цены на эти активы в краткосрочной перспективе так, как это не могут сделать традиционные и менее влиятельные розничные инвесторы.
Хотя этот шаг, несомненно, сделает нескольких человек богаче, есть аргумент, что это может оставить рынок на милость 1%, что противоречит задуманной концепции Биткойна.