Теоретическая цена экс-права (TERP) объясняется: Понимание концепции и расчеты

Теоретическая цена экс-права (TERP) — важнейшее понятие в мире финансов и инвестиций, особенно в контексте размещения прав. В то время как оригинальная статья основана на определении TERP в Investopedia, данная экспертная статья призвана дать комплексное понимание TERP и его значения, с акцентом на его актуальность на российском рынке.

Что такое теоретическая цена экс-права (TERP)?

Теоретическая цена после размещения прав (TERP) — это рыночная цена, которая, как ожидается, будет у акции после завершения размещения прав. При размещении прав компания предлагает дополнительные акции своим существующим акционерам, обычно по сниженной цене. Выпуск новых акций влияет на цену акций, поскольку увеличивает общее количество акций в обращении.
TERP представляет собой расчетную цену, по которой будут торговаться акции после завершения размещения прав. Это важный показатель для инвесторов, поскольку он помогает им оценить потенциальное влияние предложения прав на стоимость акций.

Основные выводы

TERP — это фундаментальная концепция, которую необходимо понимать в контексте предложения прав. Ниже приведены основные выводы, связанные с TERP:

1. TERP — это теоретическая рыночная цена акции после завершения предложения прав.
2. Предложение прав приводит к увеличению количества доступных акций, что может повлиять на цену акций.
3. Как правило, размещение прав дает акционерам возможность купить дополнительные акции по сниженной цене, что приводит к эффекту разводнения.
4. Как правило, ожидается, что TERP будет ниже рыночной цены до размещения сразу после периода эмиссии прав.

Расчет теоретической цены выпуска прав (TERP)

Расчет TERP относительно прост и обычно выполняется сразу после последнего дня размещения прав. Ниже приведен общий метод расчета ТЭРП:

1. Добавьте текущую рыночную стоимость всех акций, существовавших до выпуска прав, к общей сумме средств, полученных от продажи прав.
2. Разделите эту сумму на общее количество акций, существующих после завершения эмиссии прав.
3. Результат этого расчета представляет собой оценочную стоимость отдельной акции после размещения, т. е. TERP.

Важно отметить, что в течение всего периода размещения прав на акции различные факторы, такие как количество имеющихся прав на акции, ожидаемый спрос и цена размещения прав, могут повлиять на расчет и сделать оценку более сложной.

Понимание анализа и принятия решений инвесторами

Инвесторы могут проанализировать TERP, чтобы оценить его последствия для своих инвестиционных решений. Сравнивая TERP с текущей стоимостью акции и учитывая свои ожидания относительно будущего роста рынка, инвесторы могут оценить потенциальное влияние разводнения, вызванного предложением прав.
Инвесторы, придерживающиеся долгосрочных «бычьих» взглядов на акции, могут счесть предложение прав более привлекательным, в то время как те, кто придерживается «медвежьих» или краткосрочных взглядов, могут не увидеть столь значительных преимуществ. В конечном итоге спрос инвесторов и взаимодействие между спросом и предложением в период размещения прав могут повлиять на преобладающую рыночную цену.

Пример из реальной жизни

Чтобы проиллюстрировать практическое применение TERP, рассмотрим гипотетический сценарий с участием российской компании:
Руководство компании XYZ, публично торгуемой компании в России, решает выпустить предложение прав на покупку акций. Согласно условиям размещения, каждый акционер может приобрести дополнительные акции в зависимости от своей доли в размещенных акциях. Новые акции предлагаются инвесторам по сниженной цене по сравнению с рыночной. Акционеры могут использовать TERP для оценки стоимости акций после выпуска прав, которая может отличаться от текущей рыночной цены.
В период размещения прав инвесторы могут рассчитать несколько теоретических оценочных значений, основанных на различных сценариях. Например, инвестор может рассчитать стоимость TERP, если в рамках предложения прав будет приобретено 25 %, 50 %, 75 % или 100 % акций. Различные сценарии дают представление о потенциальном влиянии различных уровней участия на разводнение и стоимость акций.

Заключение

Понимание концепции теоретической цены экс-права (TERP) имеет решающее значение для инвесторов, оценивающих предложения прав и их потенциальное влияние на цены акций. Рассчитав TERP, инвесторы могут оценить цену, по которой, как ожидается, будут торговаться акции после завершения предложения прав.
В контексте российского рынка инвесторы могут применить концепцию TERP для оценки последствий размещения прав российскими компаниями. Такое понимание позволит инвесторам принимать взвешенные решения, основанные на их оценке потенциального разводнения, рыночного спроса и собственных инвестиционных целей.
Обратите внимание, что в данной статье представлен общий обзор TERP и его применения на российском рынке. Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести дополнительное исследование, чтобы получить более глубокое понимание TERP и его конкретных последствий для отдельных инвестиционных сценариев.

Вопросы и ответы

Какое значение имеет TERP в предложении прав?

TERP предоставляет инвесторам оценку рыночной цены акции после завершения предложения прав. Он помогает инвесторам оценить потенциальное влияние предложения прав на стоимость акций и принять обоснованные инвестиционные решения.

Как рассчитывается TERP?

Чтобы рассчитать TERP, вы прибавляете текущую рыночную стоимость всех акций, существовавших до выпуска прав, к общей сумме средств, полученных от продажи прав. Затем разделите эту сумму на общее количество акций, существующих после завершения эмиссии прав. Результат представляет собой расчетную стоимость отдельной акции после размещения.

Почему ожидается, что TERP будет ниже рыночной цены до размещения?

Как правило, TERP ниже рыночной цены до размещения, поскольку размещение прав обычно предполагает выпуск дополнительных акций по сниженной цене. Такая сниженная цена способствует эффекту разводнения, увеличивая общее количество акций в обращении и потенциально снижая рыночную цену за акцию.

Как инвесторы могут использовать TERP в своем анализе?

Инвесторы могут сравнить TERP с текущей рыночной ценой акции, чтобы оценить потенциальное влияние разводнения, вызванного предложением прав. Учитывая свои ожидания относительно будущего повышения рыночной стоимости, инвесторы могут принять обоснованное решение об участии в предложении прав и оценить потенциальные положительные или отрицательные стороны своих инвестиций.

Могут ли на расчет TERP повлиять факторы в период размещения прав?

Да, различные факторы могут повлиять на расчет TERP в период размещения прав. Такие факторы, как количество имеющихся прав на акции, ожидаемый спрос со стороны акционеров и цена, по которой предлагаются права, могут повлиять на расчет и сделать его более сложным.

Как концепция TERP применима к российскому рынку?

Концепция TERP применима к российскому рынку так же, как и к мировому. Инвесторы на российском рынке могут использовать TERP для оценки предложений прав российскими компаниями и определения потенциальных последствий для разводнения и стоимости акций. Расчеты и соображения аналогичны, но конкретные детали и правила могут отличаться в условиях российского рынка.

Какие еще факторы следует учитывать инвесторам наряду с ТЕРП?

Хотя TERP предоставляет ценную информацию, инвесторы должны учитывать и другие факторы. Эти факторы могут включать в себя финансовое состояние и перспективы роста компании, общую конъюнктуру рынка, конкурентную позицию компании и нормативно-правовую базу. Проведение тщательного исследования и консультации с финансовым консультантом помогут инвесторам принять обоснованные инвестиционные решения.