Отношение общей суммы долга к общей сумме активов
Что такое Отношение общей суммы долга к общей сумме активов?
Общая сумма долга к общей сумме активов — это коэффициент левериджа, который определяет общую сумму долга относительно активов, принадлежащих компании. Используя эту метрику, аналитики могут сравнить рычаги воздействия одной компании с рычагами других компаний в той же отрасли. Эта информация может отражать финансовую стабильность компании. Чем выше коэффициент, тем выше степень кредитного плеча (DoL) и, следовательно, выше риск инвестирования в эту компанию.
Ключевые моменты
- Отношение общей суммы долга к общей сумме активов показывает, в какой степени компания использовала заемные средства для финансирования своих активов.
- При расчете учитывается весь долг компании, а не только кредиты и облигации к оплате, а также учитываются все активы, включая нематериальные активы.
- Если у компании отношение общей суммы долга к общей сумме активов составляет 0,4, 40% ее активов финансируется кредиторами, а 60% финансируется за счет собственного капитала (акционеров).
Понимание отношения общей суммы долга к общей сумме активов
Отношение общей суммы долга к общей сумме активов, которое анализирует баланс компании , включая долгосрочную и краткосрочную задолженность (займы со сроком погашения в течение одного года), а также все активы — как материальные, так и нематериальные, такие как гудвил.
Формула отношения общего долга к совокупным активам:
ТД/ТАзнак равноSчотт-терм Дебт+Лонг-Терм ДебтТотлыыеты
Что вам говорит отношение общего долга к совокупным активам?
Общая сумма долга к общей сумме активов — это показатель активов компании , которые финансируются за счет долга, а не капитала. При расчете на несколько лет этот коэффициент левериджа показывает, как компания росла и приобретала свои активы в зависимости от времени. Инвесторы используют этот коэффициент, чтобы оценить, достаточно ли у компании средств для выполнения своих текущих долговых обязательств, и оценить, может ли компания выплатить доход на свои инвестиции.
Кредиторы используют коэффициент, чтобы узнать, сколько у компании уже есть долга и может ли компания погасить существующий долг. Это определит, будут ли предоставлены дополнительные ссуды фирме.
Пример из реального мира
Давайте рассмотрим отношение общей суммы долга к общей сумме активов трех компаний — The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. и Sears Holdings Corporation — за финансовый год, закончившийся 2017 (31 декабря 2016 года для Chipotle).
Коэффициент больше 1 показывает, что значительная часть активов финансируется за счет долга. Другими словами, у компании больше обязательств, чем активов. Высокий коэффициент также указывает на то, что компания может подвергнуть себя риску дефолта по своим кредитам, если процентные ставки внезапно вырастут. Коэффициент ниже 1 означает, что большая часть активов компании финансируется за счет собственного капитала.
Из приведенного выше примера Sears имеет гораздо более высокую степень левериджа, чем Disney и Chipotle, и, следовательно, более низкую степень финансовой гибкости. Имея общий долг более 13 миллиардов долларов, легко понять, почему Sears была вынуждена объявить о банкротстве по главе 11 в октябре 2018 года. Инвесторы и кредиторы считают Sears рискованной компанией для инвестирования и получения займа из-за ее очень высокого кредитного плеча.
Выплаты по обслуживанию долга должны производиться при любых обстоятельствах. В противном случае компания нарушит свои долговые обязательства и подвергнется риску банкротства со стороны кредиторов. В то время как другие обязательства, такие как кредиторская задолженность и долгосрочная аренда, могут быть предметом переговоров до некоторой степени, существует очень мало «пространства для маневра» с долговыми ковенантами.
Таким образом, компании с высокой степенью левериджа может быть труднее удержаться на плаву во время рецессии, чем компании с низким левереджем. Следует отметить, что показатель общего долга не включает краткосрочные обязательства, такие как кредиторская задолженность, и долгосрочные обязательства, такие как капитальная аренда и обязательства пенсионного плана.
Ограничения отношения общей суммы долга к общей сумме активов
Одним из недостатков отношения общей суммы долга к общей сумме активов является то, что оно не дает никаких указаний на качество активов, поскольку объединяет все материальные и нематериальные активы вместе. Например, предположим из приведенного выше примера, что Disney взял долгосрочный долг на сумму 50,8 млрд долларов для приобретения конкурента и зарегистрировал 20 млрд долларов в качестве нематериального актива гудвила для этого приобретения.
Если приобретение не приведет к ожидаемому результату и приведет к списанию всего актива гудвила, отношение общей суммы долга к общей сумме активов (которая сейчас составляет 95,8 млрд долларов — 20 млрд долларов = 75,8 млрд долларов) составит 0,67.
Как и в случае со всеми другими коэффициентами, следует оценивать тенденцию отношения общего долга к совокупным активам с течением времени . Это поможет оценить, улучшается или ухудшается профиль финансовых рисков компании. Например, растущая тенденция указывает на то, что бизнес не желает или не может выплатить свой долг, что может указывать на дефолт в будущем.