Своп на общий доход

Что такое Своп на общий доход?

Своп на общую доходность — это соглашение о свопе, в котором одна сторона производит платежи на основе установленной ставки, фиксированной или переменной, а другая сторона производит платежи на основе доходности базового актива, которая включает как доход, который он генерирует, так и любой капитал прибыль . В свопах на общую доходность базовый актив, называемый эталонным активом, обычно представляет собой индекс акций, корзину ссуд или облигации. Актив принадлежит стороне, получающей платеж по установленной ставке.

Ключевые моменты

  • В свопе на общий доход одна сторона производит платежи в соответствии с установленной ставкой, а другая сторона производит платежи на основе ставки базового или ссылочного актива.
  • Свопы на общую доходность позволяют стороне, получающей общую прибыль, получать выгоду от эталонного актива, не владея им.
  • Принимающая сторона также получает любой доход от актива, но взамен должна платить установленную ставку в течение срока свопа.
  • Получатель принимает на себя систематические и кредитные риски, тогда как плательщик не принимает на себя риска исполнения, но принимает на себя кредитный риск, которому может быть подвержен получатель.

Общие сведения о свопах на общий доход

Своп с общим доходом позволяет стороне, получающей полную прибыль, получить доступ и получить выгоду от ссылочного актива, фактически не владея им. Эти свопы популярны в хедж-фондах, потому что они обеспечивают большую подверженность активам при минимальных денежных затратах. Две стороны, участвующие в свопе совокупного дохода, известны как плательщик совокупного дохода и получатель совокупного дохода.

Обмен на полный возврат аналогичен обмену пулей; однако при пулевом свопе платеж откладывается до завершения свопа или закрытия позиции.

Требования к свопам на общий доход

В свопе на общий доход сторона, получающая общий доход, получает любой доход, полученный от актива, и получает выгоду, если цена актива повышается в течение срока действия свопа. Взамен получатель полной прибыли должен заплатить владельцу актива установленную ставку в течение срока свопа.

Если цена актива падает в течение срока действия свопа, получатель общей прибыли должен будет выплатить владельцу актива сумму, на которую упал актив. В свопе с полным доходом получатель принимает на себя систематический или рыночный риск и кредитный риск. И наоборот, плательщик теряет риск, связанный с исполнением указанной ценной бумаги, но принимает на себя кредитный риск, которому может быть подвержен получатель.

Пример свопа на общий доход

Предположим, что две стороны заключают одногодичный своп на общую доходность, в котором одна сторона получает лондонскую межбанковскую ставку предложения ( LIBOR ) в дополнение к фиксированной марже в размере 2%. Другая сторона получает общий доход от индекса Standard & Poor’s 500 (S&P 500) на основную сумму в 1 миллион долларов.

Через год, если LIBOR составит 3,5%, а индекс S&P 500 повысится на 15%, первая сторона платит второй стороне 15% и получает 5,5%. Платеж зачитывается в конце свопа, когда вторая сторона получает платеж в размере 95 000 долларов, или [1 миллион долларов x (15% — 5,5%)].

И наоборот, примите во внимание, что вместо того, чтобы повышать цену, S&P 500 упал на 15%. Первая сторона получит 15% в дополнение к ставке LIBOR плюс фиксированная маржа, а чистая выплата первой стороне составит 205 000 долларов, или [1 миллион долларов x (15% + 5,5%)].