Индекс Трейнора
Что такое индекс Трейнора?
Индекс Treynor измеряет эффективность инвестиционного портфеля с поправкой на риск, анализируя избыточную доходность портфеля на единицу риска. В случае с индексом Treynor под избыточной доходностью понимается доход, превышающий доход, который можно было бы получить от безрисковых инвестиций. (Хотя это теоретическое предположение, потому что истинных безрисковых инвестиций не бывает.)
Для индекса Treynor используется мера рыночного риска — бета, которая является мерой общего рыночного риска или систематического риска. Бета измеряет тенденцию доходности портфеля к изменениям в ответ на изменения в обмен на доходность всего рынка. Чем выше индекс Treynor, тем больше избыточная доходность, генерируемая портфелем на каждую единицу общего рыночного риска.
Индекс Treynor также известен как коэффициент Treynor или отношение вознаграждения к волатильности.
Ключевые выводы
- Индекс Treynor измеряет эффективность инвестиционного портфеля с поправкой на риск, анализируя избыточную доходность портфеля на единицу риска.
- Избыточный доход относится к доходу, превышающему доход, который можно было бы получить при безрисковых инвестициях.
- Для индекса Treynor используется мера рыночного риска — бета, которая является мерой общего рыночного риска или систематического риска.
Формула и расчет индекса Трейнора
Формула для расчета индекса / отношения Трейнора:
Что может вам сказать индекс Трейнора
Индекс Traynor показывает, какой доход от инвестиций, таких как портфель акций, паевой инвестиционный фонд или биржевой фонд, соответствует сумме риска, который они приняли на себя. Более высокий индекс Treynor означает, что портфель является более подходящей инвестицией. Индекс — это показатель эффективности, который по сути выражает, сколько единиц вознаграждения получает инвестор за каждую единицу волатильности, с которой он сталкивается.
Как и в случае с коэффициентом Шарпа, в котором в качестве меры риска используется стандартное отклонение, а не бета, фундаментальная предпосылка, лежащая в основе индекса Treynor, заключается в том, что эффективность инвестиций должна быть скорректирована с учетом риска, чтобы получить точную картину результатов. Индекс Трейнора был разработан экономистом Джеком Трейнором, американским экономистом, который также был одним из изобретателей модели ценообразования капитальных активов (CAPM).
Хотя более высокий индекс Treynor может указывать на подходящие инвестиции, инвесторам важно помнить, что один коэффициент не должен быть единственным фактором, на который следует полагаться при принятии инвестиционных решений. Что еще более важно, поскольку индекс Treynor основан на исторических данных, информация, которую он предоставляет, не обязательно указывает на будущие результаты.
Пример индекса Трейнора
Например, предположим, что управляющий портфелем A достигает доходности портфеля 8% в заданный год, когда безрисковая норма доходности составляет 5%; портфель имел бета 1,5. В том же году Portfolio Manager B достиг доходности портфеля 7% с бета-коэффициентом портфеля 0,8.
Таким образом, индекс Treynor составляет 2,0 для менеджера портфеля A и 2,5 для менеджера портфеля B. В то время как менеджер портфеля A превосходил производительность менеджера портфеля B на процентный пункт, менеджер портфеля B фактически имел лучшую производительность с поправкой на риск.