Уголь возвращается в Европу по мере роста цен на газ

Поскольку цены на газ в Европе продолжали расти в течение последних двух недель, роль и значение угля вызвали новую волну дискуссий на континенте.

Идеологический раскол вобьет клин между Европейским союзом, долгое время выступавшим за постепенный отказ от угля, и корпоративными интересами, поскольку рыночные условия благоприятствуют переходу с газа на уголь. В последние недели июня 2021 года коэффициент перехода на уголь изменился в пользу угля, и, судя по текущей структуре фьючерсов, он сохранится как минимум до второго квартала 2022 года. Таким образом, эта зима может стать последним выходом угля в свет, предположительно последней искрой в более чем 200-летней истории самого загрязняющего ископаемого топлива в Европе.

Экспорт угля из Европы уже три месяца держится около отметки 12 млн тонн в месяц, вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались в 4 квартале 2019 года. Поскольку спрос на уголь растет по всей планете, в условиях дефицита предложения европейские цены на уголь следуют за глобальной тенденцией роста — по состоянию на конец сентября угольные фьючерсы API2 Rotterdam уже преодолели порог в $230 за метрическую тонну, увеличившись на $80 за метрическую тонну только за сентябрь. Цены на уголь Роттердам API2 на 2022 календарный год торговались в районе $170 за метрическую тонну, что более чем в три раза выше среднегодового уровня прошлого года, что говорит о том, что снижение темпов роста может быть гораздо более постепенным, чем ожидалось. С другой стороны, фьючерсы на газ TTF будут снижаться гораздо быстрее, чем уголь, во второй половине 2022 года, однако это уже совсем другая история.

Недавняя привлекательность угля также демонстрирует недостатки механизма ценообразования на углерод. Несмотря на то, что в начале сентября фьючерсы на углерод EUA ETS на декабрь 2021 года поднялись выше 60 евро за метрическую тонну и с тех пор держатся в районе 62 евро за метрическую тонну, рост производства угля в ключевых европейских энергетических центрах, таких как Германия, в целом не вызвал повышения цен на уголь, которое было бы достаточно существенным, чтобы дестимулировать использование угля.

Вместо этого, застойные цены на углерод сделали уголь все более выгодным на фоне стремительно растущих цен на газ — к настоящему времени для каждого мегаватт-часа энергии, который мог бы произвести стандартный немецкий оператор электростанции, разница между углем и газом как источником энергии составляет уже около 40 евро за МВтч. Более того, до начала сентября цены на электроэнергию в большинстве стран Северо-Западной Европы были немного выше стоимости угольной генерации, однако с тех пор уголь является самым выгодным ископаемым топливом.

Однако существуют ограничения для перехода с газа на уголь, о чем свидетельствуют такие страны, как Германия — в тех местах, где уголь является подходящей заменой природного газа, переход, скорее всего, уже произошел, однако коммунальные компании столкнутся с проблемами, если попытаются увеличить использование угля даже выше этого уровня.

В Германии, обычно подозреваемой в тенденциях перехода с угля на газ, ожидается, что в ближайшие месяцы уголь получит около 10 ГВт доли рынка, однако он не сможет подняться выше из-за общей установленной мощности и потому, что страна не может просто перестать работать на природном газе. Например, европейские заводы по производству аммиака (и в целом промышленность по производству удобрений) нуждаются в природном газе, и из-за его общего дефицита в последние пару недель они были вынуждены сократить производство.

Связанные: Цены на газ в Европе сейчас эквивалентны цене нефти в 205 долларов

Конечно, есть несколько факторов, которые могут снизить нынешний ажиотаж вокруг угля. Прежде всего, препятствующий бум импорта в Индию и устойчивые закупки в Китае будут поддерживать достаточное повышательное давление на цены на уголь, чтобы они поднялись еще выше, чем сейчас. Во-вторых, необычно сильные осадки и ограничения COVID ограничили производство в Индонезии, что означает, что азиатское глобальное давление еще больше усилится на фоне дефицита предложения. В-третьих, цены на углерод до сих пор реагировали не так сильно, как могли бы, но любой резкий скачок повлияет на уголь гораздо сильнее, чем на природный газ. В-четвертых, цены на газ могут, наконец, снизиться на фоне какого-то соглашения между ЕС и Россией об увеличении поставок по трубопроводам. Все это может стать ощутимым фактором для будущего угля в будущем, однако на сегодняшний день это не так, несмотря на то, что уголь имеет самую низкую теплотворную способность среди ископаемых видов топлива, а его КПД при сжигании на 10-15 п.п. ниже, чем у природного газа (при этом обычно считается, что КПД угля составляет около 35%).

Учитывая естественные ограничения на дальнейшее использование угля, в Германии основное взаимодействие в ближайшие недели будет происходить между углем и ветром. В первые недели сентября производство электроэнергии на угольном топливе выросло до многолетнего максимума, когда каждый день ветрогенерация была лишь на малую долю от своей обычной силы и скорости. Сейчас ситуация несколько изменилась, так как ветер снова начал дуть, снизив производство электроэнергии на каменном угле до среднего уровня в 7,5-8 ГВтч, что все еще на 30-35% выше, чем в это время года в 2020 году. Тем не менее, трудности Германии еще далеки от завершения, особенно с учетом того, что на горизонте маячит декабрь. Согласно предварительным планам, только в этом месяце в Германии прекратят работу три атомные станции — Брокдорф, Гронде и Гундремминген — суммарной (непериодической) мощностью 4 ГВт, что представляет собой предпоследнюю волну закрытия атомных станций до 2022 года, когда будут выведены из эксплуатации последние три реактора. Такие значительные мощности должны быть заменены либо углем, либо газом, причем рентабельность в подавляющем большинстве случаев будет склоняться в пользу первого.

Судя по публичным высказываниям Франса Тиммерманса, европейского комиссара по вопросам климата, Брюссель не видит будущего угля и надеется на его постепенное исчезновение, заявляя, что после 2040 года в Европе не будет значительной горнодобывающей промышленности. Нынешний всплеск спроса на уголь должен заставить Европейский Союз пересмотреть свою позицию в отношении угля — каким бы загрязняющим он ни был, он все же может помочь облегчить энергетический кризис по всей Европе, когда этого потребует ситуация. При нынешнем положении дел в ближайшие четыре года по меньшей мере семь стран откажутся от угля: Португалия (2021), Франция (2022), Великобритания (2024), Венгрия, Италия, Ирландия и Греция (все 2025). Поскольку в Европе уже девять лет подряд наблюдается рост совокупного объема сжигания угля, возможно, более гибкое переключение и меньшее количество запретов все еще может быть путем вперед.

Джеральд Янсен для Oilprice.com

Другие лучшие материалы от Oilprice.com:

Цена на сырую нефть марки WTI достигла 7-летнего максимума

Реальная причина отказа ОПЕК+ от дальнейшего увеличения добычи

Акции, связанные с природным газом, за которыми стоит следить в условиях глобального энергетического кризиса

Читайте эту статью на OilPrice.com