Без изменений: что это такое, как это работает, примеры

Термин «неизменный» означает ситуацию, когда цена или курс ценной бумаги остается неизменным в течение двух периодов. Этот термин широко используется на рынках акций, ценных бумаг с фиксированным доходом, фьючерсов, опционов, а также индексов, биржевых фондов и стоимости чистых активов взаимных фондов. Понимание концепции неизменности необходимо инвесторам и трейдерам для оценки стабильности цен и потенциальных инвестиционных возможностей.

Как работает неизменность

Неизменность цен может наблюдаться в различных временных рамках, включая один торговый день, неделю или даже более длительные периоды. Инвесторы и трейдеры обычно обращают внимание либо на неизменные внутридневные цены, либо на неизменные цены закрытия в течение нескольких торговых дней.
Неизменные внутридневные цены более характерны для менее ликвидных или менее популярных ценных бумаг, таких как закрытые фонды, акции микрокопий или доли в частных компаниях, которые не торгуются на крупных биржах. Кроме того, некоторые биржевые фонды с низким объемом торгов также могут чаще иметь неизменные цены.
Однако важно отметить, что очень немногие акции, входящие в основные индексы, такие как S&P 500, заканчивают обычный день с неизменными ценами. Даже в периоды относительного спокойствия на рынке цены на акции обычно колеблются в течение всего торгового дня.
При анализе движения цен можно вручную выбрать две точки на графике, в которых цены совпадают. В этом случае доходность периода удержания между этими точками будет неизменной. Однако при таком расчете не учитывается диапазон ценовых движений, произошедших между этими двумя точками. В то время как доходность инвестора остается неизменной, цена ценной бумаги, вероятно, испытала значительную волатильность.

Примеры неизменной доходности

Чтобы лучше понять концепцию неизменности, рассмотрим пример, связанный с ценой на сырую нефть West Texas Intermediate (WTI). Предположим, что на двух конкретных закрытиях рынка в октябре 2008 года и в мае 2018 года цена WTI составляла ровно $70,32. Доходность за период владения между этими двумя моментами времени не изменится. Эта информация может быть ценной для инвестора, который держал долгосрочный фьючерсный контракт именно в этот период времени.
Однако важно отметить, что между этими двумя точками цена на нефть резко менялась от пика к минимуму. На волатильность существенно влияли такие факторы, как основные условия спроса и предложения и экономические тенденции. Например, в январе 2009 года во время Великой рецессии цены на нефть марки WTI упали до уровня менее 40 долларов, а в мае 2011 года вновь поднялись выше 100 долларов за баррель. Цены оставались относительно стабильными до июля 2014 года, а в феврале 2016 года упали ниже 30 долларов из-за увеличения добычи сланцевой нефти и роста запасов. Наконец, в мае 2018 года цены достигли 70 долларов, поскольку запасы сократились, а инфляция начала расти.
На протяжении всех этих колебаний цен доходность за период владения акциями без учета комиссий и расходов оставалась неизменной. Однако важно отметить, что в течение этого неизменного периода цена ценной бумаги испытывала значительные колебания.

Заключение

Понимание концепции неизменности крайне важно для инвесторов и трейдеров, чтобы оценить стабильность и волатильность цен на ценные бумаги. Независимо от того, анализируются ли внутридневные цены или цены закрытия за несколько торговых дней, распознавание неизменных ситуаций дает ценную информацию о состоянии рынка и потенциальных инвестиционных возможностях.
Хотя неизменность цен может быть более характерна для менее ликвидных или менее популярных ценных бумаг, большинство активно торгуемых акций подвержены колебаниям цен в течение торгового дня. Изучая примеры, подобные примеру с нефтью WTI, инвесторы могут оценить динамичность финансовых рынков и важность учета более широких ценовых колебаний при оценке инвестиционной доходности.
В целом, понимание концепции неизменности повышает способность инвесторов принимать обоснованные решения и ориентироваться в сложностях финансовых рынков.

Вопросы и ответы

Что означает «неизменность» в контексте ценных бумаг?

Термин «неизменный» означает ситуацию, когда цена или курс ценной бумаги остается неизменным в течение двух периодов времени. Этот термин используется для описания стабильности цен и указывает на отсутствие изменений в стоимости ценной бумаги в течение указанного периода времени.

Какие виды ценных бумаг чаще всего имеют неизменные цены?

Менее ликвидные или менее популярные ценные бумаги, такие как закрытые фонды, акции микрокопий или доли в частных компаниях, которые не торгуются на крупных биржах, с большей вероятностью будут иметь неизменные цены. Кроме того, некоторые биржевые фонды с низким объемом торгов также могут чаще иметь неизменные цены.

Бывает ли, что основные акции, входящие в такие индексы, как S&P 500, заканчивают торговый день с неизменными ценами?

Обычно основные акции, входящие в такие индексы, как S&P 500, редко заканчивают торговый день с неизменными ценами. Даже в периоды относительного спокойствия на рынке цены на акции имеют тенденцию колебаться в течение торгового дня под влиянием различных факторов, включая настроения инвесторов, экономические новости и динамику рынка.

Как рассчитывается концепция неизменности?

Понятие неизменности рассчитывается путем сравнения цены или курса ценной бумаги в два разных момента времени. Если цены идентичны, доходность за период владения между этими точками считается неизменной. Однако этот расчет не учитывает диапазон изменений цен, которые могли произойти между этими двумя точками.

Можно ли наблюдать неизменность цен на более длительных временных интервалах, таких как недели или месяцы?

Да, неизменные цены могут наблюдаться на более длительных временных интервалах, включая недели или месяцы. Инвесторы и трейдеры часто ориентируются на неизменные цены закрытия в течение нескольких торговых дней, чтобы оценить стабильность стоимости ценной бумаги. Однако следует отметить, что даже в периоды неизменности цены могут происходить значительные движения в течение этого периода времени.

Применима ли концепция неизменности к другим финансовым инструментам, помимо акций?

Да, концепция неизменности применима к различным финансовым инструментам, включая рынки акций, инструментов с фиксированным доходом, фьючерсов и опционов. Она также применима к индексам, биржевым фондам (ETF) и стоимости чистых активов взаимных фондов. Понимание неизменности актуально для различных классов активов и помогает инвесторам и трейдерам оценить стабильность цен на соответствующих рынках.