Опцион без покрытия: Что это такое, как работает

В мире торговли опционами часто встречается термин «непокрытый опцион». Понимание того, что такое непокрытый опцион и как он работает, крайне важно для инвесторов, желающих использовать стратегии торговли опционами. В этой статье мы дадим исчерпывающий обзор непокрытых опционов, их рисков и выгод, а также того, как их можно использовать в контексте российского рынка.

Что такое непокрытый опцион?

В торговле опционами под опционом без покрытия понимается опцион, не имеющий компенсирующей позиции по базовому активу. В отличие от покрытого опциона, где продавец имеет позицию в базовой ценной бумаге, непокрытый опцион создается, когда инициирующим действием является ордер на продажу. Его также принято называть продажей голого опциона.

Основные выводы

  • Опционы без покрытия — это проданные или выписанные опционы, в которых продавец не имеет позиции в базовой ценной бумаге.
  • Продажа опционов без покрытия подвергает продавца риску необходимости быстро приобрести позицию по ценной бумаге, когда покупатель опциона захочет исполнить опцион.
  • Опционы без покрытия имеют ограниченный потенциал прибыли, но могут привести к убыткам, которые в несколько раз превышают возможную прибыль.

Как работает опцион без покрытия

Когда трейдер продает опцион, у него возникает потенциальное обязательство, которое должно быть выполнено за счет наличия позиции в базовой ценной бумаге. Однако в случае непокрытого опциона трейдер продает опцион, не имея позиции по базовой ценной бумаге. Это подвергает продавца дополнительным рискам.
Например, когда трейдер продает опцион колл или пут, у него нет обязательств по исполнению этого опциона. Однако если он продает опцион «колл» или «пут», не имея позиции в базовой ценной бумаге, он становится обязанным обеспечить позицию в базовом активе, если покупатель опциона решит исполнить свой опцион.
Риски, связанные с непокрытыми опционами, могут различаться в зависимости от того, идет ли речь о стратегии «голый пут» или «голый колл». Обе стратегии имеют ограниченный потенциал прибыли и теоретически неограниченный потенциал убытков. В стратегии «голый пут» максимальная прибыль достигается, если базовая цена закрывается на уровне или выше цены исполнения по истечении срока действия опциона, а максимальный потенциал убытков увеличивается по мере роста цены исполнения. В стратегии «голый колл» максимальная прибыль достигается, если базовая цена падает до нуля, а максимальный убыток теоретически неограничен, поскольку цена базовой ценной бумаги может расти бесконечно.

Использование непокрытых опционов

Непокрытые опционы подходят для опытных и знающих инвесторов, которые понимают риски и могут позволить себе значительные потери. Маржинальные требования для непокрытых опционов часто высоки из-за возможности значительных потерь.
Инвесторы, которые считают, что цена базовой ценной бумаги будет расти (в случае непокрытых путов) или падать (в случае непокрытых коллов), могут выбрать опционы, чтобы заработать премию. Если цена акции остается выше цены исполнения для непокрытых путов или ниже цены исполнения для непокрытых коллов, продавец опциона сохраняет всю премию за вычетом комиссионных.
Важно отметить, что опционы без покрытия по своей сути являются рискованными, поэтому инвесторы должны тщательно взвесить свои возможности по риску и установить стоп-лосс. Точка безубыточности для непокрытого опциона пут — это цена исполнения минус премия, а безубыточность для непокрытого колла — это цена исполнения плюс премия. Такое узкое окно возможностей оставляет мало места для ошибки, если прогноз продавца опциона окажется неверным.

Заключение

Непокрытые опционы могут быть мощным инструментом в торговле опционами, но они связаны со значительными рисками. Понимание концепции непокрытых опционов, их рисков и выгод, а также того, как они могут быть использованы на российском рынке, необходимо для инвесторов, желающих участвовать в стратегиях торговли опционами. Важно проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом или брокером, прежде чем приступать к торговле опционами, чтобы убедиться, что она соответствует вашим инвестиционным целям и допустимому риску.

Вопросы и ответы

В чем разница между покрытым и непокрытым опционом?

Покрытый опцион — это тип опциона, в котором продавец имеет позицию в базовом активе, что обеспечивает определенный уровень защиты. В отличие от этого, непокрытый опцион (также известный как «голый» опцион) — это опцион, который продается без наличия позиции в базовом активе. Это подвергает продавца дополнительным рискам и обязательствам.

Подходят ли опционы без покрытия для начинающих инвесторов?

Опционы без покрытия, как правило, не рекомендуются для начинающих инвесторов. Они связаны с существенными рисками и требуют глубокого понимания торговли опционами. Новичкам рекомендуется набраться опыта и знаний в менее рискованных стратегиях, прежде чем рассматривать опционы без покрытия.

Каковы риски при продаже опционов без покрытия?

Продажа опционов без покрытия может привести к значительным убыткам. Если покупатель опциона решит исполнить опцион, продавец может быть вынужден быстро приобрести позицию по базовому активу, что может привести к непредвиденным расходам и потенциальным убыткам. Кроме того, опционы без покрытия имеют ограниченный потенциал прибыли, но могут принести убытки, которые в несколько раз превышают возможную прибыль.

Как использовать непокрытые опционы на российском рынке?

Опционы без покрытия могут использоваться на российском рынке опытными инвесторами, которые хорошо разбираются в торговле опционами и готовы взять на себя сопутствующие риски. Они могут использоваться для получения дохода путем выписывания опционов и получения премий. Однако важно учитывать специфическую динамику российского рынка и консультироваться с квалифицированным финансовым консультантом или брокером, прежде чем применять стратегии опционов без покрытия.

Каковы маржинальные требования для непокрытых опционов?

Маржинальные требования для непокрытых опционов обычно высоки из-за возможности значительных потерь. Брокеры обычно требуют внесения более высокой маржи, чтобы покрыть потенциальные риски, связанные с продажей голых опционов. Важно знать и соблюдать маржинальные требования, установленные вашим брокером, чтобы участвовать в торговле опционами без покрытия.

Можно ли использовать непокрытые опционы в качестве стратегии хеджирования?

Хотя опционы без покрытия не часто используются в качестве стратегии хеджирования, в некоторых ситуациях они могут обеспечить ограниченную защиту. Например, продажа путов без покрытия может рассматриваться как способ потенциального приобретения акций по более низкой цене в случае исполнения опциона. Однако очень важно полностью понимать риски и потенциальные результаты, прежде чем использовать опционы без покрытия в качестве инструмента хеджирования.

Каковы альтернативы опционам без покрытия для консервативных инвесторов?

Консервативные инвесторы, которых не устраивают риски, связанные с непокрытыми опционами, могут изучить альтернативные стратегии. Покрытые опционы, когда продавец занимает позицию в базовом активе, обеспечивают определенный уровень защиты. Другие консервативные стратегии включают покупку опционов для ограничения риска или сосредоточение на долгосрочных инвестиционных подходах, которые соответствуют толерантности к риску и финансовым целям.