Понимание крушения экономики Греции
Какая история стоит за падением Греции?
В 2015 году Греция объявила дефолт по своему долгу. В то время как некоторые говорили, что у Греции просто « платеж в размере 1,6 миллиарда евро в Международный валютный фонд (МВФ) стал первым случаем в истории, когда развитая страна пропустила такой платеж. Греция присоединилась к еврозоне в 2001 году, и некоторые считают, что еврозона частично виновата в падении Греции. Однако до перехода на единую валюту греческая экономика страдала от структурных проблем, и экономике пришлось рухнуть, хотя и не без причин.
Ключевые выводы:
- Греция объявила дефолт перед МВФ в размере 1,6 млрд евро в 2015 году.
- Финансовый кризис в значительной степени был результатом структурных проблем, которые игнорировали потерю налоговых поступлений из-за систематического уклонения от уплаты налогов.
- Производительность Греции была намного менее продуктивной, чем в других странах ЕС, что сделало греческие товары и услуги менее конкурентоспособными и ввергло страну в непреодолимые долги во время глобального финансового кризиса 2007 года.
Понимание Греции до евро
До принятия в еврозону в 2001 году экономика Греции страдала от нескольких проблем. В течение 1980-х годов правительство Греции проводило экспансионистскую фискальную и денежно-кредитную политику. Однако вместо того, чтобы укреплять экономику, страна страдала от резкого роста инфляции, высокого бюджетного и торгового дефицита, низких темпов роста и валютных кризисов.
В этой мрачной экономической среде присоединение к Европейскому валютному союзу (ЕВС), казалось, вселяло проблеск надежды. Считалось, что валютный союз, поддерживаемый Европейским центральным банком (ЕЦБ), снизит инфляцию, поможет снизить номинальные процентные ставки, поощрит частные инвестиции и ускорит экономический рост. Кроме того, единая валюта устранила бы многие транзакционные издержки, оставив больше денег для сокращения дефицита и долга.
Однако принятие в еврозону было условным. Из всех стран-членов Европейского союза (ЕС) Греции потребовалась наибольшая структурная перестройка, чтобы соответствовать руководящим принципам Маастрихтского договора 1992 года. Соглашение ограничивает государственный дефицит до 3% ВВП и государственный долг до 60% ВВП. В течение оставшейся части 1990-х годов Греция пыталась получить свой финансовый дом, чтобы соответствовать этим критериям.
Хотя Греция была принята в ЕВС в 2001 году, она сделала это под ложным предлогом, поскольку ее дефицит и долг далеко не находились в пределах Маастрихта. В 2004 году правительство Греции открыто признало, что его бюджетные данные были изменены, чтобы соответствовать вступительным требованиям для единой валюты еврозоны. Греция надеялась, что, несмотря на ее преждевременное вступление, членство в ЕВС будет стимулировать экономику, позволяя стране решать свои финансовые проблемы.
Краткий обзор
В 2004 году правительство Греции признало, что оно сфальсифицировало свои бюджетные данные, чтобы присоединиться к еврозоне и поднять свою экономику.
Членство в еврозоне
Принятие Греции в еврозону имело символическое значение, поскольку многие банки и инвесторы считали, что единая валюта стирает различия между европейскими странами. Внезапно Греция стала восприниматься как безопасное место для инвестиций, что значительно снизило процентные ставки, которые греческое правительство должно было платить. На протяжении большей части 2000-х годов процентные ставки, с которыми сталкивалась Греция, были аналогичны процентным ставкам в Германии.
Эти более низкие процентные ставки позволили Греции брать займы по гораздо более низкой ставке, чем до 2001 года, что способствовало увеличению расходов. Хотя страна действительно стимулировала экономический рост в течение ряда лет, она все еще не решила своих глубоко укоренившихся фискальных проблем, которые, вопреки тому, что некоторые могли подумать, не были в первую очередь результатом чрезмерных расходов.
По сути, финансовые проблемы Греции были вызваны отсутствием доходов. В процентах от ВВП расходы Греции на социальные нужды составляли 10,3% в 1980 году, 19,3% в 2000 году и 23,5% в 2011 году, тогда как социальные расходы Германии в те же периоды составляли 22,1%, 26,6% и 26,2% соответственно. В 2011 году социальные расходы Греции были ниже среднего показателя по ЕС (24,9%).
Во многом этот недостаток доходов был результатом систематического норма, не исправленная вовремя.
Греческая экономика по сравнению с другими европейскими странами
Введение евро только подчеркнуло разрыв в конкурентоспособности, поскольку сделало немецкие товары и услуги относительно дешевле, чем в Греции. Отказавшись от независимой денежно-кредитной политики, Греция больше не могла девальвировать свою валюту по сравнению с валютой Германии. Это привело к ухудшению торгового баланса Греции, увеличив дефицит текущего счета. В то время как экономика Германии выиграла от увеличения экспорта в Грецию, банки, в том числе немецкие, получили выгоду от греческих займов для финансирования дешевых импортных немецких товаров и услуг. Пока затраты по займам оставались относительно низкими, а экономика Греции продолжала расти, такие вопросы по-прежнему игнорировались.
Членство в еврозоне помогло правительству Греции привлекать дешевые займы и финансировать свою деятельность в отсутствие достаточных налоговых поступлений. Однако использование единой валюты выявило структурные различия между Грецией и другими странами-членами, особенно Германией, и усугубило финансовые проблемы правительства. По сравнению с Германией, в Греции была гораздо более низкая производительность, что делало греческие товары и услуги гораздо менее конкурентоспособными.
Мировой финансовый кризис
Спад ослаблены уже ничтожные доходы от налогов Греции, что вызвало дефицит ухудшится. В 2010 году рейтинговые агентства США присвоили греческим облигациям «мусорный» рейтинг. По мере того, как капитал начал иссякать, Греция столкнулась с кризисом ликвидности, вынудившим правительство искать финансирование для спасения, которое они в конечном итоге получили на стабильных условиях.
Финансирование со стороны Международного валютного фонда и других европейских кредиторов зависело от греческих бюджетных реформ, в частности от сокращения расходов и увеличения налоговых поступлений. Эти меры жесткой экономии создали порочный круг рецессии, когда безработица достигла 25,4% в августе 2012 года. Налоговые поступления снизились, что ухудшило финансовое положение Греции. Меры жесткой экономии вызвали гуманитарный кризис, рост бездомности, рекордно высокий уровень самоубийств и значительное ухудшение здоровья населения. Меры, применявшиеся во время самого тяжелого финансового кризиса со времен Великой депрессии, оказались одним из основных факторов, обусловивших экономический кризис Греции.
Особые соображения — помощь Греции
Финансовая помощь не только не помогала греческой экономике встать на ноги, но и обеспечивала выплату кредиторам Греции, в то время как правительство было вынуждено собирать ничтожные налоговые сборы. В то время как у Греции были структурные проблемы в виде коррупционной практики уклонения от уплаты налогов, членство в еврозоне позволило стране на время укрыться от этих проблем, но в конечном итоге создало экономическую смирительную рубашку и непреодолимый долговой кризис, о чем свидетельствует массовый дефолт страны.