Безрычажный свободный денежный поток (UFCF)
Что такое Безрычажный свободный денежный поток (UFCF)?
Безрычажный свободный денежный поток (UFCF) — это денежный поток компании без учета процентных выплат. Необеспеченный свободный денежный поток может быть отражен в финансовой отчетности компании или рассчитан аналитиками с использованием финансовой отчетности. Свободный денежный поток без рычагов показывает, сколько денежных средств доступно фирме, без учета финансовых обязательств.
Формула для UFCF:
UFCFзнак равноЭБИТДА-КАПЕХ-Working Capital-Тхеыжчере:UFCFзнак равноУплеоберед ерее сычелож
Формула для безрычажного свободного денежного потока использует прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) и капитальные затраты (CAPEX), которые представляют собой инвестиции в здания, машины и оборудование. Он также использует оборотный капитал, который включает запасы, дебиторскую и кредиторскую задолженность.
Что показывает безрычажный свободный денежный поток?
Свободный денежный поток без рычагов — это валовой свободный денежный поток, генерируемый компанией. Кредитное плечо — это еще одно название долга, и если денежные потоки связаны с кредитным плечом, это означает, что они не включают процентные платежи. Свободный денежный поток без рычагов — это свободный денежный поток, доступный для выплаты всем заинтересованным сторонам фирмы, включая держателей долга и акционеров.
Как и свободный денежный поток , не связанный с рычагом, свободный денежный поток не включает капитальные затраты и потребности в оборотном капитале — денежные средства, необходимые для поддержания и роста базы активов компании с целью получения доходов и прибыли. Неденежные расходы, такие как износ и амортизация, прибавляются к прибыли, чтобы получить свободный денежный поток фирмы без заемных средств.
Компания, имеющая большой объем непогашенной задолженности и имеющую высокую долю заемных средств, с большей вероятностью сообщит о свободном денежном потоке без рычагов, поскольку это дает более радужную картину финансового состояния компании. На рисунке показано, как активы работают в вакууме, потому что он игнорирует платежи по долгу, понесенным для получения этих активов. Инвесторы должны учитывать долговые обязательства, поскольку компании с высокой долей заемных средств подвергаются большему риску банкротства.
Ключевые моменты
- Безрычажный свободный денежный поток (UFCF) показывает, сколько денежных средств доступно фирме, без учета финансовых обязательств.
- UFCF представляет интерес для инвесторов, потому что показывает, сколько денежных средств необходимо для расширения бизнеса.
- UFCF можно противопоставить свободному денежному потоку с рычагами, который учитывает финансовые обязательства.
Разница между свободным денежным потоком с рычагом и без него
Разница между свободным денежным потоком с рычагом и без него заключается в учете расходов. Кредитный поток — это сумма денежных средств, которая остается у бизнеса после выполнения всех своих финансовых обязательств, таких как проценты, выплаты по кредитам и операционные расходы . Безрычажный свободный денежный поток — это деньги, которые у бизнеса есть до выплаты этих финансовых обязательств. Финансовые обязательства будут выплачиваться за счет свободного денежного потока.
Разница между денежным потоком с кредитным плечом и без него также является важным показателем. Разница показывает, сколько финансовых обязательств имеет бизнес, и если бизнес чрезмерно расширен или работает со значительным объемом долга. Для бизнеса возможен отрицательный заемный денежный поток, если его расходы больше, чем заработала компания. Это не идеальная ситуация, но, поскольку это временная проблема, инвесторы не должны слишком волноваться.
Ограничения необеспеченного свободного денежного потока
Компании, стремящиеся продемонстрировать лучшие показатели, могут манипулировать неуправляемым свободным денежным потоком, увольняя работников, откладывая капитальные проекты, ликвидируя запасы или задерживая выплаты поставщикам. Все эти действия имеют последствия, и инвесторы должны понимать, являются ли улучшения в свободном денежном потоке временными или действительно отражают улучшения в основном бизнесе компании.
Свободный денежный поток без рычага рассчитывается до выплаты процентов, поэтому при рассмотрении его в виде пузыря не учитывается структура капитала фирмы. После учета процентных платежей свободный денежный поток фирмы может фактически быть отрицательным, что является возможным признаком негативных последствий в будущем. Аналитики должны оценивать как свободный, так и связанный с рычагами свободный денежный поток с течением времени на предмет тенденций и не придавать слишком большое значение одному году.