АДР без спонсорства: определение, ограничения, пример, отличия от спонсорства
Понимание неспонсированных АДР
Непокрытая американская депозитарная расписка (АДР) — это тип АДР, выпущенный банком-депозитарием без участия, участия или согласия иностранной компании, право собственности на которую он представляет. АДР — это оборотные сертификаты, представляющие определенное количество акций иностранной компании. Они выпускаются банками за пределами США и торгуются так же, как и акции, на американских фондовых биржах в долларах США.
Несопровождаемые АДР создаются без сотрудничества с иностранной компанией. Обычно их выпускают брокеры-дилеры, владеющие обыкновенными акциями иностранной компании. Эти ценные бумаги позволяют иностранным корпорациям получить доступ к американским финансовым рынкам и привлечь американский капитал. В то же время они предоставляют американским инвесторам возможность вкладывать средства в иностранные компании, к которым они, возможно, не имели бы доступа в противном случае.
Как создаются неспонсируемые АДР
Непосредованные АДР создаются в ответ на спрос инвесторов на владение акциями конкретной иностранной компании. При наличии значительного спроса со стороны инвесторов на акции конкретной иностранной компании депозитарная организация, обычно брокер-дилер, может выпустить неспонсируемые АДР без согласия или сотрудничества с иностранной компанией. Организация-эмитент, как правило, владеет обыкновенными акциями компании и выступает в качестве депозитария для АДР.
В отличие от спонсируемых АДР, которые предполагают сотрудничество с иностранной компанией, неспонсируемые АДР создаются исключительно на основе спроса инвесторов. Именно такой выпуск, основанный на спросе, позволяет выпускать неспонсируемые АДР без согласия компании.
Торговля и ограничения по неспонсируемым АДР
Непосредуемые АДР обычно торгуются внебиржевым способом, а не на фондовой бирже. Они торгуются на внебиржевом рынке, поскольку выпускаются без участия иностранной компании и не подпадают под те же листинговые и регуляторные требования, что и спонсируемые АДР.
Одно из важных ограничений неспонсируемых АДР заключается в том, что держатели этих ценных бумаг не могут пользоваться льготами и правом голоса. Поскольку иностранная компания не участвует в выпуске неспонсируемых АДР, инвесторы могут не иметь тех же прав и привилегий, что и владельцы спонсируемых АДР или собственных акций компании.
Кроме того, стоит отметить, что для одного и того же иностранного эмитента иногда может быть создано несколько неспонсируемых АДР. Это может произойти из-за того, что банки-депозитарии не обязаны уведомлять базовых эмитентов или получать разрешение перед регистрацией неспонсируемых АДР в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Неафишируемые АДР в сравнении со спонсируемыми АДР
Спонсируемые АДР, в отличие от неспонсируемых АДР, предполагают полное сотрудничество и участие иностранной компании. Спонсируемые АДР позволяют иностранным компаниям напрямую выходить на международные рынки капитала. Существует три уровня спонсируемых АДР:
- Спонсируемые АДР первого уровня: Эти АДР могут торговаться только внебиржевым способом и не котируются на официальной американской бирже. Их относительно легче создавать иностранным компаниям, поскольку они не требуют такого же уровня раскрытия информации или соответствия общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP).
- Спонсируемые АДР уровня II: Эти АДР могут быть зарегистрированы на бирже, что делает их доступными для более широкого рынка. Компании, выпускающие спонсируемые АДР II уровня, обязаны соблюдать правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
- Спонсируемые АДР третьего уровня: Это самый высокий уровень спонсируемых АДР, который позволяет компаниям выпускать акции для привлечения капитала. Спонсируемые АДР III уровня требуют самого высокого уровня соблюдения требований и раскрытия информации.
Важно отметить, что как спонсируемые, так и неспонсируемые АДР предоставляют американским инвесторам возможность доступа к иностранным компаниям. Выбор между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР зависит от различных факторов, включая уровень участия и сотрудничества, желаемый компанией, и нормативные требования, которые она готова соблюдать.
Пример неспонсируемой АДР
Многие крупные мировые корпорации используют неспонсируемые АДР для привлечения американского капитала. Например, американские инвесторы могут вложить средства в Royal Mail PLC, компанию по оказанию услуг почтовой связи и доставки из Великобритании, через ее неспонсируемые АДР, которые торгуются на внебиржевом рынке под тикерным символом ROYMY.
В заключение следует отметить, что неспонсируемые АДР предоставляют иностранным компаниям доступ к американским рынкам капитала и позволяют американским инвесторам вкладывать средства в иностранные компании. Хотя они предоставляют возможности для инвестирования, инвесторам важно понимать ограничения, связанные с неспонсируемыми АДР, такие как отсутствие преимуществ для акционеров и права голоса. Кроме того, инвесторы должны знать о различиях между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР и выбирать тот тип АДР, который соответствует их инвестиционным целям и предпочтениям.
Вопросы и ответы
Что такое неспонсируемый ADR?
Непокрытая АДР — это американская депозитарная расписка, выпущенная банком-депозитарием без участия или согласия иностранной компании, право собственности на которую она представляет. Она позволяет иностранным компаниям получить доступ к американским финансовым рынкам и привлекает американский капитал.
Как создаются неспонсируемые АДР?
Непосредуемые АДР создаются на основе спроса инвесторов на право собственности в конкретной иностранной компании. При наличии значительного спроса депозитарная организация, как правило, брокер-дилер, может выпустить неспонсируемые АДР без сотрудничества с иностранной компанией. Организация-эмитент выступает в качестве депозитария для АДР.
Где торгуются неспонсируемые АДР?
Непосредуемые АДР обычно торгуются не на фондовой бирже, а внебиржевым способом. Они торгуются на внебиржевом рынке, поскольку выпускаются без участия иностранной компании и не подпадают под те же листинговые и регуляторные требования, что и спонсируемые АДР.
Каковы ограничения неспонсируемых АДР?
Одно из ограничений неспонсируемых АДР заключается в том, что держатели этих ценных бумаг могут не иметь преимуществ перед акционерами и права голоса. Поскольку иностранная компания не участвует в выпуске неспонсируемых АДР, инвесторы могут не иметь тех же прав и привилегий, что и владельцы спонсируемых АДР или собственных акций компании.
В чем разница между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР?
Спонсируемые АДР выпускаются при полном сотрудничестве и участии иностранной компании, в то время как неспонсируемые АДР выпускаются без ее согласия. Спонсируемые АДР могут быть зарегистрированы на бирже и могут иметь различные уровни (I, II, III) в зависимости от требований к соблюдению и раскрытию информации. Неспонсируемые АДР, с другой стороны, обычно торгуются внебиржевым способом и не подпадают под те же нормативные требования.
Могу ли я инвестировать в иностранные компании через неспонсируемые АДР?
Да, неспонсируемые АДР предоставляют американским инвесторам возможность вкладывать средства в иностранные компании, к которым они, возможно, не имели бы доступа в противном случае. Эти ценные бумаги позволяют иностранным корпорациям выходить на американские рынки капитала и привлекать инвестиции от американских инвесторов. Однако перед принятием инвестиционных решений важно учитывать ограничения и различия по сравнению со спонсируемыми АДР.
Можно ли создать несколько неспонсируемых АДР на одного и того же иностранного эмитента?
Да, иногда можно создать несколько неспонсируемых АДР на одного и того же иностранного эмитента. Банки-депозитарии не обязаны были уведомлять базовых эмитентов или получать разрешение перед регистрацией неспонсируемых АДР в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Это может привести к появлению на рынке нескольких неспонсируемых АДР на одну и ту же компанию.