АДР без спонсорства: определение, ограничения, пример, отличия от спонсорства

Понимание неспонсированных АДР

Непокрытая американская депозитарная расписка (АДР) — это тип АДР, выпущенный банком-депозитарием без участия, участия или согласия иностранной компании, право собственности на которую он представляет. АДР — это оборотные сертификаты, представляющие определенное количество акций иностранной компании. Они выпускаются банками за пределами США и торгуются так же, как и акции, на американских фондовых биржах в долларах США.
Несопровождаемые АДР создаются без сотрудничества с иностранной компанией. Обычно их выпускают брокеры-дилеры, владеющие обыкновенными акциями иностранной компании. Эти ценные бумаги позволяют иностранным корпорациям получить доступ к американским финансовым рынкам и привлечь американский капитал. В то же время они предоставляют американским инвесторам возможность вкладывать средства в иностранные компании, к которым они, возможно, не имели бы доступа в противном случае.

Как создаются неспонсируемые АДР

Непосредованные АДР создаются в ответ на спрос инвесторов на владение акциями конкретной иностранной компании. При наличии значительного спроса со стороны инвесторов на акции конкретной иностранной компании депозитарная организация, обычно брокер-дилер, может выпустить неспонсируемые АДР без согласия или сотрудничества с иностранной компанией. Организация-эмитент, как правило, владеет обыкновенными акциями компании и выступает в качестве депозитария для АДР.
В отличие от спонсируемых АДР, которые предполагают сотрудничество с иностранной компанией, неспонсируемые АДР создаются исключительно на основе спроса инвесторов. Именно такой выпуск, основанный на спросе, позволяет выпускать неспонсируемые АДР без согласия компании.

Торговля и ограничения по неспонсируемым АДР

Непосредуемые АДР обычно торгуются внебиржевым способом, а не на фондовой бирже. Они торгуются на внебиржевом рынке, поскольку выпускаются без участия иностранной компании и не подпадают под те же листинговые и регуляторные требования, что и спонсируемые АДР.
Одно из важных ограничений неспонсируемых АДР заключается в том, что держатели этих ценных бумаг не могут пользоваться льготами и правом голоса. Поскольку иностранная компания не участвует в выпуске неспонсируемых АДР, инвесторы могут не иметь тех же прав и привилегий, что и владельцы спонсируемых АДР или собственных акций компании.
Кроме того, стоит отметить, что для одного и того же иностранного эмитента иногда может быть создано несколько неспонсируемых АДР. Это может произойти из-за того, что банки-депозитарии не обязаны уведомлять базовых эмитентов или получать разрешение перед регистрацией неспонсируемых АДР в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Неафишируемые АДР в сравнении со спонсируемыми АДР

Спонсируемые АДР, в отличие от неспонсируемых АДР, предполагают полное сотрудничество и участие иностранной компании. Спонсируемые АДР позволяют иностранным компаниям напрямую выходить на международные рынки капитала. Существует три уровня спонсируемых АДР:

  1. Спонсируемые АДР первого уровня: Эти АДР могут торговаться только внебиржевым способом и не котируются на официальной американской бирже. Их относительно легче создавать иностранным компаниям, поскольку они не требуют такого же уровня раскрытия информации или соответствия общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP).
  2. Спонсируемые АДР уровня II: Эти АДР могут быть зарегистрированы на бирже, что делает их доступными для более широкого рынка. Компании, выпускающие спонсируемые АДР II уровня, обязаны соблюдать правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
  3. Спонсируемые АДР третьего уровня: Это самый высокий уровень спонсируемых АДР, который позволяет компаниям выпускать акции для привлечения капитала. Спонсируемые АДР III уровня требуют самого высокого уровня соблюдения требований и раскрытия информации.

Важно отметить, что как спонсируемые, так и неспонсируемые АДР предоставляют американским инвесторам возможность доступа к иностранным компаниям. Выбор между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР зависит от различных факторов, включая уровень участия и сотрудничества, желаемый компанией, и нормативные требования, которые она готова соблюдать.

Пример неспонсируемой АДР

Многие крупные мировые корпорации используют неспонсируемые АДР для привлечения американского капитала. Например, американские инвесторы могут вложить средства в Royal Mail PLC, компанию по оказанию услуг почтовой связи и доставки из Великобритании, через ее неспонсируемые АДР, которые торгуются на внебиржевом рынке под тикерным символом ROYMY.
В заключение следует отметить, что неспонсируемые АДР предоставляют иностранным компаниям доступ к американским рынкам капитала и позволяют американским инвесторам вкладывать средства в иностранные компании. Хотя они предоставляют возможности для инвестирования, инвесторам важно понимать ограничения, связанные с неспонсируемыми АДР, такие как отсутствие преимуществ для акционеров и права голоса. Кроме того, инвесторы должны знать о различиях между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР и выбирать тот тип АДР, который соответствует их инвестиционным целям и предпочтениям.

Вопросы и ответы

Что такое неспонсируемый ADR?

Непокрытая АДР — это американская депозитарная расписка, выпущенная банком-депозитарием без участия или согласия иностранной компании, право собственности на которую она представляет. Она позволяет иностранным компаниям получить доступ к американским финансовым рынкам и привлекает американский капитал.

Как создаются неспонсируемые АДР?

Непосредуемые АДР создаются на основе спроса инвесторов на право собственности в конкретной иностранной компании. При наличии значительного спроса депозитарная организация, как правило, брокер-дилер, может выпустить неспонсируемые АДР без сотрудничества с иностранной компанией. Организация-эмитент выступает в качестве депозитария для АДР.

Где торгуются неспонсируемые АДР?

Непосредуемые АДР обычно торгуются не на фондовой бирже, а внебиржевым способом. Они торгуются на внебиржевом рынке, поскольку выпускаются без участия иностранной компании и не подпадают под те же листинговые и регуляторные требования, что и спонсируемые АДР.

Каковы ограничения неспонсируемых АДР?

Одно из ограничений неспонсируемых АДР заключается в том, что держатели этих ценных бумаг могут не иметь преимуществ перед акционерами и права голоса. Поскольку иностранная компания не участвует в выпуске неспонсируемых АДР, инвесторы могут не иметь тех же прав и привилегий, что и владельцы спонсируемых АДР или собственных акций компании.

В чем разница между спонсируемыми и неспонсируемыми АДР?

Спонсируемые АДР выпускаются при полном сотрудничестве и участии иностранной компании, в то время как неспонсируемые АДР выпускаются без ее согласия. Спонсируемые АДР могут быть зарегистрированы на бирже и могут иметь различные уровни (I, II, III) в зависимости от требований к соблюдению и раскрытию информации. Неспонсируемые АДР, с другой стороны, обычно торгуются внебиржевым способом и не подпадают под те же нормативные требования.

Могу ли я инвестировать в иностранные компании через неспонсируемые АДР?

Да, неспонсируемые АДР предоставляют американским инвесторам возможность вкладывать средства в иностранные компании, к которым они, возможно, не имели бы доступа в противном случае. Эти ценные бумаги позволяют иностранным корпорациям выходить на американские рынки капитала и привлекать инвестиции от американских инвесторов. Однако перед принятием инвестиционных решений важно учитывать ограничения и различия по сравнению со спонсируемыми АДР.

Можно ли создать несколько неспонсируемых АДР на одного и того же иностранного эмитента?

Да, иногда можно создать несколько неспонсируемых АДР на одного и того же иностранного эмитента. Банки-депозитарии не обязаны были уведомлять базовых эмитентов или получать разрешение перед регистрацией неспонсируемых АДР в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Это может привести к появлению на рынке нескольких неспонсируемых АДР на одну и ту же компанию.