В отчете хедж-фонда говорится, что цена биткоина находится «в относительно недорогом месте»

В последние год-два много внимания уделялось показателям фондового и криптовалютного рынков, поскольку триллионы долларов, напечатанные с начала пандемии COVID, привели к новым историческим максимумам, однако сейчас аналитики все чаще бьют тревогу по поводу тревожных сигналов, исходящих с долгового рынка.

Несмотря на то, что процентные ставки удерживаются на рекордно низком уровне, трещины в системе стали более заметными, поскольку доходность казначейских облигаций США «растет». Казначейские облигации «резко растут», по словам аналитика рынка Дилана Леклера, который разместил следующий график, показывающий рост.

Доходность казначейских облигаций США в зависимости от дюрации. Источник: Twitter

Леклер сказал,

«С ноября доходность резко выросла — инвесторы в облигации начали понимать, что, поскольку инфляция находится на 40-летних максимумах, они сидят в контрактах, запрограммированных на снижение покупательной способности.»

Это событие является первым для долговых рынков США, как отмечается в февральском письме инвесторам, опубликованном компанией Pantera Capital, в котором говорится, что «в истории еще не было случая, когда годовая инфляция составляла 7,5%, а ставки по федеральным фондам были на нулевом уровне».

Ситуация становится еще хуже, если посмотреть на реальные ставки, или процентную ставку на один жест после инфляции, которая, по данным Panteral Capital, находится «на отрицательном уровне 5,52%, что является 50-летним минимумом».

Pantera Capital заявила,

«Манипулирование ФРС рынком казначейских и ипотечных облигаций США настолько экстремально, что сейчас он переоценен на 15 ТРИЛЛИОНОВ долларов (относительно 50-летней средней реальной ставки)».

Переоцененность казначейских и ипотечных облигаций. Источник: Pantera Capital

На фоне роста доходности казначейских облигаций цены биткоина (BTC) и альткоинов неуклонно падали, и сейчас BTC упал более чем на 45% с 10 ноября.

Однодневный график BTC/USDT. Источник: TradingView

Как отметили в Pantera Capital, до сих пор спады на криптовалютном рынке сильно коррелировали с традиционными рынками, но вскоре это может измениться, поскольку «криптовалюты коррелируют с ними в течение примерно 70 дней, то есть чуть больше двух месяцев, а затем начинают нарушать свою корреляцию».

Согласно отчету Pantera,

«И поэтому мы считаем, что в течение следующих нескольких недель криптовалюта, по сути, отделится от традиционных рынков и снова начнет торговать самостоятельно».

Рост ставок будет полезен для биткоина

Несмотря на слабость, наблюдаемую в BTC с момента начала разговоров о повышении процентных ставок, ситуация может вскоре улучшиться, согласно Pantera Capital, которая предупредила, что «10-летние процентные ставки утроятся — с 1,34% до примерно 4%-5%».

Согласно известной поговорке «бойся, когда другие жадничают, и жадничай, когда другие боятся», сейчас, возможно, самое подходящее время для накопления BTC, поскольку его «четырехлетняя доходность находится на самой низкой границе исторического диапазона», по словам Дэна Морхеда, генерального директора Pantera Capital, который разместил следующий график, предполагающий, что биткоин «кажется дешевым» и «не выглядит переоцененным». «

Тренд цены биткоина против 4-летней доходности.

Морхед сказал,

цитирую.

«Как только у людей появится немного времени, чтобы все обдумать, они поймут, что если посмотреть на все различные классы активов, блокчейн — лучший относительный класс активов в условиях роста ставок».

Когда речь заходит о сроках восстановления, Морхед предположил, что разворот может произойти раньше, чем многие ожидают, и будет лишь вопросом «недель или пары месяцев, пока мы не начнем очень сильное ралли».

Морхед сказал,

«Мы довольно бычьего настроя на рынке, и мы считаем, что цены находятся в относительно недорогом месте».

В настоящее время общий объем криптовалютного рынка составляет $1,722 трлн, а доля биткоина — 41,6%.