Вега нейтральный
Что такое Vega Neutral?
Vega-нейтральный — это метод управления риском при торговле опционами путем хеджирования от подразумеваемой волатильности базового актива.
Вега — один из вариантов греков наряду с дельта, гамма, ро и тета. Вега — это греческий язык, который соответствует ценовому фактору Блэка-Шоулза для волатильности, но он представляет собой чувствительность цены опциона к волатильности, а не саму волатильность. Трейдер опционов будет использовать веганейтральную стратегию, если он считает, что волатильность представляет риск для прибыли.
Как работает Vega Neutral
Нейтральная позиция Vega не так популярна, как нейтральные позиции у других греков. По сути, Vega сообщает трейдерам, как изменение подразумеваемой волатильности (IV) опциона на 1% влияет на цену. Таким образом, вегета — это показатель того, насколько чувствительна сама опционная премия к волатильности. Вега-нейтральная позиция — это способ для трейдеров опционов исключить эту чувствительность из своих расчетов. Если позиция является веганейтральной, она не приносит и не теряет деньги при изменении подразумеваемой волатильности.
Создание нейтрального портфеля Vega
Вега одной позиции отображается на всех основных торговых платформах. Чтобы рассчитать вегас портфеля опционов, вы просто суммируете вегас всех позиций. Вега по коротким позициям должна вычитаться из веги по длинным позициям (все взвешенные по лотам). В портфеле с нейтральной вегетацией общая вегета всех позиций будет равна нулю.
Пример Vega Neutral
Например, если у опционного трейдера есть 100 лотов страйк-коллов по 100 долларов, каждая из которых имеет вегу по 10 долларов, трейдер будет искать в короткой позиции по тому же базовому продукту, чтобы устранить вегу на 1000 долларов — скажем, 200 лотов страйк-коллов по 110 долларов с вегой 5 долларов.
Однако это упрощает его, поскольку он не принимает во внимание различные сроки действия или какие-либо другие сложности. Фактически, если у опционов разные даты истечения срока, становится трудно достичь истинного вегетативного нейтралитета, потому что подразумеваемая волатильность обычно не будет меняться на одну и ту же величину в опционах с разными сроками.
Временная структура подразумеваемой волатильности показывает, что у большинства опционов волатильность колеблется в зависимости от месяца истечения срока. Чтобы справиться с проблемой истечения срока годности, можно использовать взвешенную по времени вегу с оговоркой, что она делает большое предположение о том, что IV в основном зависит от времени до истечения срока.
Точно так же, если трейдер стремится создать веганейтральную позицию с опционами на различные базовые продукты, он должен быть очень уверен в степени корреляции между IV двумя базовыми продуктами.
Нейтральные стратегии Vega обычно пытаются получить прибыль от спреда между покупкой и покупкой в подразумеваемой волатильности или несоответствии между подразумеваемой волатильностью в путах и коллах. Тем не менее, вегетарианский нейтральный чаще используется в сочетании с другими греками, например, в дельта-нейтральной / вегасонейтральной сделке или в длинной гамма-нейтральной сделке / вега-нейтральной торговле.