Вега
Что такое Вега?
Vega — это измерение чувствительности цены опциона к изменениям волатильности базового актива . Vega представляет собой сумму, на которую цена опционного контракта изменяется в ответ на 1% -ное изменение подразумеваемой волатильности базового актива.
Ключевые моменты
- Vega измеряет стоимость опциона относительно изменений подразумеваемой волатильности базового актива.
- У длинных опционов есть положительная Вега, а у коротких опционов — отрицательная Вега.
Основы Vega
Волатильность измеряет величину и скорость, с которой цена движется вверх и вниз, и может быть основана на недавних изменениях цены, исторических изменениях цен и ожидаемых движениях цены в торговом инструменте. У будущих опционов есть положительная Vega, тогда как опционы, срок действия которых истекает немедленно, имеют отрицательную Vega. Причина этих значений довольно очевидна. Держатели опционов склонны назначать более высокие премии за опционы, истекающие в будущем, чем за опционы, истекающие немедленно.
Vega изменяется при значительном движении цены (повышенная волатильность) базового актива и падает по мере приближения срока истечения опциона. Vega является одним из группы греков , используемой в анализе вариантов. Они также используются некоторыми трейдерами для хеджирования от подразумеваемой волатильности. Если вега опциона больше спреда между ценой покупки и продажи , то считается, что опцион предлагает конкурентный спред. Обратное тоже верно. Vega также сообщает нам, насколько цена опциона может колебаться в зависимости от изменения волатильности базового актива.
Подразумеваемая волатильность
Vega измеряет теоретическое изменение цены на каждый процентный пункт предполагаемой волатильности. Подразумеваемая волатильность рассчитывается с использованием модели ценообразования опционов, которая определяет, какими текущими рыночными ценами оценивается будущая волатильность базового актива. Поскольку подразумеваемая волатильность является прогнозом, она может отличаться от реальной будущей волатильности.
Точно так же, как движение цен не всегда одинаково, вега тоже. Вега со временем меняется. Поэтому трейдеры, которые его используют, регулярно его отслеживают. Как уже упоминалось, опционы, приближающиеся к истечению, обычно имеют более низкий вегас по сравнению с аналогичными опционами, которые находятся дальше от истечения срока.
Пример Веги
Если вега опциона больше спреда между ценой покупки и продажи , то считается, что опцион предлагает конкурентный спред. Обратное тоже верно.
Vega также сообщает нам, насколько может колебаться цена опциона в зависимости от изменений волатильности базового актива.
Предположим, что гипотетические акции ABC торгуются по 50 долларов за акцию в январе, а февральский опцион колл на 52,50 доллара имеет цену покупки 1,50 доллара и цену продажи 1,55 доллара. Предположим, что вегета опциона составляет 0,25, а подразумеваемая волатильность — 30%. Колл-опционы предлагают конкурентный спред: спред меньше, чем у веги. Это не означает, что опцион является хорошей сделкой или что он принесет деньги покупателю опциона. Это всего лишь одно соображение, так как слишком высокий спред может сделать вход в сделку и выход из нее более трудным или дорогостоящим.
Если подразумеваемая волатильность увеличивается до 31%, то цена предложения и цена продажи опциона должны увеличиться до 1,75 и 1,80 доллара соответственно (1 x 0,25 доллара добавляется к спреду между спросом и покупкой). Если подразумеваемая волатильность снизилась на 5%, то цена предложения и цена продажи теоретически должны упасть до 0,25 доллара на 0,30 доллара (5 x 0,25 доллара = 1,25 доллара, что вычитается из 1,50 доллара и 1,55 доллара). Повышенная волатильность заставляет цены опционов двигаться дорого, в то время как снижение волатильности заставляет опционы падать в цене.