Что такое ордер?

Варрант — это производный финансовый инструмент, предоставляющий владельцу право, но не обязательство, купить или продать ценную бумагу по определенной цене (известной как цена исполнения или цена страйк) до заранее установленной даты истечения срока действия. Варранты обычно связаны с акциями, такими как акции, и могут быть классифицированы на два основных типа: колл-варранты и пут-варранты.
Варранты «колл» предоставляют владельцу право купить базовую ценную бумагу по цене исполнения в течение определенного срока. С другой стороны, пут-варранты дают держателю право продать базовую ценную бумагу по цене исполнения в течение срока действия варранта. Варранты можно классифицировать по их делимости, способу выпуска и базовым ценным бумагам.

Как работает варрант?

Варранты имеют сходство с опционами, но при этом обладают отличительными характеристиками. В отличие от опционов, варранты обычно выпускаются самой компанией, а не третьей стороной. Они часто торгуются внебиржевым способом, а не на официальных биржах. Важно отметить, что, в отличие от опционов, инвесторы не могут выписывать варранты.
Одно из ключевых различий между варрантами и опционами заключается в том, что варранты имеют разводняющий эффект. При исполнении варранта инвестор получает новые выпущенные акции от компании-эмитента. Это отличается от опционов, где торгуются существующие акции, находящиеся в обращении. Кроме того, варранты обычно имеют более длительный срок действия, зачастую составляющий годы, а не месяцы.
Варранты не дают права голоса и не выплачивают дивиденды. Варранты могут привлекать инвесторов как средство левериджа своих позиций, хеджирования риска падения или использования арбитражных возможностей.
Хотя варранты менее распространены в Соединенных Штатах, они активно торгуются в таких странах, как Гонконг и Германия.

Виды варрантов

Варранты можно разделить на несколько типов в зависимости от их характеристик:

  1. Традиционные варранты: Эти варранты выпускаются вместе с облигациями, известными как облигации с привязкой к варрантам. Они позволяют эмитенту предлагать более низкую ставку купона. Традиционные варранты часто бывают съемными, то есть их можно отделить от облигации и торговать ими самостоятельно до истечения срока действия. Они также могут выпускаться вместе с привилегированными акциями.
  2. Скрепленные варранты: В отличие от отделяемых варрантов, скрепленные варранты не могут быть отделены от облигации или привилегированной акции, к которой они прикреплены. Чтобы исполнить скрепленный варрант, инвестор должен сдать связанную с ним облигацию или привилегированную акцию.
  3. Покрытые варранты: Эти варранты выпускаются финансовыми учреждениями, а не компаниями. При исполнении покрытых варрантов новые акции не выпускаются, поскольку учреждение-эмитент уже владеет базовыми акциями или имеет средства для их приобретения. Покрытые варранты могут быть связаны с различными типами базовых ценных бумаг, включая акции, валюту, товары и другие финансовые инструменты.

Как найти производные варранты

Поиск информации о варрантах и торговля ими могут быть сложной задачей, требующей много времени. Большинство варрантов не котируются на крупных биржах, и данные о выпусках варрантов могут быть недоступны для свободного доступа.
Если варрант котируется на бирже, его тикерный символ часто состоит из символа обыкновенной акции компании с приставкой «W» в конце. Например, варранты компании под названием XYZ Corporation могут иметь тикерный символ XYZW. В некоторых случаях к тикерному символу может быть добавлена буква, обозначающая конкретный выпуск (например, A, B, C), или буква «Z».
Варранты обычно торгуются с премией и подвержены временному распаду по мере приближения даты истечения срока действия. Как и опционы, варранты могут быть оценены с помощью таких моделей, как модель Блэка-Шоулза.

Различия между производными варрантами и опционами

Производные варранты и опционы имеют сходство в том, что оба инструмента предоставляют владельцу право купить или продать акции по заранее установленной цене до определенной даты. Однако между ними существуют заметные различия:

  1. Эмитент: Производные варранты выпускаются самой компанией, в то время как опционы котируются на биржах и торгуются между инвесторами.
  2. Разводнение: Производные варранты являются разводняющими, то есть при их исполнении увеличивается количество акций, находящихся в обращении, в то время как опционы предполагают торговлю существующими акциями, находящимися в обращении.
  3. Доступность торговли: Производные варранты часто торгуются внебиржевым способом, в то время как опционы торгуются на официальных биржах.

Понимание разводняющих варрантов

Производный варрант считается разводняющим, поскольку он уменьшает долю владения существующих акционеров в компании-эмитенте. При исполнении варранта выпускаются новые акции, что увеличивает общее количество акций в обращении. Например, если у компании в обращении находится 10 акций, а инвестор исполняет варрант на покупку одной дополнительной акции, общее количество акций в обращении становится 11. В то время как держатель варранта получает право собственности, другие акционеры испытывают размывание своей доли в компании.

Истечение срока действия производных варрантов

Если срок действия производного варранта истекает без исполнения, он становится бесполезным. Держатель варранта теряет возможность использовать его для покупки или продажи акций компании-эмитента.

Преимущества производных варрантов перед опционами

Существует несколько преимуществ торговли производными варрантами по сравнению с опционами:

  1. Более длительный срок действия: Производные варранты, как правило, имеют более длительный срок действия, чем опционы, что позволяет инвесторам воспользоваться потенциальными изменениями цен на базовую ценную бумагу.
  2. Более низкие требования к капиталу: Производные варранты часто требуют меньших первоначальных инвестиций по сравнению с опционами. Это делает их более доступными для широкого круга инвесторов.
  3. Потенциал для более высокой доходности: Благодаря более длительному сроку действия и меньшим первоначальным инвестициям производные варранты могут обеспечить более высокую доходность по сравнению с опционами. Однако важно отметить, что более высокие потенциальные доходы также сопровождаются повышенными рисками.
  4. Диверсификация: Производные варранты могут предоставить инвесторам дополнительный инструмент для диверсификации их инвестиционных портфелей. Торгуя варрантами, привязанными к различным базовым ценным бумагам, инвесторы могут получить доступ к различным отраслям или классам активов.
  5. Уникальные торговые возможности: Производные варранты могут предоставлять уникальные торговые возможности, недоступные при использовании других финансовых инструментов. Они могут предоставлять возможность воздействия на конкретные события или рыночные условия, которые могут быть использованы знающими инвесторами.

Очень важно тщательно изучить характеристики и риски, связанные с производными варрантами, прежде чем приступать к торговле ими. Ввиду их сложности и потенциальной волатильности инвесторы должны провести тщательное исследование, оценить свою устойчивость к риску и рассмотреть возможность обращения за профессиональной консультацией.

Итоги

Производные варранты — это производные финансовые инструменты, которые предоставляют владельцу право, но не обязательство, купить или продать ценную бумагу по определенной цене до заранее установленной даты истечения срока действия. Они могут быть классифицированы на варранты «колл» и варранты «пут», каждый из которых предоставляет держателю различные права.
Варранты отличаются от опционов по эмитенту, разводнению и доступности для торговли. Их можно разделить на категории в зависимости от их отделимости, способа выпуска и базовых ценных бумаг. Производные варранты могут иметь такие преимущества, как более длительный срок действия, меньшая потребность в капитале, потенциал для получения более высокой прибыли, возможности диверсификации и уникальные торговые возможности.
Однако торговля производными варрантами сопряжена с рисками, поэтому инвесторы должны тщательно оценить свою устойчивость к рискам и провести тщательное исследование, прежде чем приступать к торговле варрантами. Перед принятием инвестиционных решений всегда рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или профессионалом.
Отказ от ответственности: Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна рассматриваться как финансовый или инвестиционный совет. Инвестирование в производные варранты сопряжено с рисками, поэтому перед принятием инвестиционных решений следует провести собственное исследование и обратиться за советом к профессионалу.

Вопросы и ответы

В чем разница между колл-ордером и пут-ордером?

Ордер «колл» дает держателю право купить базовую ценную бумагу по цене исполнения, а ордер «пут» дает держателю право продать базовую ценную бумагу по цене исполнения.

Чем варранты отличаются от опционов?

Варранты обычно выпускаются самой компанией, в то время как опционы котируются на биржах и торгуются между инвесторами. Варранты имеют разводняющий эффект, то есть при их исполнении увеличивается количество акций, находящихся в обращении, в то время как опционы предполагают торговлю существующими акциями, находящимися в обращении. Варранты часто торгуются внебиржевым способом, в то время как опционы торгуются на официальных биржах.

Можно ли найти производные варранты, котирующиеся на основных биржах?

Варранты часто не котируются на крупных биржах, и их данные могут быть недоступны для свободного доступа. Однако, если варрант котируется на бирже, его тикерный символ часто состоит из символа обыкновенной акции компании с добавлением буквы «W» в конце.

Что произойдет, если срок действия производного варранта истечет, а он не будет исполнен?

Если срок действия производного варранта истекает без исполнения, он становится бесполезным. Держатель варранта теряет возможность использовать его для покупки или продажи акций компании-эмитента.

В чем преимущества торговли производными варрантами по сравнению с опционами?

Некоторые преимущества торговли производными варрантами по сравнению с опционами включают в себя более длительный срок действия, меньшие требования к капиталу, потенциал для получения более высокой прибыли, возможности диверсификации и уникальные торговые возможности. Производные варранты могут предложить инвесторам больше времени, чтобы воспользоваться преимуществами движения цен, требуют меньших первоначальных инвестиций и обеспечивают подверженность влиянию конкретных событий или рыночных условий.

Что следует учитывать при торговле производными варрантами?

Прежде чем торговать производными варрантами, важно тщательно разобраться в их характеристиках и рисках. Проведите тщательное исследование, оцените свою устойчивость к риску и обратитесь за профессиональной консультацией. Производные варранты могут быть сложными и волатильными, поэтому очень важно принимать обоснованные решения и тщательно управлять своими инвестициями.