Wash trading

Что такое Wash trading?

Вош-трейдинг (отмывочная торговля) — это процесс, при котором трейдер покупает и продает ценную бумагу с явной целью предоставить рынку недостоверную информацию. В некоторых ситуациях «мытые» сделки заключаются трейдером и брокером, которые находятся в сговоре друг с другом, а в других случаях «мытые» сделки заключаются инвесторами, выступающими одновременно в роли покупателя и продавца ценной бумаги. По американскому законодательству «мытые сделки» являются незаконными, и Налоговое управление запрещает налогоплательщикам вычитать убытки, полученные в результате «мытых сделок», из своего налогооблагаемого дохода.

Ключевые моменты

  • Отмывочная торговля — это незаконный вид торговли, при котором брокер и трейдер вступают в сговор с целью получения прибыли путем подачи на рынок недостоверной информации.2
  • Фирмы высокочастотной торговли и криптовалютные биржи используют «отмывочную торговлю» для манипулирования ценами.

Понимание Wash Trading

Вош-трейдинг был впервые запрещен федеральным правительством после принятия Закона о товарных биржах в 1936 году — закона, внесшего поправки в Закон о фьючерсах на зерно, а также требовавшего, чтобы вся торговля товарами происходила на регулируемых биржах. До их запрета в 1930-х годах промывочная торговля была популярным способом для манипуляторов акциями ложно сигнализировать об интересе к акциям в попытке поднять стоимость, чтобы эти манипуляторы могли зарабатывать деньги, продавая акции в короткую продажу.

Правила Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также запрещают брокерам получать прибыль от промытых сделок, даже если они утверждают, что не знали о намерениях трейдеров. Поэтому брокеры должны проявлять должную осмотрительность в отношении своих клиентов, чтобы убедиться, что они покупают акции компании с целью получения общего бенефициарного владения.

IRS также имеет строгие правила, запрещающие Вош-трейдинг, и требует, чтобы налогоплательщики воздерживались от вычета убытков, связанных с продажей стирки. IRS определяет чистую продажу как продажу, которая происходит в течение 30 дней после покупки ценной бумаги и приводит к убыткам.

Чистая торговля и высокочастотная торговля

Чистая торговля вернулась в заголовки газет в 2013 году, когда феномен высокочастотной торговли стал широко распространяться. Высокочастотная торговля — это практика использования сверхбыстрых компьютеров и высокоскоростного подключения к Интернету для выполнения более десятков тысяч сделок в секунду.

Начиная с 2012 года, тогдашний комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами Барт Чилтон объявил о своем намерении расследовать отрасль высокочастотной торговли на предмет нарушения законов о промывочной торговле, учитывая, насколько легко будет для фирм, использующих эту технологию, ввести промывную торговлю под радар.

В 2013 году Комиссия по ценным бумагам и биржам  (SEC) обвинила Wedbush Securities в неспособности «поддерживать прямой и исключительный контроль над настройками торговых платформ, используемых ее клиентами», что позволило некоторым ее частным трейдерам участвовать в промытых сделках и другое запрещенное и манипулятивное поведение.

Также было обнаружено, что промытая торговля играет важную роль в торговле на криптовалютных биржах. Согласно исследованию Blockchain Transparency Institute, примерно 80% из 25 ведущих торговых пар для биткойнов на криптовалютных биржах в 2018 году были промытыми.

Примеры Wash Trading

Вош-трейдинг — это, по сути, сделки, которые отменяют друг друга и не имеют коммерческой ценности как таковые. Но они используются в самых разных торговых ситуациях.

Например, промытые сделки использовались в скандале с LIBOR, чтобы расплатиться с брокерами, которые манипулировали панелями подачи ставки LIBOR для японской йены. Согласно обвинениям, предъявленным финансовыми властями Великобритании, трейдеры UBS провели девять промытых сделок с брокерской фирмой, чтобы получить 170 000 фунтов стерлингов в качестве вознаграждения для фирмы за ее роль в манипулировании ставками LIBOR.

Вош-трейдинг также могут использоваться для создания ложных объемов акций и повышения их цены. Предположим, трейдер XYZ и брокерская фирма вступают в сговор, чтобы быстро купить и продать акции ABC. Заметив активность на акциях, другие трейдеры могут вкладывать деньги в ABC, чтобы получить прибыль от движения цены. Затем XYZ закрывает акции, тем самым извлекая выгоду из нисходящего движения цены.