Что такое контанго и бэквордация?

Срочная структура, форвардная кривая или временные спреды — все это синонимы и отражают разницу цен на товар во времени.

В некоторых товарах сезонность приводит к тому, что цены достигают минимумов в определенное время года и пиков в другое. Природный газ и печное топливо часто достигают сезонных максимумов в зимние месяцы, в то время как бензин, зерно, пиломатериалы и животные белки могут двигаться к максимумам по мере приближения весеннего и летнего сезонов.

В то же время, цены на некоторые сырьевые товары отличаются по времени.

В то же время разница в ценах на различные даты поставки может дать ценную информацию, когда речь идет о фундаментальных показателях спроса и предложения на все товары. Контанго и бэквордация — два важных термина в лексиконе сырьевого трейдера.

Контанго — признак сбалансированного рынка или рынка с избытком предложения.

Контанго существует на рынке, когда отложенные цены выше, чем цены для ближайшей поставки. Синонимом контанго является «положительный перенос» или «нормальный» рынок.

Источник: NYMEX/РМБ

Передняя кривая на рынке фьючерсов на сырую нефть NYMEX WTI подчеркивает контанго на рынке энергетического товара. В данном примере цена сырой нефти с поставкой в июне 2020 года составляла $28,82 за баррель, а с поставкой через год в июне 2021 года — $36,10 за баррель. Контанго на рынке нефти составляло $7,28 за баррель.

Контанго является признаком избыточного предложения. Однако оно также отражает мнение рынка о том, что текущий уровень цен приведет к сокращению производства и запасов и повышению цен в будущем.

Контанго — это признак переизбытка предложения.