Что означает низкая ставка по федеральным фондам?
Ставка по федеральным фондам — это краткосрочная процентная ставка, по которой банки могут занимать деньги друг у друга. Низкая ставка по федеральным фондам подразумевает экспансионистскую денежно-кредитную политику правительства.Это создает среду с низкими процентными ставками для предприятий и потребителей и относительно высокой инфляцией.Среда низких процентных ставок стимулирует совокупный спрос и занятость.2
Ключевые выводы
- Низкая ставка по федеральным фондам, как правило, представляет собой экспансионистскую стратегию денежно-кредитной политики, помогающую укрепить экономику.
- Основные процентные ставки, взимаемые по финансовым продуктам, таким как ипотечные кредиты и кредитные карты, как правило, соответствуют ставке федеральных фондов.4
- Ставка по федеральным фондам определяется денежной массой, которая контролируется ФРС посредством покупки и продажи ценных бумаг Казначейства США.
- Увеличение денежной массы ведет к более высокой инфляции, что снижает ставку по федеральным фондам.
- Низкая ставка по федеральным фондам также может быть достигнута, если ФРС установит более низкую учетную ставку.
В США, например,правила Федеральной резервной системы требуют, чтобы финансовые учреждения ежедневно поддерживали определенную сумму резервных фондов на своих счетах в Федеральной резервной системе.Если банк ожидает, что вконце рабочего дня не будетвыполнено эти резервные требования, другое учреждение, у которого есть профицит на этот день, может вмешаться и ссудить ему средства.Процентная ставка, которую ссудный банк взимает за деньги, называется ставкой овернайт по федеральным фондам, или просто ставкой овернайт для краткости.7
Влияние ставки федеральных фондов
Ставка по федеральным фондам имеет большое влияние и часто оказывает прямое влияние на экономику США, поскольку она служит базой для процентных ставок, предлагаемых различными финансовыми и кредитными учреждениями предприятиям и потребителям. Колебания основной ставки — процентной ставки, которую банки взимают со своих наиболее кредитоспособных клиентов за ссуды, кредитные линии и ипотечные кредиты следуют за колебаниями ставки по федеральным фондам, обычно на несколько пунктов выше.
Например, клиенты компании-эмитента кредитной карты с наивысшим кредитным рейтингом могут получать основную процентную ставку.Если ставка по федеральным фондам составляет 2%, то основная ставка будет примерно 5%, поскольку обычно она примерно на три пункта выше ставки по федеральным фондам. Если ставка по федеральным фондам снижается с 2% до 1,5%, банк может соответственно снизить процентную ставку по кредитной карте.
Что определяет ставку по федеральным фондам?
Ставка по федеральным фондам определяется денежной массой, которая контролируется ФРС.ФРС стремится установить макроэкономическую стабильность с помощью денежно-кредитной политики, действуя в соответствии с мандатом Конгресса США, чтобы способствовать максимальной занятости, стабильным ценам и умеренным долгосрочным процентным ставкам.
Низкая ставка по федеральным фондам указывает на экспансионистскую денежно-кредитную политику и происходит в период относительно высокой инфляции. Для введения в действие денежно-кредитной политики ФРС обычно участвует в операциях на открытом рынке, устанавливает федеральную учетную ставку и устанавливает резервные требования.Операции на открытом рынке, покупка и продажа государственных облигаций и других ценных бумаг, являются наиболее часто используемым инструментом ФРС. Федеральный комитет пооткрытым рынкам (FOMC) проводит эти операции для достижения целевой денежной массы.10
В рамках экспансионистской политики FOMC покупает государственные ценные бумаги, что увеличивает денежную массу, обращающуюся в экономике, и обеспечивает функционирование банковской системы.11 Увеличение денежной массы ведет к более высокой инфляции, что приводит к снижению ставки по федеральным фондам. Низкая ставка по федеральным фондам также может быть достигнута, если ФРС установит более низкую учетную ставку.Если банки могут занимать средства у центрального правительства под более низкую процентную ставку, ставка, по которой банки могут занимать резервы друг у друга, также ниже.6
ФРС также может изменить резервные требования банков, что влияет на количество наличных денег, которые банки должны законно хранить.Уменьшая резервные требования, банки могут выдавать в ссуду большую часть своих денежных средств. Это увеличивает денежную массу, что приводит к более высокой инфляции и снижению ставки по федеральным фондам.
Пример экспансионистской денежно-кредитной политики
Примером экспансионистской политики ФРС являются три раунда количественного смягчения, объявленные в ноябре 2008 г., ноябре 2010 г. и сентябре 2012 г. соответственно. Согласно экономическим данным Федеральной резервной системы Сент-Луиса, эффективная ставка по федеральным фондам составляла 4,76% в октябре 2007 г., упав до 0,18% в июле 2009 г. Это было связано с решением FOMC участвовать в крупнойпрограмме закупок государственных ценных бумаг., проведение экспансионистской денежно-кредитной политики.
В среде с высокой инфляцией и низкими процентными ставками сбережения становятся относительно более дорогими и относительно менее дорогими в потреблении.Банки, занимающие средства под низкие процентные ставки, могут переложить меньшую стоимость долга на потребителей, у которых есть ипотечные кредиты, автокредиты или кредитные карты. В условиях более низких процентных ставок предприятия с большей вероятностью будут осуществлять капитальные вложения, такие как расширение производственных мощностей или оборудования, которые стимулируют занятость. Более низкая стоимость долга для предприятий также способствует расширению и не дает им вести себя слишком консервативно в периоды слабого совокупного спроса.