Как рассчитать бета-версию в Excel

Что такое бета?

При пиринге через Yahoo (YHOO) Finance, Google ( бета,  среди других финансовых данных, таких как цена акций или рыночная стоимость.

В сфере финансов бета-коэффициент фирмы относится к чувствительности Standard & Poor’s 500, US CORP увеличился в среднем на 5,48%, если S&P 500 вырос на 1%. И наоборот, когда S&P 500 упадет на 1%, акции US CORP упадут в среднем на 5,48%.  

Обычно для рыночного индекса выбирается индекс, равный единице, и если акция вела себя с большей волатильностью, чем рынок, ее бета-значение будет больше единицы. В противном случае его бета будет меньше единицы. Компания с бета-коэффициентом больше единицы будет иметь тенденцию усиливать рыночные движения (например, в случае с банковским сектором), а бизнес с бета-коэффициентом меньше единицы будет иметь тенденцию к ослаблению рыночных движений.

Бета может рассматриваться как мера риска: чем выше бета компании, тем выше должна быть ожидаемая доходность, чтобы компенсировать избыточный риск, вызванный волатильностью.

Следовательно, с точки зрения управления портфелем или инвестиций, каждый хочет проанализировать любые меры  риска, связанные с компанией, чтобы получить лучшую оценку ее ожидаемой доходности.

Ключевые выводы

  • Бета — это мера того, насколько цена акций фирмы чувствительна к индексу или эталону.
  • Бета больше 1 указывает на то, что цена акций фирмы более волатильна, чем рынок, а бета меньше 1 указывает на то, что цена акций фирмы менее волатильна, чем рынок.
  • Бета-версия может давать разные результаты из-за различий в ее оценке, например из-за разных временных интервалов, используемых для расчета данных.
  • Microsoft Excel служит инструментом для быстрой организации данных и расчета бета-версии.
  • Акции с низкой бета-версией менее волатильны, чем акции с высокой бета-версией, и предлагают большую защиту в неспокойные времена.

Различные результаты для одной и той же бета-версии

Между прочим, важно различать причины, по которым значение бета-версии, предоставляемое в Google Finance, может отличаться от значения бета-версии в Yahoo Finance или Reuters.

Это потому, что есть несколько способов оценить бета-версию. Множественные факторы, такие как продолжительность учитываемого периода, включаются в расчет бета-версии, что дает различные результаты, которые могут отображать иную картину. Например, некоторые расчеты основывают свои данные на трехлетнем интервале, в то время как другие могут использовать пятилетний временной горизонт. Эти два дополнительных года могут быть причиной двух совершенно разных результатов. Поэтому идея состоит в том, чтобы выбрать одну и ту же методологию бета-тестирования при сравнении разных акций. 

Расчет бета-версии с помощью Excel

Рассчитать коэффициент бета несложно. Для коэффициента бета нужен исторический ряд цен на акции компании, которую вы анализируете.  В нашем примере мы будем использовать Apple ( AAPL ) в качестве анализируемой акции и S&P 500 в качестве исторического индекса. Чтобы получить эти данные, перейдите по ссылке:

  • Yahoo! Финансы -> Исторические цены и загрузите временной ряд «Adj Close» для S&P 500 и фирмы Apple.

Мы предоставляем только небольшой фрагмент данных по 750 строкам, поскольку он обширен:

Когда у нас есть таблица Excel, мы можем сократить данные таблицы до трех столбцов: первый — это дата, второй — это акции Apple, а третий — это цена S&P 500.

Тогда есть два способа определить бета. Первый — использовать формулу для бета, которая рассчитывается как ковариация между доходностью (r a ) акций и доходностью (r b ) индекса, деленной на дисперсию индекса (за период в три года). ).

Для этого мы сначала добавляем в нашу электронную таблицу два столбца; один с доходностью индекса r (в нашем случае ежедневно), (столбец D в Excel) и с производительностью акций Apple (столбец E в Excel).

Сначала мы рассматриваем только значения за последние три года (около 750 торговых дней) и формулу в Excel для расчета бета-версии .

БЕТА-  ФОРМУЛА = КОВАР (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)                     

Второй метод заключается в выполнении линейной регрессии с использованием зависимой переменной стоимости акций Apple за последние три года в качестве независимой переменной и показателей индекса за тот же период.

Теперь, когда у нас есть результаты нашей регрессии, коэффициент независимой переменной — это наша бета (ковариация, деленная на дисперсию).

В Excel мы можем выбрать ячейку и ввести формулу: «НАКЛОН», которая представляет линейную регрессию, применяемую между двумя переменными; первая — для серии ежедневных доходностей Apple (здесь: 750 периодов), а вторая — для серии ежедневных доходностей индекса, которая следует формуле:

БЕТА-  ФОРМУЛА = НАКЛОН (E1: E749; D1: D749)

Здесь мы только что вычислили бета-значение для акций Apple (0,77 в нашем примере с ежедневными данными и расчетным периодом в три года с 9 апреля 2012 г. по 9 апреля 2015 г.).

Низкая бета — высокая бета

Многие инвесторы оказались с тяжелыми проигрышными позициями в результате глобального финансового кризиса  , начавшегося в 2007 году. В результате этого обвала акции с низким бета-коэффициентом падали намного меньше, чем акции с более высоким бета, в периоды рыночной турбулентности. Это связано с тем, что их рыночная корреляция была намного ниже, и поэтому колебания, организованные через индекс, не ощущались так остро для этих акций с низкой бета-версией.

Однако всегда есть исключения, учитывая отрасль или секторы акций с низкой бета-версией, поэтому они могут иметь низкую бета с индексом, но высокую бета в их секторе или отрасли.

Следовательно, объединение акций с низким бета-коэффициентом по сравнению с акциями с более высоким бета может служить формой защиты от  убытков  во времена неблагоприятных рыночных условий. Акции с низкой бета-версией гораздо менее волатильны; однако необходимо провести еще один анализ с учетом внутриотраслевых факторов.

С другой стороны, акции с более высокой бета-версией выбираются инвесторами, которые заинтересованы и сосредоточены на краткосрочных рыночных колебаниях. Они хотят превратить эту волатильность в прибыль, хотя и с более высокими рисками. Такие инвесторы будут выбирать акции с более высокой бета-версией, которые предлагают больше взлетов и падений и точек входа для сделок, чем акции с более низкой бета-версией и более низкой волатильностью.

Суть

Во всех случаях бета-тестирования важно следовать строгим торговым стратегиям и правилам и применять дисциплину долгосрочного управления капиталом. Использование бета-стратегий может быть полезно как часть более широкого инвестиционного плана для ограничения риска падения или получения краткосрочной прибыли, но важно помнить, что оно также зависит от тех же уровней волатильности рынка, что и любая другая торговая стратегия.