Инвестиционный траст недвижимости (REIT)
Инвестиционный траст недвижимости (REIT) — это тип инвестиционного механизма, который позволяет частным лицам инвестировать в приносящие доход объекты недвижимости без необходимости непосредственно владеть или управлять ими. REITs — это публично торгуемые компании, которые владеют, управляют или финансируют недвижимость, приносящую доход. Они могут включать в себя различные типы недвижимости, такие как жилая, коммерческая, промышленная и даже специализированная недвижимость, например, больницы или центры обработки данных.
Мастер-лимитед партнерство (MLP)
Master Limited Partnership (MLP) — это бизнес-структура, которая сочетает в себе налоговые льготы партнерства и ликвидность публично торгуемой компании. Обычно MLP создаются компаниями энергетической инфраструктуры, занимающимися транспортировкой, хранением и переработкой нефти, природного газа и других энергетических продуктов. Эти компании получают доход за счет взимания платы за предоставляемые ими услуги, такие как транспортировка по трубопроводу или строительство хранилищ.
Налогообложение
Одно из ключевых различий между REIT и MLP заключается в их налоговом режиме. И REIT, и MLP структурированы как сквозные компании, что означает, что их доходы не облагаются налогами на корпоративном уровне. Вместо этого доход переходит к индивидуальным инвесторам, которые затем несут ответственность за уплату налогов на свою долю прибыли.
Однако существуют некоторые различия в налоговом режиме для REITs и MLPs. По закону REIT обязаны распределять не менее 90 % своего налогооблагаемого дохода среди акционеров в виде дивидендов. В результате доход, получаемый REIT, обычно облагается налогом на уровне физических лиц как обычный доход.
С другой стороны, MLP не имеют таких же требований к распределению, как REIT. Хотя MLP часто выплачивают инвесторам значительную часть своей прибыли, они обладают большей гибкостью при определении размера распределения. Кроме того, часть выплат MLP может быть классифицирована как возврат капитала, что может иметь отложенные налоговые последствия для инвесторов.
Важно отметить, что налоговый режим REITs и MLPs может отличаться в зависимости от специфики налогового законодательства каждой страны, включая Россию.
Отраслевой фокус
Еще одно заметное различие между REIT и MLP заключается в их отраслевой направленности. REIT обычно ассоциируются с индустрией недвижимости и могут включать в себя широкий спектр типов недвижимости. Инвесторы в REITs, по сути, владеют долей в базовых активах недвижимости и получают доход от этих активов, например, доход от аренды или проценты от ипотеки.
В отличие от них, MLP в основном относятся к энергетическому сектору и сектору природных ресурсов. Они часто занимаются транспортировкой, хранением или переработкой энергетических продуктов. MLP владеют и управляют инфраструктурными активами, такими как трубопроводы, терминалы или хранилища, и получают доход за счет взимания платы за предоставляемые ими услуги.
Требования к распределению
Как уже упоминалось ранее, для REITs существует специальное требование к распределению, которое составляет не менее 90 % от их налогооблагаемого дохода. Это означает, что REIT должны распределять значительную часть своих доходов среди акционеров в виде дивидендов. Инвесторы в REITs могут рассчитывать на регулярные выплаты дивидендов, которые могут обеспечить стабильный поток доходов.
С другой стороны, MLP не предъявляют таких же требований к распределению. Хотя MLP часто стремятся обеспечить привлекательные дивиденды для инвесторов, конкретные суммы распределения могут варьироваться. Как правило, MLP устанавливают определенный размер дивидендов, к которому стремится руководство, но они не обязаны распределять определенный процент от своей прибыли.
Леверидж и юридическая структура
REITs и MLPs также различаются по левериджу и юридической структуре. REIT обычно имеют более широкий доступ к долговым рынкам и работают с более высоким уровнем левериджа по сравнению с MLP. Это означает, что у REIT может быть больше долгов по отношению к их собственному капиталу, что может увеличить как потенциальную прибыль, так и риски, связанные с их инвестициями.
С точки зрения юридической структуры, REIT обычно являются публично торгуемыми компаниями с акциями, которые покупаются и продаются на фондовых биржах. Инвесторы в REITs являются акционерами, обладающими определенными правами и привилегиями при голосовании.
MLP, с другой стороны, структурированы как партнерства. Инвесторы в MLP называются «держателями паев» и не участвуют в повседневном управлении партнерством. За управление MLP отвечает генеральный партнер, который может быть или не быть зарегистрирован как публичный акционер.
Соображения для инвесторов
Рассматривая возможность инвестиций в REITs или MLPs, инвесторы должны принимать во внимание несколько факторов. Вот некоторые ключевые соображения:
- Инвестиционные цели: Определите, соответствуют ли ваши инвестиционные цели характеру REITs или MLPs, ориентированных на получение дохода. REIT могут подойти инвесторам, стремящимся получать регулярный дивидендный доход от объектов недвижимости, в то время как MLP могут понравиться тем, кто заинтересован в активах энергетической инфраструктуры.
- Устойчивость к риску: Оцените свою устойчивость к риску, поскольку и REIT, и MLP могут быть подвержены волатильности рынка. На REITs могут повлиять изменения на рынке недвижимости, а на MLPs — такие факторы, как цены на сырьевые товары и спрос на энергоносители.
- Налоговые последствия: Поймите налоговые последствия, связанные с инвестированием в REITs или MLPs. Проконсультируйтесь с налоговым консультантом, чтобы определить, как будут облагаться налогами выплаты и доходы от этих инвестиций в вашей конкретной юрисдикции, включая Россию.
- Секторное воздействие: Учитывайте общую диверсификацию портфеля и подверженность конкретным секторам. Если вы уже имеете значительную долю в секторе недвижимости, инвестирование в REITs может еще больше сконцентрировать ваш портфель. Аналогичным образом, если вы в значительной степени подвержены влиянию энергетического сектора, добавление MLP может увеличить концентрацию сектора.
- Менеджмент и послужной список: Оцените команду менеджеров и послужной список рассматриваемых вами REIT или MLP. Обратите внимание на историю стабильной работы, разумное управление рисками и согласование интересов с акционерами или держателями паев.
- Нормативно-правовая база: Ознакомьтесь с нормативно-правовой базой, регулирующей деятельность REIT и MLP в вашей юрисдикции. Поймите все специфические правила и положения, которые могут повлиять на деятельность или результаты работы этих инвестиционных компаний.
В заключение следует отметить, что хотя и REIT, и MLP предоставляют инвесторам возможность участвовать в активах, приносящих доход, между ними есть заметные различия. REITs в основном связаны с инвестициями в недвижимость и имеют особые требования к распределению прибыли, в то время как MLPs часто встречаются в энергетическом секторе и предлагают более гибкий подход к распределению прибыли. Понимание этих различий и учет ключевых факторов поможет инвесторам принимать взвешенные решения при рассмотрении инвестиций в REITs или MLPs с учетом их инвестиционных целей, допустимого риска и налоговых последствий в конкретной юрисдикции, включая Россию.
Вопросы и ответы
Что такое инвестиционный траст недвижимости (REIT)?
Инвестиционный траст недвижимости (REIT) — это публично торгуемая компания, которая владеет, управляет или финансирует объекты недвижимости, приносящие доход. Инвесторы могут покупать акции REIT, что позволяет им косвенно инвестировать в диверсифицированный портфель активов недвижимости. REIT должны распределять не менее 90 % своего налогооблагаемого дохода среди акционеров в виде дивидендов.
Что такое Master Limited Partnership (MLP)?
Master Limited Partnership (MLP) — это бизнес-структура, используемая в основном компаниями энергетической инфраструктуры. MLP приносят доход, предоставляя услуги, связанные с транспортировкой, хранением или переработкой энергетических продуктов. MLP предлагают инвесторам возможность участвовать в доходах, генерируемых этими активами энергетической инфраструктуры. MLP структурированы как партнерства и не имеют тех же требований к распределению, что и REIT.
Как облагаются налогом REITs и MLPs?
И REIT, и MLP структурированы как сквозные предприятия для целей налогообложения. Это означает, что доход, получаемый REIT и MLP, не облагается налогом на корпоративном уровне. Вместо этого доход передается индивидуальным инвесторам, которые несут ответственность за уплату налогов со своей доли дохода. Однако конкретный налоговый режим может отличаться в зависимости от налогового законодательства каждой страны, включая Россию.
На какие отрасли ориентированы REITs и MLPs?
REIT обычно ассоциируются с индустрией недвижимости и могут включать в себя различные типы недвижимости, такие как жилая, коммерческая и специализированная недвижимость, например, больницы или центры обработки данных. С другой стороны, MLP в основном относятся к энергетическому сектору и сектору природных ресурсов. Они владеют и управляют инфраструктурными активами, связанными с транспортировкой, хранением или переработкой энергетических продуктов.
Каковы требования к распределению прибыли для REITs и MLPs?
По закону REIT должны распределять не менее 90% своего налогооблагаемого дохода среди акционеров в виде дивидендов. Это требование к распределению гарантирует, что инвесторы REIT получают регулярный доход от базовых объектов недвижимости. MLP, с другой стороны, не имеют таких же требований к распределению. Хотя MLP часто стремятся обеспечить инвесторам привлекательные суммы распределения, конкретные суммы распределения могут варьироваться, и MLP обладают большей гибкостью в определении сумм распределения.