Освобождение: что это значит, как это работает, шаги

Понимание освобождения

В финансовом мире термин «освобожденный» имеет несколько значений и применений. Одно из основных его применений — в контексте первичных публичных размещений (IPO). При проведении IPO компания нанимает один или несколько инвестиционных банков для организации размещения своих публичных акций. Эти банки, известные как андеррайтеры, работают в тесном сотрудничестве с компанией, чтобы определить цену акций при первичном размещении и гарантировать продажу определенного количества акций по этой цене. Андеррайтеры берут на себя обязательство продать на рынке определенное количество акций.
В процессе IPO андеррайтеры связаны фиксированными ценовыми ограничениями до тех пор, пока они не будут освобождены от них. Это означает, что они не могут корректировать цену продажи акций, даже если спрос на них растет и инвесторы готовы платить более высокую цену. Как только андеррайтеры освобождаются, они могут торговать оставшимися ценными бумагами по преобладающей рыночной цене.
Понятие «освобождение» также относится к инсайдерам компании, владеющим акциями предприятия. Эти инсайдеры могут иметь договорные ограничения на продажу своих акций на открытом рынке до истечения определенного периода, называемого периодом блокировки. После окончания периода блокировки инсайдеры и инвестиционные банки могут свободно продавать свои акции на открытом рынке.
Кроме того, «освобожденный» может означать высвобождение капитала, который становится доступным инвестору при закрытии позиции. Освободившийся капитал может быть использован для инвестирования в другие активы.

Шаги IPO перед освобождением

Процесс IPO включает в себя несколько ключевых этапов, предшествующих привлечению андеррайтеров. Эти шаги необходимы для успешного проведения IPO:

  1. Формирование команды IPO: Формируется внешняя команда IPO, включающая основной и дополнительный банки, андеррайтеров, юристов, сертифицированных бухгалтеров (CPA) и экспертов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Они собирают информацию о финансовых показателях компании, ее деятельности, истории управления, рисках и ожидаемой траектории развития, которая включается в предварительный проспект эмиссии.
  2. Регистрация: Компания подает необходимые документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), чтобы подробно описать особенности предлагаемого публичного размещения. После регистрации брокеры или дилеры инвестиционного банка получают законное право предлагать ценные бумаги.
  3. Роуд-шоу: Андеррайтеры проводят презентацию, известную как roadshow, для аналитиков, управляющих фондами и потенциальных инвесторов. В ходе этого процесса андеррайтеры пытаются определить оптимальную цену IPO на основе спроса и интереса со стороны институциональных инвесторов.
  4. Окончательный проспект: Создается окончательный проспект, который распространяется среди потенциальных инвесторов и в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Он служит основным источником информации для инвесторов, желающих получить подробные сведения о публично предлагаемых инвестициях.
  5. Период затишья: После первого дня публичных торгов IPO Комиссия по ценным бумагам и биржам США устанавливает период затишья. В этот период командам менеджеров и их маркетинговым агентам запрещается делать прогнозы или высказывать мнения о стоимости компании. Тихий период обычно длится 10 календарных дней.
  6. Период блокировки: Период блокировки — это период времени после выхода компании на биржу, в течение которого инсайдерам, таким как основатели компании, сотрудники и ранние инвесторы, запрещено продавать свои акции. Этот период помогает стабилизировать цену акций и обычно длится от 90 до 180 дней. Период блокировки не является обязательным для SEC, но часто запрашивается компанией и инвестиционными банками, выступающими в качестве андеррайтеров IPO, для поддержания цены акций.

По окончании периода блокировки инсайдеры и инвестиционные банки получают возможность продавать свои акции на открытом рынке, обеспечивая ликвидность рынка.

Заключение

Понимание концепции «освобождения» важно для инвесторов и участников рынка, особенно в контексте первичных публичных размещений. Оно означает время после периода блокировки, когда инвестиционные банки могут торговать оставшимися ценными бумагами по рыночной цене. Кроме того, это означает возможность инсайдеров компании продать свои акции по окончании периода блокировки. Кроме того, «освобождение» также означает высвобождение капитала, который становится доступным инвестору при закрытии позиции. Усвоив эти понятия, инвесторы смогут принимать более взвешенные решения и эффективно ориентироваться в хитросплетениях финансовых рынков.

Вопросы и ответы

Что значит «освободиться» в финансовом мире?

В финансовом мире «освобождение» относится к разным контекстам. В контексте первичного публичного размещения акций (IPO) это означает, что андеррайтеры инвестиционного банка больше не ограничены фиксированной ценой и могут торговать оставшимися ценными бумагами по преобладающей рыночной цене. Оно также может означать высвобождение капитала, который становится доступным инвестору после закрытия позиции.

Когда инвестиционные банки-андеррайтеры «освобождаются» в ходе IPO?

Андеррайтеры инвестиционных банков обычно «освобождаются» после окончания периода блокировки. Период блокировки — это определенный период времени после выхода компании на биржу, в течение которого инсайдеры и андеррайтеры не могут продавать свои акции. По истечении периода блокировки они могут свободно продавать свои акции на открытом рынке.

Почему период блокировки важен в процессе IPO?

Период блокировки имеет важное значение в процессе IPO, поскольку помогает стабилизировать цену акций. Ограничивая инсайдеров и андеррайтеров в продаже своих акций сразу после IPO, он предотвращает наплыв акций на рынок, который потенциально может привести к резкому падению цены акций. Период блокировки дает рынку время на поглощение вновь выпущенных акций, прежде чем инсайдеры и андеррайтеры смогут продать свои пакеты.

Могут ли инсайдеры компании продать свои акции до окончания периода блокировки?

Как правило, инсайдерам компании запрещено продавать свои акции до окончания периода блокировки. Период блокировки предназначен для того, чтобы не дать инсайдерам воспользоваться ранним рыночным энтузиазмом и потенциально дестабилизировать цену акций. Однако могут быть определенные исключения или обстоятельства, при которых инсайдеры могут продать свои акции до окончания периода блокировки, но они, как правило, встречаются редко и зависят от конкретных нормативных требований.

Как долго обычно длится период блокировки?

Период блокировки обычно длится от 90 до 180 дней после выхода компании на биржу. Конкретная продолжительность периода блокировки может варьироваться в зависимости от различных факторов, таких как соглашение компании с андеррайтерами и размер предложения. Инвесторам важно знать о периоде блокировки при рассмотрении возможности инвестирования в новые публичные компании.

Что происходит с ценой акций, когда инсайдеры и андеррайтеры «освобождаются» для продажи своих акций?

Влияние на цену акций, когда инсайдеры и андеррайтеры получают возможность продавать свои акции, может быть разным. Оно зависит от таких факторов, как состояние рынка, настроения инвесторов, динамика спроса и предложения на акции. В некоторых случаях большой приток акций на рынок может оказать понижательное давление на цену акций. Однако важно отметить, что реакция рынка может быть непредсказуемой, и движение цены будет зависеть от различных факторов, характерных для компании и общей рыночной ситуации.