Деньги против денег: в чем разница?

В деньгах или в деньгах: обзор

В торговле опционами разница между «в деньгах» (ITM) и «вне денег» (OTM) зависит от позиции страйк-цены относительно рыночной стоимости базовой акции, называемой ее денежностью.

Опцион ITM — это опцион с ценой исполнения, которая уже превышена текущей ценой акций. Опцион OTM — это опцион с ценой исполнения, которой еще не достигнута базовая ценная бумага, что означает, что опцион не имеет  внутренней стоимости.

Ключевые выводы

  • В торговле опционами разница между «в деньгах» (ITM) и «вне денег» (OTM) зависит от позиции страйк-цены по отношению к рыночной стоимости базовой акции, называемой ее денежностью.
  • Поскольку опционы ITM имеют внутреннюю стоимость и стоят выше, чем опционы OTM в той же цепочке, и могут быть немедленно исполнены.
  • Опционы OTM имеют меньшую внешнюю (временную) ценность, чем опционы ITM, что, в свою очередь, делает их более желательными для трейдеров с меньшими суммами капитала.
  • Опционы OTM чаще всего используются для таких стратегий, как покрытые коллы или защитные путы.

В деньгах

Варианты ITM имеют свое применение. Например, трейдер может захотеть хеджировать или частично хеджировать свою позицию. Они также могут захотеть купить опцион, который имеет некоторую внутреннюю стоимость, а не только временную стоимость. Поскольку опционы ITM обладают внутренней стоимостью и оцениваются выше, чем опционы OTM в той же цепочке, колебания цен (%) относительно меньше. Это не значит, что у опциона ITM не будет больших ценовых движений, они могут и имеют, но, по сравнению с опциями OTM, процентные движения меньше.

Краткий обзор

Некоторые стратегии требуют опций ITM, в то время как другие требуют опций OTM, а иногда и того и другого. Одно не лучше другого; все сводится к тому, что лучше всего подходит для рассматриваемой стратегии.

Звонки

Опцион дает покупателю опциона право на покупку акций по цене исполнения, если это выгодно, чтобы сделать это. Следовательно, опцион колл в деньгах — это тот, страйк-цена которого ниже текущей цены акций. Например, опцион колл со страйк-ценой 132,50 долларов будет считаться ITM, если базовая акция оценивается в 135 долларов за акцию, потому что страйк-цена уже превышена. Опцион колл со страйк-ценой выше 135 долларов будет рассматриваться как OTM, потому что акция еще не достигла этого уровня.

В случае торговли акциями по 135 долларов и страйка опциона 132,50 долларов, опцион будет иметь внутреннюю стоимость 2,50 доллара, но покупка опциона может стоить 5 долларов. Это стоит 5 долларов, потому что есть 2,50 доллара внутренней стоимости, а остальная часть стоимости опциона, называемая премией, состоит из временной стоимости. Вы платите больше за временную стоимость, чем дальше от истечения срока действия опциона, потому что с большей вероятностью цена базовой акции изменится до истечения срока, что дает возможность покупателю опциона и риск для автора опциона, который им необходимо компенсировать.

Ставит

Опционы пут покупаются трейдерами, которые считают, что цена акций снизится. Таким образом, опционы на продажу ITM — это опционы со страйк-ценой выше текущей цены акций. Опцион пут со страйк-ценой 75 долларов рассматривается в деньгах, если базовая акция оценивается в 72 доллара, потому что цена акции уже опустилась ниже страйка. Тот же опцион пут был бы вне денег, если бы базовая акция торговалась по 80 долларов.

Опционы в деньгах имеют более высокую премию, чем опционы без денег, из-за обсуждаемой выше проблемы временной стоимости. 

Из денег

У обоих вариантов есть свои плюсы и минусы. Одно не лучше другого. Скорее, различные страйк-цены в цепочке опционов подходят для всех типов трейдеров и опционных стратегий.

Когда дело доходит до покупки опционов ITM или OTM, выбор зависит от вашего взгляда на базовую безопасность, финансового положения и того, чего вы пытаетесь достичь. 

Опционы OTM менее дороги, чем опционы ITM, что, в свою очередь, делает их более привлекательными для трейдеров с небольшим капиталом. Хотя торговля на обуви строкой бюджета не рекомендуется. Некоторые из вариантов использования опционов OTM включают покупку опционов, если вы ожидаете большого движения акций. Поскольку варианты OTM имеют более низкую первоначальную стоимость (без внутренней стоимости), чем варианты ITM, покупка опции OTM является разумным выбором. Если акция в настоящее время торгуется по цене 100 долларов, вы можете купить опцион колл OTM со страйком в 102,50 доллара, если они считают, что цена акции вырастет значительно выше 102,50 долларов.

Опционы OTM часто приносят больший процент прибыли / убытков, чем опционы ITM. Поскольку опционы OTM имеют более низкую цену, небольшое изменение их цены может привести к большой процентной доходности и волатильности. Например, нередко можно увидеть, как цена колл-опциона OTM подскакивает с 0,10 доллара до 0,15 доллара в течение одного торгового дня, что эквивалентно изменению цены на 50 процентов. Обратной стороной является то, что эти опционы могут очень быстро пойти против вас, хотя риск ограничен суммой, уплаченной за опцион (при условии, что вы являетесь покупателем опциона, а не его автором).