Понимание враждебных поглощений и их влияния на акции
В мире корпоративных финансов враждебное поглощение может оказать значительное влияние на акции компании-цели. Враждебное поглощение происходит, когда компания-покупатель делает предложение акционерам компании-цели, но совет директоров компании-цели не одобряет поглощение. Цель данной статьи — дать полное представление о враждебных поглощениях и о том, как они влияют на акции, с особым учетом российского контекста.
Враждебные поглощения и их причины
Враждебные поглощения обычно происходят в публичных компаниях, владельцами которых являются акционеры, представленные советом директоров. Существует несколько причин, по которым может произойти враждебное поглощение. Во-первых, это может быть результатом неудачи в достижении соглашения о слиянии между двумя компаниями. Кроме того, компания-цель могла принять решение отказаться от предложенного слияния. В некоторых случаях группа инвесторов может посчитать, что руководство компании-цели не обеспечивает максимизацию акционерной стоимости, и выступить за смену руководства. Важно отметить, что даже если руководство компании-цели выступает против поглощения, компания-покупатель все равно может приобрести контрольный пакет акций через акционеров.
Ключевые стратегии при враждебных поглощениях
- Тендерное предложение: Одна из распространенных стратегий, используемых при враждебных поглощениях, — тендерное предложение. В этом случае компания-покупатель делает предложение о покупке акций компании-цели с премией к рыночной цене. Цель предложения с премией — убедить существующих акционеров компании-цели продать свои акции, что позволит компании-покупателю получить контрольный пакет. Тендерное предложение, как правило, обусловлено получением компанией-покупателем контрольного пакета акций компании-цели.
- Голосование по доверенности: Еще одна стратегия, используемая при враждебных поглощениях, — голосование по доверенности. В этом случае компания-покупатель пытается убедить существующих акционеров компании-цели проголосовать за избрание нынешнего исполнительного руководства и совета директоров. В случае успеха компания-покупатель сможет заменить руководство и членов совета директоров на людей, которые будут более открыты к идее поглощения и проголосуют за его одобрение.
Влияние на акции
Когда компания становится объектом враждебного поглощения, цена ее акций часто растет. Это может быть связано с несколькими факторами. Во-первых, тендерное предложение, сделанное компанией-покупателем с премией к рыночной цене, создает дополнительный спрос на акции компании-цели. В результате цена акций компании-цели может значительно вырасти. Кроме того, стратегия голосования по доверенности может породить неопределенность и спекуляции среди инвесторов, что приведет к повышению торговой активности и потенциальному росту цены акций.
Предложения, благоприятные для акционеров
Даже в тех случаях, когда попытки враждебного поглощения оказываются безуспешными, руководство компании-цели может выдвинуть выгодные акционерам предложения, чтобы побудить их отклонить предложение о поглощении. Эти предложения могут включать специальные дивиденды, увеличение дивидендов, обратный выкуп акций и спинофф. Эти меры направлены на повышение акционерной стоимости и могут оказать положительное влияние на курс акций как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Пример враждебного поглощения в реальном мире
Примером известного враждебного поглощения является покупка RJR Nabisco в конце 1980-х годов. RJR Nabisco, табачная и пищевая компания, была в итоге куплена за 25 миллиардов долларов инвестиционной фирмой Kohlberg Kravis Roberts & Co. Торговая война между менеджерами RJR и Kohlberg Kravis привела к значительному росту цены акций. Победитель торгов увеличил цену на 45 % по сравнению с первоначальным предложением, сделанным менеджерами RJR.
Заключение
В заключение следует отметить, что враждебные поглощения могут оказать значительное влияние на акции компании-цели. Тендерные предложения и голосование по доверенности — распространенные стратегии, используемые при враждебных поглощениях, которые могут вызвать колебания курса акций компании-цели. Руководство компании-цели может также вносить предложения в интересах акционеров, чтобы противостоять попыткам поглощения. Понимание динамики враждебных поглощений и их влияния на акции имеет решающее значение для инвесторов и заинтересованных сторон при навигации по сложной корпоративной обстановке.
Вопросы и ответы
Что такое враждебное поглощение?
Враждебное поглощение происходит, когда компания-покупатель делает предложение акционерам компании-цели, но совет директоров компании-цели не одобряет поглощение. Компания-покупатель все равно может приобрести контрольный пакет акций через акционеров, даже если руководство выступает против поглощения.
Каковы некоторые причины враждебного поглощения?
Враждебные поглощения могут происходить по разным причинам. Они могут происходить, когда компаниям не удается достичь соглашения о слиянии или когда компания-цель решает отказаться от предложенного слияния. Враждебное поглощение также может быть вызвано инвесторами, которые считают, что руководство компании-цели не обеспечивает максимизацию акционерной стоимости, и выступают за смену руководства.
Как работает тендерное предложение при враждебном поглощении?
При враждебном поглощении тендерное предложение — это стратегия, используемая компанией-покупателем для приобретения акций компании-цели с премией к рыночной цене. Цель — убедить существующих акционеров продать свои акции, что позволит компании-покупателю получить контрольный пакет. Тендерное предложение обычно обусловлено получением контрольного пакета акций компании-цели.
Что такое голосование по доверенности в контексте враждебного поглощения?
Голосование по доверенности — еще одна стратегия, используемая при враждебных поглощениях. Компания-покупатель пытается убедить акционеров компании-цели проголосовать за изгнание нынешнего руководства и совета директоров. Если это удастся, компания-покупатель сможет заменить руководство и членов совета директоров на людей, которые будут более благосклонны к поглощению.
Как враждебное поглощение влияет на акции компании-цели?
Когда компания становится объектом враждебного поглощения, ее акции часто растут в цене. Тендерное предложение, сделанное компанией-покупателем с премией к рыночной цене, создает дополнительный спрос на акции, повышая их стоимость. Кроме того, неопределенность и спекуляции, вызванные стратегией голосования по доверенности, могут способствовать повышению торговой активности и потенциальному росту цены акций.
Что такое предложения, благоприятные для акционеров, в контексте враждебного поглощения?
В ответ на попытки враждебного поглощения руководство компании-цели может выдвинуть выгодные акционерам предложения, чтобы побудить их отклонить предложение о поглощении. Эти предложения могут включать специальные дивиденды, увеличение дивидендов, обратный выкуп акций и спинофф. Такие меры направлены на повышение акционерной стоимости и могут оказать положительное влияние на курс акций в краткосрочной и долгосрочной перспективе.