Что такое ставки на спред?

Ставки на спред — это производная стратегия, в которой участники не владеют базовым активом, на который они делают ставки, например акциями или товарами. Скорее, игроки, делающие ставки на спред, просто размышляют о том, вырастет или упадет цена актива, используя цены, предлагаемые им брокером.

Как и при торговле на фондовом рынке, для ставок на спред указываются две цены: цена, по которой вы можете купить (цена покупки), и цена, по которой вы можете продать (цена продажи). Разница между ценой покупки и продажи называется спредом. Брокер, делающий ставки на спред, получает прибыль от этого спреда, и это позволяет делать ставки на спред без комиссий, в отличие от большинства сделок с ценными бумагами.

Инвесторы соглашаются с ценой покупки, если они считают, что рынок будет расти, и согласны с ценой продажи, если они верят, что она упадет. Ключевые характеристики ставок на спред включают использование кредитного плеча, возможность открывать как длинные, так и короткие позиции, широкий спектр доступных рынков и налоговые льготы.

Ключевые выводы

  • Ставки на спред позволяют трейдерам делать ставки на направление финансового рынка, фактически не владея лежащей в основе ценной бумагой.
  • Ставки на спреды иногда рекламируются как безналоговая и безкомиссионная деятельность, которая позволяет инвесторам спекулировать как на бычьем, так и на медвежьем рынках, но это остается запрещенным в США.
  • Как и при торговле акциями, риски спреда можно снизить с помощью ордеров стоп-лосс и тейк-профит.

Истоки ставок на спред

Если ставки на спред звучат как то, что вы могли бы сделать в спорт-баре, вы не за горами. Чарльз К. Макнейл, учитель математики, который в 1940-х годах стал аналитиком по ценным бумагам, а позже и букмекером, получил широкое признание за изобретение концепции спреда. Но его зарождение как деятельности профессиональных трейдеров финансовой индустрии произошло примерно 30 лет спустя, по другую сторону Атлантики. Инвестиционный банкир лондонского Сити Стюарт Уиллер в 1974 году основал фирму IG Index, предлагающую ставки на золото. В то время участие в рынке золота для многих было чрезмерно трудным, и ставки на спред давали более простой способ спекулировать на нем.

Краткий обзор

Несмотря на свои американские корни, ставки на спред в Соединенных Штатах запрещены.

Торговля на фондовом рынке против ставки на спред

Давайте воспользуемся практическим примером, чтобы проиллюстрировать плюсы и минусы этого производного рынка и механику размещения ставок. Сначала мы рассмотрим пример на фондовом рынке, а затем рассмотрим эквивалентную ставку на спред.

Для нашей торговли на фондовом рынке предположим, что вы купили 1000 акций Vodafone (LSE: VOD ) по цене 193,00 фунтов стерлингов. Цена повышается до 195,00 фунтов стерлингов, и позиция закрывается с получением валовой прибыли в размере 2000 фунтов стерлингов и получением 2 фунтов стерлингов на акцию на 1000 акций. Обратите внимание на несколько важных моментов. Без использования маржи эта сделка потребовала бы больших капитальных затрат в размере 193 тыс. Фунтов стерлингов. Кроме того, обычно взимается комиссия за вход и выход из торговли на фондовом рынке. Наконец, прибыль может облагаться налогом на прирост капитала и гербовым сбором.

Теперь давайте посмотрим на сопоставимую ставку на спред. Делая ставку на спред на Vodafone, мы предполагаем, что с помощью спреда между ставками и предложениями вы можете купить ставку по цене 193,00 фунтов стерлингов. Следующим шагом при создании этой ставки на спред будет решить, какую сумму вложить в «пункт» — переменную, отражающую движение цены. Ценность балла может быть разной.

В этом случае мы будем предполагать, что один пункт равен изменению цены акций Vodaphone на один пенсов вверх или вниз. Теперь предположим, что на Vodaphone сделана покупка или «повышенная ставка» по цене 10 фунтов стерлингов за балл. Цена акций Vodaphone повышается с 193 фунтов стерлингов до 195 фунтов стерлингов, как на примере фондового рынка. В данном случае ставка составила 200 очков, что означает прибыль 200 x 10 фунтов стерлингов или 2000 фунтов стерлингов.

Хотя валовая прибыль в размере 2000 фунтов стерлингов одинакова в двух примерах, ставка на спред отличается тем, что обычно не взимается комиссия за открытие или закрытие ставки, а также гербовый сбор или налог на прирост капитала. В Великобритании и некоторых других европейских странах прибыль от ставок на спред не облагается налогом.

Однако, хотя игроки, делающие ставки на спред, не платят комиссионных, они могут пострадать от спреда между ставками и предложениями, который может быть значительно шире, чем спред на других рынках. Имейте в виду также, что игроку необходимо преодолеть спред только для того, чтобы сделать сделку безубыточной. Как правило, чем популярнее торгуется ценная бумага, тем меньше спред, что снижает стоимость входа.

Помимо отсутствия комиссий и налогов, другим важным преимуществом ставок на спред является то, что требуемые капитальные затраты значительно ниже. При торговле на фондовом рынке для входа в сделку мог потребоваться депозит в размере 193000 фунтов стерлингов. При размещении ставок на спред необходимая сумма депозита варьируется, но для целей этого примера мы примем требуемый депозит в размере 5%. Это означало бы, что требовался гораздо меньший депозит в размере 9650 фунтов стерлингов, чтобы иметь такой же размер рыночного риска, как и при торговле на фондовом рынке.

Использование кредитного плеча, конечно, работает в обоих направлениях, и в этом заключается опасность ставок на спред. По мере того, как рынок движется в вашу пользу, будет реализована более высокая доходность; с другой стороны, когда рынок движется против вас, вы понесете большие убытки. Хотя вы можете быстро заработать большую сумму денег на относительно небольшом депозите, вы можете так же быстро ее потерять.

Если цена Vodaphone упала в приведенном выше примере, игрока, сделавшего ставку, могли попросить увеличить депозит или даже закрыть позицию автоматически. В такой ситуации трейдеры фондового рынка имеют то преимущество, что они могут переждать спад на рынке, если они все еще считают, что цена в конечном итоге пойдет вверх.

Управление рисками при размещении ставок на спред

Несмотря на риск, связанный с использованием высокого кредитного плеча, ставки на спред предлагает эффективные инструменты для ограничения убытков.

  • Стандартные ордера стоп-лосс: ордера  стоп-лосс снижают риск, автоматически закрывая убыточную сделку, как только рынок переходит установленный ценовой уровень. В случае стандартного стоп-лосса ордер закроет вашу сделку по наилучшей доступной цене после достижения установленного стоп-лосса. Возможно, ваша сделка может быть закрыта на более низком уровне, чем уровень триггера стопа, особенно когда рынок находится в состоянии высокой волатильности.
  • Гарантированные стоп-лоссы:  эта форма стоп-лоссов гарантирует закрытие вашей сделки с точным значением, которое вы установили, независимо от основных рыночных условий. Однако эта форма страхования от убытков не является бесплатной. Гарантированные стоп-лоссы обычно требуют дополнительной оплаты от вашего брокера.

Риск также можно снизить, используя арбитраж, делая ставки двумя способами одновременно.

Ставки на спред Арбитраж

Возможности арбитража возникают, когда цены на идентичные финансовые инструменты различаются на разных рынках или между разными компаниями. В результате финансовый инструмент можно покупать по дешевке и продавать по высокой одновременно. Арбитражная сделка использует эту неэффективность рынка для получения безрисковой прибыли.

Из-за широкого доступа к информации и расширенного общения возможности для арбитража при размещении ставок на спред и других финансовых инструментах были ограничены. Тем не менее, арбитраж ставок на спред все еще может иметь место, когда две компании занимают разные позиции на рынке, устанавливая свои собственные спреды.

За счет маркет-мейкера арбитражер делает ставку на спреды двух разных компаний. Когда верхний предел спреда, предлагаемый одной компанией, ниже нижнего предела спреда другой, арбитражер получает прибыль от разрыва между ними. Проще говоря, трейдер покупает дешево у одной компании и продает дорого в другой. Увеличение или уменьшение рынка не влияет на размер прибыли.

Существует множество различных типов арбитража, позволяющих использовать различия в процентных ставках, валютах, облигациях и акциях, а также других ценных бумагах. Хотя арбитраж обычно ассоциируется с безрисковой прибылью, на самом деле с этой практикой связаны риски, включая риски исполнения, контрагента и ликвидности. Неспособность завершить транзакцию плавно может привести к значительным потерям для арбитражера. Точно так же риски контрагента и ликвидности могут исходить от рынков или невыполнения компанией сделки.

Суть

Постоянно совершенствуясь с появлением электронных рынков, ставки на спред успешно снизили барьеры для входа и создали обширный и разнообразный альтернативный рынок.

В частности, арбитраж позволяет инвесторам использовать разницу в ценах между двумя рынками, особенно когда две компании предлагают разные спреды на идентичные активы.

Соблазн и опасность чрезмерного использования заемных средств по-прежнему остаются главной ловушкой при размещении ставок на спред. Однако необходимые низкие капитальные затраты, доступные инструменты управления рисками и налоговые льготы делают ставки на спреды привлекательной возможностью для спекулянтов.