Уровень достоверности и доверительный интервал для стоимости, подверженной риску (VaR)
Значение риска (VaR) использует как уровень доверия и доверительный интервал. Риск-менеджер использует VaR для мониторинга и контроля уровней риска в инвестиционном портфеле компании. VaR — это статистический показатель, измеряющий величину максимального потенциального убытка в течение определенного периода с определенной степенью достоверности. VaR указывает, что убытки компании не превысят определенную сумму в долларах за определенный период с определенным процентом уверенности. Хотя доверительный уровень и доверительный интервал взаимосвязаны и могут быть частью оценки риска, они не совсем одинаковы.
Ключевые выводы
- Подверженная риску стоимость (VaR) — это статистика, которая количественно определяет сумму потенциальных убытков, которые могут возникнуть в рамках инвестиции, инвестиционного портфеля или фирмы в течение определенного периода времени.
- Оценка VaR помогает финансовым учреждениям выявлять инвестиции с высоким риском и определять денежные резервы, которые им понадобятся для покрытия потенциальных убытков портфеля.
- VaR использует доверительный интервал и доверительный уровень для построения модели оценки риска.
- Доверительный интервал — это два установленных значения, между которыми вероятность указывает, что параметр находится между ними.
- Уровень достоверности отражает уровень вероятности (выраженный в процентах) того, что доверительный интервал будет содержать параметр генеральной совокупности.
Стоимость под риском (VaR)
VaR — полезный статистический показатель, поскольку он помогает финансовым учреждениям определять уровень денежных резервов, необходимых им для покрытия потенциальных убытков портфеля. Риск-менеджеры традиционно используют волатильность в качестве статистической меры риска. Однако инвестиционные и коммерческие банки часто используют VaR для определения кумулятивных рисков по сильно коррелированным позициям, занимаемым различными отделами в рамках учреждения.
Анализ VaR помогает учреждению с высокой степенью достоверности оценить максимальную сумму или процент, которые потенциально могут быть потеряны в результате инвестиций за определенный период времени. С помощью моделирования VaR менеджеры могут идентифицировать инвестиции, которые имеют риски выше допустимого, что позволяет им сокращать позиции или закрывать позиции, если это необходимо.
Краткий обзор
Одной из критических замечаний по поводу VaR и других показателей оценки риска является их способность недооценивать риски и их неспособность учитывать события черного лебедя.
Уровень уверенности
Уровень достоверности определяет, насколько уверенным может быть риск-менеджер при расчете VaR. Уровень достоверности выражается в процентах и указывает, как часто VaR попадает в доверительный интервал. Если риск-менеджер имеет уровень уверенности 95%, это означает, что он может быть уверен на 95%, что VaR будет находиться в пределах доверительного интервала.
Например, предположим, что риск-менеджер определяет 5% однодневный VaR равным 1 миллиону долларов. Это означает, что у него есть уровень уверенности 95%, что худший ежедневный убыток не превысит 1 миллион долларов.
Краткий обзор
Хотя риск-менеджер может выбрать любое количество вероятностей, чаще всего используется уровень достоверности 95% или 99%.
Доверительный интервал
И наоборот, доверительный интервал — это статистическая мера, которая дает оценочный диапазон значений, который, вероятно, будет включать неизвестный параметр совокупности. Например, предположим, что риск-менеджер измеряет доверительный интервал инвестиционного портфеля. Он считает, что это 2 миллиона долларов и 10 миллионов долларов на конечных точках.
Преодолевая доверительный интервал и уровень достоверности, риск-менеджер может рассчитать величину риска. Уровень достоверности оценки VaR — это квантиль, который менеджер по рискам использует для расчета VaR. Однако это не следует путать с доверительным интервалом. Доверительный интервал — это интервал, который с вероятностью включает оценку VaR.
Сравнение портфеля VaR
Предположим, что риск-менеджер оценивает VaR двух разных инвестиционных портфелей. Первый портфель имеет однодневную стоимость с риском в 11 миллионов долларов и доверительный интервал от 6 до 17 миллионов долларов, тогда как второй портфель имеет однодневную VaR в размере 5 миллионов долларов с доверительным интервалом от 3 до 7 миллионов долларов. Первый портфель имеет уровень достоверности 95%, а второй портфель — уровень достоверности 99%. Первый портфель более рискованный и имеет более высокий уровень неопределенности, поскольку доверительный интервал и VaR намного больше.
Доверительный интервал первого портфеля включает VaR в размере 11 миллионов долларов в 95% случаев. С другой стороны, доверительный интервал для второго портфеля включает VaR в 5 миллионов долларов в 99% случаев.