R-Squared vs. Beta: в чем разница?
R-Squared против бета: обзор
Большинство фондовых инвесторов знакомы с использованием коэффициентов бета и альфа, чтобы понять, как конкретные ценные бумаги работают по отношению к рыночному индексу, но R-квадрат также является полезным инструментом для инвестора.
- Бета — это оценка предельного эффекта изменения доходности единицы рыночного индекса на доходность выбранной ценной бумаги.
- R-квадрат (R 2 ) — это оценка того, насколько бета и альфа вместе помогают объяснить доходность ценной бумаги по сравнению с тем, насколько случайные вариации.
Эти статистические данные могут показать, насколько близко движение одной инвестиции соответствует движению индекса во времени. Бета-версия может использоваться для оценки размера прямой связи между рынком и ценной бумагой. R-квадрат используется для определения надежности взаимосвязи между индексом, с одной стороны, и альфа- и бета-коэффициентами, с другой.
Ключевые выводы
- Бета-версия акции показывает, насколько точно ее цена во времени следует той же модели, что и соответствующий индекс.
- R-квадрат указывает, насколько близко альфа и бета отражают доходность акции в отличие от того, насколько она случайна или обусловлена другими ненаблюдаемыми факторами.
- Обе статистики полезны для понимания относительного риска и доходности ценной бумаги.
Бета
Бета — это числовое представление того, насколько доходность общего рыночного индекса влияет на доходность выбранной ценной бумаги. Бета, равная 1, указывает, что увеличение (или уменьшение) доходности рыночного индекса связано с таким же увеличением (или уменьшением) доходности выбранной ценной бумаги. Бета больше 1 означает, что выбранная ценная бумага более чувствительна к доходности своего общего рыночного индекса, а бета меньше единицы относительно нечувствительна к общей рыночной доходности. Отрицательные значения беты означают, что выбранная ценная бумага, как правило, имеет обратную зависимость от ее общей рыночной нормы прибыли.
Очень необычно найти две идеально связанных (бета-коэффициент 1) ценных бумаг. Значения ниже 1 указывают на то, что ценная бумага менее волатильна, чем эталон, в то время как значения ровно 1 указывают на то, что ее цена должна двигаться вместе с эталоном. Значения больше 1 указывают на то, что актив более волатилен, чем эталонный показатель.
С другой стороны, альфа-коэффициент часто рассматривается как ключевой показатель эффективности фондов акций. Альфа — это показатель эффективности фонда или актива с поправкой на риск по сравнению с эталонным индексом. Альфа, равная 1,0, означает, что инвестиции превзошли индекс на 1%. Значение альфа меньше 0 указывает на то, что инвестиции вернулись меньше эталонного показателя с поправкой на их соответствующую волатильность.
R-квадрат
R-квадрат (R 2 ) — это метод, который инвестор или аналитик может использовать, чтобы увидеть, насколько хорошо альфа и бета отражают взаимосвязь между доходностью ценной бумаги и доходностью всего рынка. R 2 также называется коэффициентом детерминации или долей изменения доходности ценной бумаги, которая определяется рыночной доходностью с учетом оценочных значений альфа и бета.
Как инвестор, вы хотите знать, как ваши холдинги идут с течением времени по сравнению с эталонным индексом (показываемым размером альфа и бета), но вы также хотите знать, насколько надежна взаимосвязь (выраженная альфа и бета) между этими значениями. безопасность и рынок в целом.
R 2 определяет практическую ценность альфа и бета по шкале от 0 до 1. Высокое число R в квадрате (от 0,85 до 1) указывает, что альфа и бета вместе объясняют большую часть вариации доходности ценной бумаги. Низкий R 2 (что-либо ниже 0,7, хотя это произвольно) указывает на то, что существует небольшая взаимосвязь между характеристиками безопасности, оцененными по альфа- и бета-критериям, и характеристиками индекса. Вместо этого доходность ценной бумаги может быть более случайной или может быть объяснена ненаблюдаемыми факторами, отличными от доходности рыночного индекса.
Вы можете определить R 2, используя стандартную формулу. Некоторые взаимные фонды компании сообщают R 2 своих средств в их рекламной литературе, но другие этого не делают. Yahoo Finance и Morningstar ежедневно рассчитывают и публикуют данные R 2, а также данные по бета-версии.
Особые соображения
В целом инвестиции с высоким показателем бета считаются относительно рискованными. Акции с высоким коэффициентом бета будут расти быстрее, чем их ориентиры на бычьих рынках, и быстрее падать на медвежьих рынках. Однако следует также учитывать R 2, потому что он указывает на надежность альфа и бета, потому что высокая (или низкая) бета с низким R 2 может не иметь большого значения или даже может вводить в заблуждение неосторожных. С другой стороны, высокий R 2 предполагает, что к данным оценкам альфа и бета следует отнестись более серьезно.