Какова роль инвестиционного банка?
Выпуск акций и облигаций — один из основных способов привлечения капитала для компании. Но выполнение этих транзакций требует особого опыта, от ценообразования на финансовые инструменты таким образом, чтобы максимизировать доходы, до выполнения нормативных требований. Вот где обычно появляется инвестиционный банк.
По сути, инвестиционные банки — это мост между крупными предприятиями и инвестором. Их основная роль заключается в том, чтобы консультировать предприятия и правительства о том, как решать их финансовые проблемы, и помогать им в получении финансирования, будь то размещение акций, выпуск облигаций или производных продуктов.
Ключевые выводы
- Инвестиционные банки — это мост между крупными предприятиями и инвесторами.
- Основная цель инвестиционного банка — консультировать предприятия и правительства о том, как решать их финансовые проблемы.
- Инвестиционные банки помогают своим клиентам в финансировании, исследованиях, торговле и продажах, управлении капиталом, управлении активами, IPO, слияниях, секьюритизированных продуктах, хеджировании и многом другом.
Роль советника
Решение о том, как увеличить капитал, является важным решением для любой компании или правительства. В большинстве случаев, они опираются на инвестиционный банк-либо большой Wall Street фирмы или « бутик » банкир-для руководства.
Принимая во внимание текущий инвестиционный климат, банк порекомендует лучший способ привлечения средств. Это может повлечь за собой продажу доли участия в компании посредством предложения акций или заимствования у населения посредством выпуска облигаций. Инвестиционная фирма также может помочь определить, как оценивать эти инструменты, используя сложные финансовые модели.
В случае предложения акций потенциальная прибыль и сила управленческой команды, чтобы оценить, сколько стоит акция компании. Если клиент предлагает облигации, банк рассмотрит преобладающие процентные ставки для компаний с аналогичным рейтингом, чтобы выяснить, сколько ему придется компенсировать заемщикам.
Инвестиционные банки также предлагают консультации в случае слияния или поглощения. Например, если бизнес хочет купить конкурента, банк может посоветовать своей управленческой команде, сколько стоит компания и как структурировать сделку таким образом, чтобы это было выгодно покупателю.
Андеррайтинг акций и облигаций
Если организация решает привлечь средства посредством предложения акций или долговых обязательств, один или несколько инвестиционных банков также будут гарантировать ценные бумаги. Это означает, что учреждение покупает определенное количество акций или облигаций по заранее определенной цене и перепродает их через биржу.
Предположим, компания Acme Water Filter Company надеется получить 1 миллион долларов в результате первичного публичного предложения. Основываясь на множестве факторов, включая ожидаемую прибыль фирмы в ближайшие несколько лет, Federici Investment Bankers определяет, что инвесторы будут готовы заплатить по 11 долларов каждый за 100 000 акций компании. Как единственный андеррайтер выпуска, Федеричи покупает все акции у Acme по цене 10 долларов за штуку. Если ему удастся продать все 100 000 акций по цене 11 долларов, банк получит хорошую прибыль в размере 100 000 долларов (100 000 акций x спред в 1 доллар).
Однако, в зависимости от договоренностей с эмитентом, Federici может оказаться на крючке, если аппетит публики окажется слабее, чем ожидалось. Если ему придется снизить цену в среднем до 9 долларов за акцию для ликвидации своих владений, он потеряет 100000 долларов. Следовательно, ценообразование на ценные бумаги может быть сложной задачей. Инвестиционным банкам обычно приходится предлагать более высокие ставки другим учреждениям, которые также хотят обрабатывать транзакцию от имени эмитента. Но если их спред недостаточно велик, они не смогут выжать из продажи здоровую прибыль.
На самом деле задача андеррайтинга ценных бумаг часто ложится на несколько банков. Если это более крупное предложение, управляющий андеррайтер часто формирует синдикат из других банков, которые продают часть акций. Таким образом, фирмы могут продавать акции и облигации более значительному сегменту населения и снижать свои риски. Управляющий получает часть прибыли, даже если другой участник синдиката продает ценную бумагу.
Краткий обзор
JPMorgan Chase — крупнейший инвестиционный банк в мире по выручке в 2020 году1.
Инвестиционные банки также играют менее привлекательную роль в размещении акций. Их работа — создать документацию, которая должна поступить в Комиссию по ценным бумагам и биржам, прежде чем компания сможет продать акции. Это означает составление финансовой отчетности, информации об управлении и текущем владении компанией, а также заявление о том, как фирма планирует использовать выручку.
Другие занятия
Хотя консультирование компаний и оказание им помощи в сборе денег является важной частью того, что делают инвестиционные банки, большинство из них также выполняет несколько других функций. Большинство крупных банков очень диверсифицированы с точки зрения предлагаемых услуг. Некоторые из их других источников дохода включают:
- Исследование: в крупных инвестиционных банках есть большие команды, которые собирают информацию о компаниях и предлагают рекомендации, покупать или продавать их акции. Они могут использовать эти отчеты для внутренних целей, но также могут получать доход, продавая их хедж-фондам и менеджерам паевых инвестиционных фондов.
- Торговля и продажи: у большинства крупных фирм есть торговый отдел, который может выполнять сделки с акциями и облигациями от имени своих клиентов. В прошлом некоторые банки также занимались частной торговлей, когда они, по сути, ставили собственные деньги на ценные бумаги; однако недавнее постановление, известное как правило Волкера, ограничило эти действия.
- Управление активами: такие компании, как пенсионных фондов, фондов и страховых компаний через свой отдел управления активами. Их эксперты помогают выбрать правильное сочетание акций, долговых инструментов, трастов недвижимости и других инвестиционных инструментов для достижения уникальных целей своих клиентов.
- Управление капиталом: некоторые из тех же банков, которые выполняют инвестиционные банковские функции для предприятий из списка Fortune 500, также обслуживают частных инвесторов. Через команду финансовых консультантов они помогают отдельным людям и семьям откладывать деньги на пенсию и другие долгосрочные нужды.
- Секьюритизированные продукты. В наши дни компании часто объединяют финансовые активы — от ипотечных кредитов до дебиторской задолженности по кредитным картам — и продают их инвесторам как продукты с фиксированным доходом. Инвестиционный банк будет рекомендовать возможности для « секьюритизации » потоков доходов, объединения активов и продажи их институциональным инвесторам.
Термин «инвестиционный банк» употребляется неправильно. Во многих случаях помощь компаниям в привлечении капитала является лишь частью более крупной операции.
Суть
Хотя некоторые из их более сложных продуктов сделали инвестиционные банки плохой репутацией, эти фирмы играют важную роль, помогая компаниям и государственным учреждениям принимать обоснованные финансовые решения и привлекать необходимый капитал.