Когда ставка купона по облигации равна доходности к погашению
А облигация ставка купона равна ее доходность к погашению, если его цена покупки равна ее номинальной стоимости. Номинальная стоимость облигации — это ее номинальная стоимость или заявленная стоимость облигации на момент выпуска, как определено организацией-эмитентом. Большинство облигаций имеют номинальную стоимость от 100 до 1000 долларов.
Однако номинальная стоимость облигации не определяет ее рыночную цену. Вместо этого на рыночную цену или цену продажи облигации влияет ряд факторов в дополнение к ее номинальной стоимости. Эти факторы включают купонную ставку облигации, дату погашения, преобладающие процентные ставки и наличие более прибыльных облигаций.
Определение купонной ставки, даты погашения и рыночной стоимости облигаций
Купонная ставка облигации — это ее процентная ставка или сумма денег, которую она выплачивает держателю облигации каждый год, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. По облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов и купонной ставкой 5% ежегодно выплачивается 50 долларов процентов до погашения.
Предположим, вы покупаете номинальную стоимость. В этом случае общая годовая выплата процентов составляет 10 долларов США x 2 = 20 долларов США. Таким образом, годовая купонная ставка для облигации IBM равна 20 ÷ 1000 долл. США = 2%.
Купоны фиксированные; независимо от того, по какой цене продается облигация, процентные платежи всегда равны 20 долларам в год. Таким образом, если процентные ставки выросли, в результате чего цена облигации IBM упала до 980 долларов, 2% -ный купон по облигации останется неизменным.
Дата погашения облигации — это просто дата, когда держатель облигации получает выплату за свои инвестиции. При наступлении срока погашения организация-эмитент должна выплатить держателю облигации текущей рыночной стоимости. Это означает, что если инвестор покупает пятилетнюю облигацию на сумму 1000 долларов за 800 долларов, он получает 1000 долларов в конце пяти лет в дополнение к любым купонным платежам, которые они получили в течение этого времени.
Рыночная стоимость облигаций имеет отрицательную корреляцию с преобладающими процентными ставками. По мере роста процентных ставок цена ранее существовавших облигаций снижается. По мере снижения ставок текущие облигации с более высокими ставками становятся более ценными.
Например, если компания выпускает облигацию на сумму 1000 долларов с процентной ставкой 4%, но правительство впоследствии поднимает минимальную процентную ставку до 5%, тогда любые новые выпускаемые облигации будут иметь более высокие купонные выплаты, чем первоначальная 4% -ная облигация компании. Чтобы побудить инвесторов купить облигацию, несмотря на более низкие купонные выплаты, компания должна продать облигацию по цене ниже ее номинальной стоимости, что называется дисконтом. Если процентные ставки упадут до 3%, ранее существовавшие 4% облигации продаются по цене, превышающей их номинальную стоимость, что называется премией.
Поскольку рыночная цена облигаций очень изменчива, можно получить прибыль в дополнение к прибыли, получаемой от купонных выплат, путем покупки облигаций с дисконтом. Доходность облигации к погашению — это норма доходности, генерируемая облигацией с учетом ее рыночной цены, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Считающаяся более точной оценкой прибыльности облигации, чем другие расчеты доходности, доходность к погашению облигации включает прибыль или убыток, создаваемый разницей между покупной ценой облигации и ее номинальной стоимостью.
Сравнение ставок купона и доходности облигаций
Ставка купона часто отличается от доходности. Под доходностью облигации более точно понимается эффективная норма доходности, основанная на фактической рыночной стоимости облигации. По номинальной стоимости купонная ставка и доходность равны друг другу. Если вы продаете свою облигацию IBM Corp. с премией в 100 долларов, доходность облигации теперь будет равна 20 долларов / 1100 долларов = 1,82%. Предполагая, что процентные ставки увеличились, а цена вашей облигации упала до 980 долларов, ваша доходность от продажи облигации со скидкой составит 20 долларов / 980 долларов = 2,04%. Таким образом, доходность и цена обратно пропорциональны.
Поскольку купонные выплаты не являются единственным источником прибыли по облигациям, расчет доходности к погашению включает потенциальные прибыли или убытки, вызванные колебаниями рыночной цены. Если инвестор покупает облигацию по номинальной стоимости, доходность к погашению равна ставке купона. Если инвестор покупает облигацию с дисконтом, ее доходность к погашению всегда выше, чем купонная ставка. И наоборот, облигация, приобретенная с премией, всегда имеет доходность к погашению ниже, чем ее купонная ставка.
Доходность к погашению приблизительно равна средней доходности облигации за оставшийся срок. Ко всем будущим выплатам процентов применяется единая ставка дисконтирования для создания приведенной стоимости, примерно эквивалентной цене облигации. При расчете учитывается купонная ставка; текущая цена облигации; разница между ценой и номиналом; и время до зрелости. Наряду со спотовой ставкой доходность к погашению является одним из наиболее важных показателей при оценке облигаций.
Когда доходность облигации к погашению равна ее купонной ставке
Если облигация приобретается по номинальной стоимости, ее доходность к погашению, таким образом, равна ее купонной ставке, потому что первоначальные инвестиции полностью компенсируются погашением облигации при наступлении срока погашения, оставляя только фиксированные купонные выплаты в качестве прибыли. Если облигация приобретается с дисконтом, то доходность к погашению всегда выше купонной ставки. Если он приобретается с премией, доходность к погашению всегда ниже.