Почему привилегированные акции имеют номинальную стоимость, отличную от рыночной?
Привилегированные акции является капитал инвестиции, акции многие характеристики с облигациями, в том числе тот факт, что они выпускаются с номинальной стоимостью. Как и по облигациям, по привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в процентах от фиксированной номинальной стоимости. Рыночная стоимость из привилегированных акций не используется для расчета дивидендных выплат, а скорее представляет собой стоимость акций на рынке. Рыночная стоимость привилегированных акций может повыситься на основании положительной оценки компании, хотя это менее распространенный результат, чем у обыкновенных акций.
Ключевые выводы
- Привилегированные акции — это гибридные ценные бумаги, выпущенные корпорациями, сочетающие в себе определенные черты капитала и инвестиций с фиксированным доходом.
- Привилегированные акции выпускаются по номинальной стоимости, но фактически это произвольная цена, выбранная компанией-эмитентом.
- Поскольку привилегированные акции приносят стабильные дивиденды, но не имеют права голоса, они обычно торгуются на рынке по цене, отличной от стоимости обыкновенных акций той же фирмы.
- Некоторые привилегированные акции являются отзывными, что означает, что эмитент может отозвать их у инвесторов, поэтому они будут продаваться с дисконтом. Остальные конвертируются в обыкновенные акции.
Цена акций и номинальная стоимость облигаций
Номинальной стоимости ценной бумаги с фиксированным доходом указывает сумму, которую эмитент уплачивает Облигаций при наступлении срока погашения долга и должны быть выплачены обратно. Привилегированные акции, хотя и имеют многие черты корпоративных облигаций, технически не являются долговыми выпусками. В результате они не представляют собой ссуды, которые в конечном итоге возвращаются при наступлении срока погашения. Некоторые компании выпускают привилегированные акции со сроком погашения и отзывают акции в этот день. Держателю облигации выплачивается компенсация в размере, указанном на номинальной стоимости. С практической точки зрения, в большинстве случаев это не отличается от срока погашения облигации. Однако отзывные привилегированные акции не являются долговыми ценными бумагами, как облигации.
На рынке цены привилегированных акций имеют тенденцию действовать более, как цены на облигации, чем обыкновенные акции, особенно если привилегированные акции имеет дату набор зрелости. Привилегированные акции дорожают, когда процентные ставки падают, и падают в цене, когда процентные ставки растут. Выход порожден платежами дивиденда привилегированных акций становится более привлекательным, как процентные ставки падают, что приводит инвестор требовать больше акций и цену на его рыночную стоимости. Это обычно происходит до тех пор, пока доходность привилегированных акций не будет соответствовать рыночной процентной ставке по аналогичным инвестициям.
Цена акций и цена с правом отзыва
Некоторые инвесторы путают номинальную стоимость привилегированных акций с их стоимостью до отзыва — ценой, по которой эмитент может принудительно выкупить акции. На самом деле цена колл обычно немного выше номинала. Отзывные привилегированные акции — это не то же самое, что отзываемые привилегированные акции с установленной датой погашения. Компании могут использовать опцион колл на привилегированные акции, если их дивиденды слишком высоки по сравнению с рыночными процентными ставками, и они часто перевыпускают новые привилегированные акции с более низкой выплатой дивидендов. Однако для звонка нет установленной даты; корпорация может решить исполнить свой опцион колл, когда время наилучшим образом соответствует ее потребностям.
Фактически, номинальная стоимость привилегированных акций — это произвольно обозначенная стоимость, созданная корпорацией-эмитентом, которая должна быть погашена при наступлении срока погашения. Это важно при определении выплаты дивидендов, но не обязательно для доходности. Рыночная стоимость — это фактическая цена, по которой ценные бумаги торгуются на открытом рынке, и цена, которая колеблется, когда доходность реагирует на изменения процентной ставки.
Что говорят эксперты:
Советник Insight
Рассел Уэйн, CFP® Sound Asset Management Inc., Уэстон, Коннектикут
Номинальная стоимость — это произвольная стоимость, установленная компанией-эмитентом. В какой-то момент в будущем это может быть стоимость, по которой фирма выкупает акции, но нет никаких гарантий. Если привилегированные акции подлежат отзыву, компания выкупит их по цене отзыва, которая может совпадать, а может и не совпадать с номинальной стоимостью.
Рыночная стоимость акций гораздо важнее. Во многом это определяется его дивидендной доходностью. Например, если по акции выплачивается годовой дивиденд в размере 1 доллара, а ее рыночная цена составляет 25 долларов, годовая доходность составит 4%. Повышение процентных ставок окажет негативное влияние: скачок на 25% может привести к падению цены акций до 20 долларов, что обеспечит доходность в 5%. Точно так же, если ставки упадут, цена акций вырастет на пропорциональную величину, чтобы дивидендная доходность соответствовала преобладающей ставке.