Почему компания должна использовать долгосрочный долг вместо эмиссионного капитала?

Компания, которой нужны деньги для своей коммерческой деятельности, может привлекать капитал либо путем выпуска акций, либо путем привлечения долгосрочного долга. Выбор заемного или собственного капитала зависит от относительной стоимости капитала, его текущего отношения заемного капитала к собственному капиталу и прогнозируемого денежного потока.

Собственный капитал — это общий термин для вложенных в компанию денег, не связанных с долгом, и обычно представляет собой сдвиг в составе долей владения. Кредитное финансирование, как правило, дешевле, но создает обязательства по денежным потокам, которыми компания должна управлять должным образом. Мы рассмотрим оба варианта ниже.

Понимание финансирования акционерного капитала

В целом, собственный капитал менее рискован, чем долгосрочный заем. Чем больше капитала, тем более благоприятные коэффициенты бухгалтерского учета, на которые другие инвесторы и потенциальные кредиторы смотрят положительно. Однако акционерный капитал сопряжен с множеством альтернативных издержек, особенно потому, что предприятия могут быстрее расширяться за счет заемного финансирования.

Например, капитал может относиться к дополнительному финансированию за счет частных денег от существующих владельцев — учредители вкладывают больше своих личных средств. Это может относиться к взносам бизнес- ангелов или венчурных капиталистов, которые видят возможность увеличения прибыли в будущем. Собственный капитал может даже включать государственную субсидию или какую-либо другую прямую субсидию.

Для публичных компаний акционерный капитал является синонимом выпуска акций компании. Это может быть самый непостоянный из всех методов акционерного капитала, потому что акционеры могут быть очень пугливыми и страдать от менталитета «однажды укушенный, дважды застенчивый», если они перестанут видеть прибыль.

На решение об использовании долга сильно влияет структура капитальных трансфертов. Прибыль должна делиться с инвесторами в акционерный капитал в виде дивидендов. Если инвестиции достаточно велики, инвесторы в акционерный капитал могут повлиять на будущие бизнес-решения.

Понимание финансирования долгосрочного долга

Любая задолженность, подлежащая выплате в течение одного года или менее, называется краткосрочной задолженностью (или текущим обязательством). Долги со сроком погашения более одного года являются долгосрочными долгами (внеоборотными обязательствами).

Долг компании по своей природе дает другой стороне право требования в отношении будущей выручки от бизнеса. Если банк или держатель облигаций дает бизнесу 10 000 долларов сегодня, то банк или держатель облигаций ожидают, что компания вернет будущий доход в размере 10 000 долларов плюс начисленные проценты.

Это создает еще одно неявное обязательство для компании: теперь она должна генерировать достаточный будущий доход, чтобы покрыть операционные расходы и выплатить 10 000 долларов плюс проценты. В частности, он должен генерировать достаточный постоянный денежный поток для покрытия текущих процентных расходов.

Возможно, самым большим преимуществом долгосрочного долга является то, что он позволяет расширяться без немедленных обязательств по выручке. Стартапы или компании, испытывающие нехватку денежных средств, могут использовать долги, чтобы нанести удар, пока железо горячо, если текущих резервов недостаточно.

Долгосрочное погашение

Как акционерный капитал, так и долгосрочный долг необходимо погашать со временем. Ссуды имеют очень четкую, прямую выплату с указанием суммы процентов и сроков погашения. Акции погашаются за счет постоянной прибыли и повышения стоимости активов, что создает возможность для прироста капитала.

Несмотря на то, что погашение долгосрочного долга является более структурированным и связано с более серьезными юридическими обязательствами, чем собственный капитал, капитал часто со временем становится дороже. Успешные компании должны продолжать предлагать владельцам постоянную рентабельность собственного капитала, по мере того как долгосрочные долги в конечном итоге наступают.