Выписывание опциона
Что такое Выписывание опциона?
Выписывание опциона означает продажу опционного контракта, по которому продавец получает плату, или премию, в обмен на право купить или продать акции по будущей цене и на определенную дату.
Ключевые моменты
- Трейдеры, выписывающие опцион, получают комиссию или премию в обмен на предоставление покупателю опциона права покупать или продавать акции по определенной цене и в определенный день.
- Опционы пут и колл на акции обычно записываются лотами, каждый лот представляет 100 акций.
- Комиссия или премия, полученная при продаже опциона, зависит от нескольких факторов, таких как текущая цена акции и срок истечения срока действия опциона.
- Преимущества написания опциона включают получение немедленной премии, сохранение премии, если срок действия опциона истекает, бесполезный, временной спад и гибкость.
- Написание опциона может привести к потере суммы, превышающей полученную премию.
Основы выписывания опциона
Трейдеры пишут опцион, создавая новый опционный контракт, который продает кому-либо право покупать или продавать акции по определенной цене ( страйк-цене ) в определенную дату ( срок действия ). Другими словами, продавец опциона может быть вынужден купить или продать акцию по цене исполнения.
Однако за этот риск продавец опциона получает премию, которую платит покупатель опциона. Премия, полученная при продаже опциона, зависит от нескольких факторов, включая текущую цену акции, дату истечения срока действия опциона и другие факторы, такие как волатильность базового актива .
Преимущества
Некоторые из основных преимуществ написания опциона включают:
Премия получена немедленно : авторы опционов получают премию, как только они продают опционный контракт.
Сохраняйте полную премию для опционов с истекшим сроком действия : если истекший срок действия опциона истекает вне денег — это означает, что цена акции закрывается ниже цены исполнения опциона колл или выше цены исполнения опциона пут — продавец сохраняет весь премиум.
Временной спад : опционы снижаются в цене из-за временного спада , что снижает риск и ответственность автора опциона. Поскольку писатель продал опцион по более высокой цене и уже получил премию, он может выкупить его обратно по более низкой цене.
Гибкость : у автора опционов есть возможность закрыть свои открытые контракты в любое время. Писатель снимает свои обязательства, просто выкупив свой письменный опцион на открытом рынке.
Риск продажи опциона
Даже если продавец опциона получает комиссию или премию за продажу своего опционного контракта, существует вероятность понести убытки. Например, предположим, что Дэвид считает, что акции Apple Inc. ( AAPL ) останутся без изменений до конца года из-за слабого выпуска iPhone 11 технологической компании, поэтому он решает выписать опцион колл с ценой исполнения на уровне 200 долларов, что истекает 20 декабря.
Неожиданно Apple объявляет, что планирует предоставить iPhone с поддержкой 5G раньше, чем ожидалось, и цена ее акций закрывается на уровне 275 долларов в день истечения срока действия опциона. Дэвиду все еще нужно доставить акции покупателю опциона за 200 долларов. Это означает, что он потеряет 75 долларов за акцию, так как ему придется покупать акции на открытом рынке за 275 долларов, чтобы доставить их покупателю опционов за 200 долларов.
Обратите внимание, что потери при написании опциона потенциально неограничены, если опцион написан « голым »; то есть, если нет других связанных позиций. Если, однако, кто-то напишет покрытый колл (где у него уже есть длинная позиция), убытки от продажи колл будут компенсированы увеличением стоимости принадлежащих ему акций.
Практический пример выписывания опциона
Предположим, компания Boeing Company ( BA ) торгуется по 375 долларов, а Саре принадлежит 100 акций. Она считает, что в следующие два месяца акции будут торговаться без изменений и немного снизиться, поскольку инвесторы ждут новостей о том, когда проблемный самолет 737 MAX компании получит разрешение на полеты.
Том, с другой стороны, считает, что Федеральное авиационное управление (FAA) позволит самолету летать в течение нескольких недель, а не месяцев, и ожидает резкого роста стоимости акций Boeing.
Поэтому Сара решает выписать ноябрьский опцион колл на 375 долларов (равный 100 акциям) с премией в 17 долларов. В то же время Том размещает заказ на покупку ноябрьского колла на 375 долларов за 17 долларов. Следовательно, транзакция по заказам Сары и Тома переводит премию в размере 1700 долларов на банковский счет Сары и дает Тому право купить ее 100 акций Boeing по цене 375 долларов в любое время до даты истечения срока в ноябре.
Предположим, что не появятся новости о том, когда 737 MAX снова сможет летать до истечения срока действия опциона, и в результате цена акций Boeing останется на уровне 375 долларов. В результате опцион истекает бесполезным, то есть Сара сохраняет премию в размере 1700 долларов, уплаченную Томом.
В качестве альтернативы предположим, что FAA дает разрешение на полеты 737 MAX до истечения срока годности 15 ноября, и запасы Boeing подскакивают до 450 долларов. В этом случае Том использует свой опцион на покупку 100 акций Boeing у Сары по цене 375 долларов. Хотя Сара получила премию в размере 1700 долларов за продажу опциона колл, она также потеряла 7500 долларов, потому что ей пришлось продать свои акции стоимостью 450 долларов за 375 долларов.