Доходность от стоимости (YOC)
Что такое доходность затрат (YOC)?
Доходность по стоимости (YOC) — это мера дивидендной доходности, рассчитываемая путем деления текущего дивиденда акции на цену, первоначально уплаченную за эту акцию. Например, если инвестор приобрел акцию пять лет назад за 20 долларов, а его текущий дивиденд составляет 1,50 доллара на акцию, то YOC для этой акции будет 7,5%.
YOC не следует путать с термином « текущая дивидендная доходность ». Последнее относится к выплате дивидендов, деленной на текущую цену акции, а не к цене, по которой она была первоначально приобретена.
Ключевые выводы
- YOC — это показатель дивидендной доходности, основанный на первоначальной цене, уплаченной за инвестиции.
- YOC может значительно вырасти с течением времени, если компания регулярно увеличивает свои дивиденды, поэтому инвестирование с целью увеличения дивидендов — это способ для долгосрочных инвесторов максимизировать YOC.
- Инвесторы, использующие YOC, должны убедиться, что они не сравнивают его с текущей дивидендной доходностью других акций, поскольку это сравнение яблок с апельсинами.
Понимание доходности от затрат (YOC)
YOC показывает дивидендную доходность, связанную с начальной ценой, уплаченной за инвестицию. По этой причине акции, дивиденды которых со временем выросли, могут приносить очень высокую доходность, особенно если инвестор держал акции в течение многих лет. На самом деле, для долгосрочных инвесторов нет ничего необычного в том, что они владеют акциями, текущие дивидендные выплаты по которым выше, чем первоначальная цена, уплаченная за ценную бумагу, что дает доходность 100% или больше.
YOC рассчитывается на основе начальной цены, уплаченной за ценную бумагу. Следовательно, инвесторы должны следить за затратами на владение этой ценностью, которые они понесли с течением времени, а также за любыми дополнительными покупками акций, которые они сделали. Все эти затраты должны быть включены в стоимостную составляющую расчета YOC. В противном случае доходность окажется нереально высокой.
Оценивая дивидендную доходность, инвесторы также должны быть осторожны, чтобы не сравнивать яблоки и апельсины. В частности, только потому, что YOC акции выше, чем текущая дивидендная доходность другой компании, это не означает, что акции с более высокой YOC обязательно являются лучшими вложениями. Это связано с тем, что компания с высокой доходностью капитала может иметь более низкую текущую дивидендную доходность, чем другие компании.
В этих ситуациях инвестору было бы лучше продать свои акции в компании с высокой доходностью капитала и вложить выручку в компанию с более высокой текущей дивидендной доходностью.
Краткий обзор
Рассмотрение (YOC) показывает инвесторам долгосрочные преимущества акций по сравнению с облигациями. Поскольку по облигациям выплачиваются фиксированные процентные ставки, а не растущие дивиденды, у них гораздо меньше долгосрочный потенциал.
Пример доходности затрат (YOC)
Эмма — пенсионерка, которая проверяет доходность своей пенсии. В ее портфель входит крупная позиция в XYZ Corporation, которую ее управляющий портфелем приобрел 15 лет назад по 10 долларов за акцию. На момент покупки XYZ имела текущую дивидендную доходность в размере 5%, исходя из дивидендов в размере 0,50 доллара на акцию.
В последующие 15 лет XYZ увеличивала дивиденды на 0,20 доллара в год. Ожидается, что в этом году она заплатит 3,50 доллара за акцию. Цена его акций выросла до 50 долларов за акцию, в результате чего доходность компании составила 35% (3,50 доллара, разделенные на начальную цену покупки 10 долларов за акцию), а текущая дивидендная доходность составила 7% (3,50 доллара, разделенные на текущую цену акции в 50 долларов).
Эмма считает XYZ одним из своих самых успешных вложений. Она получает удовлетворение от того, что видит возвышенный YOC, который он производит каждый год. Просматривая последний отчет своего портфельного менеджера, она была шокирована, обнаружив, что они продали позицию XYZ. Управляющий реинвестировал выручку в ABC Industries, компанию с такой же финансовой устойчивостью, что и XYZ, но с текущей доходностью 8,50%. Эмма, разочарованная этим, казалось бы, глупым решением, звонит своему портфельному менеджеру. Она спрашивает, почему они продали позицию с доходностью 35% в обмен на позицию с доходностью только 8,50%.
Управляющий портфелем объясняет Эмме, что она совершила частую ошибку. Вместо того, чтобы сравнивать YOC с текущей дивидендной доходностью, ей следует провести прямое сравнение текущей дивидендной доходности обеих компаний. С этой точки зрения переход на ABC был, возможно, разумным выбором, поскольку он предлагал более высокую доходность ее денег — 8,50% против 7%. Однако перспективы роста дивидендов двух компаний более важны, если Эмма хочет и дальше увеличивать доходность за счет затрат.