Zomma Defined

Что такое Zomma Defined?

Zomma – это показатель риска третьего порядка, определяющий степень чувствительности гаммы опционного контракта к изменениям подразумеваемой волатильности . Его также называют «D-гамма / D-объем». Сама по себе гамма является мерой риска второго порядка чувствительности дельты опциона к изменениям базовой цены.

Zomma является частью категории измерений, используемых для оценки чувствительности цены производного инструмента к различным факторам, таким как изменения процентных ставок , волатильность или спотовая цена базового актива производного инструмента . Эти измерения обычно называют « греческими », потому что они обозначаются греческими символами; однако слово «зомма» было придумано торговцами, чтобы звучать как греческая буква и не является частью греческого алфавита.

Ключевые моменты

  • Zomma – это опционная чувствительность гаммы к изменениям подразумеваемой волатильности, где более высокая zomma указывает на то, что небольшие изменения IV переводятся в большие изменения гаммы.
  • Это один из так называемых второстепенных греков, используемых для управления рисками более высокого порядка при торговле производными финансовыми инструментами, чаще всего в контексте торговли опционами.
  • Зомма – это очень абстрактное понятие, которое можно понять только в отношении других измерений, используемых для оценки позиции риска опциона.

Понимание Zomma

Понимание зоммы может быть довольно трудным для тех, кто не разбирается в жаргоне производных. Это связано с тем, что зомма может быть определена только в отношении двух других абстрактных понятий: гамма и дельта. Следовательно, чтобы понять значение зоммы «в реальном мире», вам также необходимо понимать гамму и дельту.

Имея это в виду, мы можем начать с утверждения, что зомма является производной третьего порядка. Это означает, что zomma измеряет изменение производной второго порядка, в частности, гаммы. Гамма, в свою очередь, измеряет чувствительность дельты к изменениям цены базового актива. Наконец, дельта измеряет чувствительность изменения между базовым активом и производным продуктом.

Торговцы производными финансовыми инструментами и управляющие портфелями часто используют зомму для определения эффективности портфеля с гамма-хеджированием . В этом контексте zomma будет измерять колебания волатильности и / или базовых активов этого портфеля.

Гамма-хеджирование

Гамма-хеджирование – это стратегия хеджирования, используемая в отношении опционов или других производных продуктов. По сути, пользователь стратегии дельта-хеджирования стремится защитить от риска того, что цена производного инструмента станет независимой от цены его базового актива. Зомма – важное измерение в этом контексте.

Пример Zomma из реального мира

Портфели производных финансовых инструментов могут иметь очень динамичный профиль риска. Например, их риск может варьироваться в зависимости от таких факторов, как колебания цен на базовые активы, изменения процентных ставок или корректировки подразумеваемой волатильности.

Чтобы отслеживать этот постоянно меняющийся профиль риска, трейдеры деривативов используют различные измерения. Например, дельта – это показатель того, какая прибыль или убыток будет получен при повышении или понижении цен на базовые активы. Однако даже в этой, казалось бы, простой концепции есть больше нюансов, чем кажется. Это связано с тем, что связь между дельтой и движением цены базового актива не является линейной . Это приводит к появлению второго показателя – гаммы, который отслеживает чувствительность дельты к этим изменениям цен. В этом смысле дельта – это измерение первого порядка, а гамма – измерение второго порядка.

Zomma, наконец, измеряет скорость изменения гаммы в зависимости от изменений подразумеваемой волатильности. Например, если zomma = 1,00 для позиции опциона, то увеличение волатильности на 1% также увеличит гамму на 1 единицу, что, в свою очередь, увеличит дельту на величину, заданную новой гаммой. Если зомма высока в абсолютном выражении (положительная или отрицательная), это будет указывать на то, что небольшие изменения волатильности могут привести к большим изменениям направленного риска по мере движения базовой цены.