Динамика цен на биткоин отделяется от фондовых рынков, но не в лучшую сторону
На этой неделе на фондовых рынках начались небольшие зеленые вспышки, а биткоин (BTC) отделяется от традиционных рынков, но не в лучшую сторону. Криптовалюта упала на 3%, в то время как индекс фондового рынка Nasdaq Composite, специализирующийся на технологиях, вырос на 3,1%.
27 мая данные Министерства торговли США показали, что норма личных сбережений упала до 4. Например, Invesco QQQ Trust, американский биржевой фонд, базирующийся на технологической компании с капиталом 160 млрд долларов, упал на 23% за год. Тем временем iShares MSCI China ETF, отслеживающий китайские акции на сумму 6,1 млрд долларов, снизился на 20% за 2022 год.
Чтобы получить более четкое представление о позиционировании криптовалют, трейдерам следует проанализировать показатели производных биткоина.
Маржинальные трейдеры становятся все более бычьими
Маржинальная торговля позволяет инвесторам заимствовать криптовалюту и левередж своей торговой позиции для потенциального увеличения прибыли. Например, можно покупать криптовалюты, заимствуя Tether (USDT) для увеличения риска.
Биткоин-заемщики могут шортить криптовалюту, только если они ставят на снижение ее цены, и в отличие от фьючерсных контрактов, баланс между маржинальными лонгами и шортами не всегда совпадает.
Соотношение маржинального кредитования USDT/BTC на бирже OKX. Источник: OKX
На приведенном выше графике видно, что в последнее время трейдеры занимают больше USD Tether, поскольку коэффициент увеличился с 13 25 мая до текущих 20. Чем выше показатель, тем увереннее профессиональные трейдеры относятся к цене биткоина.
Следует отметить, что коэффициент маржинального кредитования 29, достигнутый 18 мая, был самым высоким уровнем более чем за шесть месяцев и отражал бычьи настроения. С другой стороны, коэффициент маржинального кредитования USDT/BTC ниже 5 обычно является медвежьим признаком.
Рынки опционов вошли в состояние «крайнего страха»
Чтобы исключить внешние факторы, характерные для маржинальных рынков, трейдерам также следует проанализировать ценообразование опционов на биткоин. 25%-ный перекос дельты сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа). При преобладании страха этот показатель становится положительным, поскольку премия защитных опционов пут выше, чем аналогичных рискованных опционов колл.
При преобладании жадности происходит обратное, в результате чего показатель 25%-ного перекоса дельты смещается в отрицательную область. Короче говоря, если трейдеры опасаются обвала цены биткоина, индикатор перекоса будет двигаться выше 8%. С другой стороны, всеобщее волнение отражает отрицательный 8%-ный перекос.
Биткоин 30-дневные опционы 25% дельта перекос на бирже Deribit. Источник: Laevitas.ch
Индикатор 25%-ного перекоса находится выше 16% с 11 мая, что указывает на крайне несбалансированную ситуацию, поскольку рыночные рынки и профессиональные трейдеры не желают брать на себя ценовые риски, связанные с понижением цен.
Что еще более важно, недавний пик 25,6% 14 мая стал самым высоким 25%-ным перекосом в истории Биткойна. В настоящее время на рынках опционов BTC ощущается сильная медвежья тенденция.
Объяснение двойственности между маржой и опционами
Потенциальным объяснением расхождений между маржинальными трейдерами BTC и ценообразованием опционов может быть обвал доллара США (UST) 10 мая. Маркет-мейкеры и арбитражные службы могли понести большие убытки, поскольку стейблкоин потерял свою привязку, что, соответственно, снизило их склонность к риску в отношении опционов на BTC.
Более того, стоимость заимствования USD Tether снизилась до 3% в год на Aave и Compound, по данным Loanscan.io. Это означает, что трейдеры воспользуются этой недорогой стратегией кредитного плеча, тем самым увеличив коэффициент маржинального кредитования USDT/BTC.
Невозможно предсказать, что заставит биткоин прекратить текущий медвежий тренд, поэтому доступ к дешевому финансированию не гарантирует положительного ценового действия.
Высказанные здесь взгляды и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Любой инвестиционный и торговый шаг связан с риском. При принятии решения вы должны провести собственное исследование.