ФАСИТ: что это значит, как это работает, история

Инвестиционный траст по секьюритизации финансовых активов (FASIT) — это специализированный инвестиционный инструмент, позволяющий секьюритизировать неипотечные долги с коротким сроком погашения. Он предоставлял финансовым организациям возможность объединять и секьюритизировать такие активы, как дебиторская задолженность по кредитным картам, автокредиты и личные займы. FASIT были созданы для того, чтобы имитировать преимущества секьюритизации ипотечных инвестиционных схем недвижимости (REMIC), которые были созданы в соответствии с Законом о налоговой реформе 1986 года. Однако срок существования FASIT был относительно коротким, поскольку в 2004 году они были отменены с принятием Закона о создании американских рабочих мест.

Понимание FASIT

Инвестиционные трасты секьюритизации финансовых активов (FASIT) были разработаны для того, чтобы позволить финансовым организациям создавать специализированные механизмы для объединения неипотечных долгов. Если REMIC позволяли секьюритизировать долги, обеспеченные ипотекой, то FASIT расширили сферу применения, разрешив объединять неипотечные активы без залога, например долги по кредитным картам или автокредитам. Такая гибкость позволила финансовым компаниям выпускать ценные бумаги, обеспеченные активами, которые могли торговаться на вторичных рынках, подобно обеспеченным ипотечным обязательствам (ОИО) и REMIC.
Введение FASIT было направлено на то, чтобы предоставить финансовым организациям более широкий выбор вариантов секьюритизации и расширить возможности обращения неипотечных долговых ценных бумаг. Однако использование FASITs прекратилось в 2004 году, когда они были отменены из-за ряда факторов, включая потенциал злоупотреблений, связанный с этими инструментами, и их роль в скандале с Enron.

Скандал с Enron положил конец FASITs

Скандал с Enron, разразившийся в 2001 году, сыграл значительную роль в отмене FASITs. Enron, одна из крупнейших энергетических компаний США, использовала различные компании специального назначения (SPE), включая FASIT, чтобы манипулировать своей финансовой отчетностью и скрывать свои убытки и обязательства. Используя гибкость, обеспечиваемую FASIT, Enron смогла занизить свои обязательства и одновременно завысить прибыль и активы.
Использование компанией Enron FASITs и других SPE позволило ей обойти традиционные правила бухгалтерского учета и совершить мошеннические действия. Раскрытие бухгалтерских нарушений Enron и последующее банкротство компании привели к усилению контроля и изменениям в законодательстве, включая принятие Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года. Этот закон был направлен на улучшение отчетности и соблюдение нормативных требований для предотвращения будущих бухгалтерских скандалов.
В результате скандала с Enron и более широкого расследования мошеннических действий в начале 2000-х годов FASIT оказались под пристальным вниманием. Объединенный комитет по налогообложению Конгресса США провел расследование и пришел к выводу, что FASIT обладают потенциалом для злоупотреблений, и рекомендовал их отменить. Эти рекомендации привели к принятию Закона о создании американских рабочих мест 2004 года, который официально отменил FASIT.

Последствия и извлеченные уроки

Взлет и падение FASIT служат предостережением о рисках, связанных со специализированными инвестиционными инструментами, и о важности регулятивного надзора. Изначально FASIT были созданы как средство расширения возможностей секьюритизации и повышения ликвидности рынка неипотечных долговых обязательств. Однако их гибкость также открывала возможности для злоупотреблений и мошенничества, что продемонстрировал скандал с Enron.
Отмена FASITs подчеркивает необходимость надежной нормативной базы и прозрачности финансовых рынков. Она подчеркивает важность достоверной финансовой отчетности, подотчетности и роли регулирующих органов в предотвращении и выявлении мошеннических действий.
Несмотря на то что FASITs были характерны для Соединенных Штатов, уроки, извлеченные из их взлета и падения, могут быть применены во всем мире. Финансовые рынки в России и других странах могут выиграть от комплексных мер регулирования, которые способствуют прозрачности, предотвращают злоупотребления и защищают интересы инвесторов. Случай с FASITs служит напоминанием о важности поддержания честности и этических стандартов в финансовой индустрии.
В заключение следует отметить, что инвестиционный траст секьюритизации финансовых активов (FASIT) — это специализированный инвестиционный механизм, позволяющий секьюритизировать неипотечные долги с коротким сроком погашения. Появившись как средство расширения возможностей секьюритизации, FASIT обеспечили финансовым организациям гибкость в объединении и секьюритизации таких активов, как дебиторская задолженность по кредитным картам и автокредиты. Однако в конечном итоге их использование было отменено из-за их связи с мошеннической практикой, что особенно ярко проявилось в скандале с Enron. Взлет и падение FASITs подчеркивают необходимость надежной нормативной базы и прозрачности финансовых рынков и служат ценным уроком для мировой финансовой индустрии, включая Россию.

Вопросы и ответы

С какой целью был создан ФАСИТ?

Цель инвестиционного траста секьюритизации финансовых активов (FASIT) — облегчить секьюритизацию неипотечных долгов с коротким сроком погашения. Он позволял финансовым организациям объединять такие активы, как дебиторская задолженность по кредитным картам, автокредиты или личные займы.

Чем FASIT отличаются от REMIC?

FASITs расширили преимущества секьюритизации, предлагаемые ипотечными инвестиционными кондуитами недвижимости (REMICs). В то время как REMIC были ориентированы на долговые обязательства, обеспеченные ипотекой, FASIT позволяли секьюритизировать неипотечные активы без залога, например долги по кредитным картам или автокредитам. Такой более широкий охват обеспечил финансовым организациям большую гибкость при создании ценных бумаг, обеспеченных активами.

Почему в итоге FASIT были отменены?

FASIT были отменены в 2004 году с принятием Закона о создании американских рабочих мест. Отмена была обусловлена несколькими факторами, включая потенциал злоупотреблений, связанный с этими специализированными инвестиционными инструментами, и их роль в скандале с Enron. Скандал с Enron показал, как FASIT и другие компании специального назначения (SPE) могут быть использованы для мошеннических действий, что привело к усилению контроля и изменению регулирования.

Какое влияние оказал скандал с Enron на FASIT?

Скандал с компанией Enron сыграл значительную роль в отмене FASITs. Enron использовала FASIT и другие SPE для манипуляций с финансовой отчетностью, скрывая свои убытки и обязательства. Мошеннические действия Enron выявили возможность злоупотреблений в рамках FASIT и вызвали обеспокоенность по поводу их целостности и прозрачности. Скандал привел к усилению контроля со стороны регулирующих органов и в конечном итоге к отмене FASIT.

Какие уроки можно извлечь из становления и падения FASIT?

Взлет и падение FASITs подчеркивают риски, связанные со специализированными инвестиционными механизмами, и важность регулятивного надзора. Они подчеркивают необходимость надежной нормативной базы, прозрачности и точной финансовой отчетности для предотвращения мошеннических действий. Случай с FASITs служит напоминанием о важности поддержания честности и этических стандартов в финансовой индустрии.

Можно ли применить уроки ФАСИТов во всем мире, в том числе в России?

Да, уроки, извлеченные из взлета и падения ФАСИТ, могут быть использованы во всем мире, в том числе и в России. Финансовые рынки по всему миру могут выиграть от комплексных мер регулирования, которые способствуют прозрачности, предотвращают злоупотребления и защищают интересы инвесторов. Случай с FASITs служит напоминанием о важности поддержания честности и этических стандартов в финансовой индустрии, независимо от конкретной страны или регулятивной среды.