Форвардный контракт: как его использовать, риски и пример

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт — это индивидуальное соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива по заранее установленной цене на будущую дату. Это договорное соглашение, позволяющее физическим и юридическим лицам хеджировать колебания цен или спекулировать на будущих изменениях цен. Форвардные контракты широко используются на различных рынках, включая товарные, валютные и финансовые инструменты.

Основные выводы

• Форвардный контракт — это настраиваемый производный контракт между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определенной цене на будущую дату.
• Форвардные контракты могут быть настроены на конкретный товар, количество и дату поставки.
• Они являются внебиржевыми инструментами и не торгуются на централизованной бирже.
• Форвардные контракты обычно используются для хеджирования ценовых рисков или в спекулятивных целях.
• Финансовые учреждения, заключающие форвардные контракты, сталкиваются с рисками расчетов и дефолта.

Понимание форвардных контрактов

В отличие от стандартизированных фьючерсных контрактов, форвардные контракты могут настраиваться в соответствии с конкретными потребностями участвующих сторон. Базовый актив форвардного контракта может быть разным и включать такие товары, как зерно, драгоценные металлы, природный газ, нефть или даже мясо птицы. Расчеты по контракту могут производиться как наличными, так и путем физической поставки актива.
Форвардные контракты торгуются внебиржевым способом, то есть они не торгуются на бирже. Это позволяет более гибко подходить к спецификации контрактов. Однако отсутствие централизованной клиринговой палаты повышает риск дефолта по сравнению с фьючерсными контрактами, обращающимися на бирже.
В России форвардные контракты широко используются в таких отраслях, как сельское хозяйство, энергетика и обмен иностранной валюты. Производители и потребители сельскохозяйственной продукции могут использовать форвардные контракты для хеджирования от колебаний цен на такие товары, как пшеница, кукуруза или соевые бобы. Аналогичным образом, импортеры и экспортеры могут использовать форвардные контракты для снижения рисков, связанных с изменением валютных курсов.

Форвардные контракты в сравнении с фьючерсными контрактами

Хотя форвардные и фьючерсные контракты имеют общие черты, между ними есть и ключевые различия. Форвардные контракты — это индивидуальные соглашения между двумя сторонами, в то время как фьючерсные контракты — это стандартизированные контракты, торгуемые на биржах.
Одним из существенных различий является процесс расчетов. По форвардному контракту расчеты производятся в конце срока действия контракта, в то время как по фьючерсным контрактам расчеты производятся ежедневно. Кроме того, к фьючерсным контрактам предъявляются маржинальные требования, и они учитываются на рынке, то есть прибыли и убытки погашаются ежедневно. Форвардные контракты, с другой стороны, предполагают расчеты на дату погашения контракта.
В России на рынке производных финансовых инструментов активно используются как форвардные, так и фьючерсные контракты. Однако фьючерсные контракты более распространены в силу их стандартизированного характера и доступности на организованных биржах, таких как Московская биржа (MOEX).

Пример форвардного контракта

Чтобы проиллюстрировать использование форвардного контракта, рассмотрим следующий сценарий в российском контексте. Предположим, производитель пшеницы ожидает снижения цен на нее и хочет обеспечить цену продажи своего урожая. Он может заключить форвардный контракт с покупателем, например с мукомольным заводом, на продажу определенного количества пшеницы по заранее оговоренной цене на будущую дату.
Допустим, производитель пшеницы заключает форвардный контракт на продажу 1 000 метрических тонн пшеницы по цене 20 000 рублей за тонну через шесть месяцев. В конце срока действия контракта, если спотовая цена на пшеницу будет ниже 20 000 рублей за тонну, производитель получит выгоду, продав ее по более высокой цене. И наоборот, если спотовая цена выше 20 000 рублей за тонну, производитель теряет возможность получить более высокий доход, но получает ценовую защиту.
Этот пример демонстрирует, как форвардные контракты могут использоваться для управления ценовыми рисками и обеспечения уверенности в неопределенных рыночных условиях.

Риски форвардных контрактов

Несмотря на то что форвардные контракты дают преимущества с точки зрения индивидуального подхода и управления рисками, они также связаны с определенными рисками. В России, как и во всем мире, участники, использующие форвардные контракты, должны знать о следующих рисках:

1. Риск контрагента: Форвардные контракты — это частные соглашения, и кредитоспособность и надежность контрагента имеют решающее значение. Существует риск того, что контрагент может не выполнить свои договорные обязательства, что приведет к финансовым потерям.
2. Риск ликвидности: форвардные контракты не столь ликвидны, как инструменты, торгуемые на бирже, что делает потенциально сложным поиск желающего контрагента по конкретному контракту. Отсутствие ликвидности может ограничить возможность выхода или изменения контракта до истечения срока его действия.
3. Рыночный риск: Форвардные контракты подвержены рыночным колебаниям и неопределенности. Изменения спроса и предложения, процентных ставок, геополитических событий и изменений в законодательстве могут повлиять на стоимость базового актива и доходность контракта.
4. Правовой и регуляторный риск: Участники форвардных контрактов должны соблюдать действующее законодательство и нормативные акты. Несоблюдение требований законодательства может привести к судебным спорам и финансовым штрафам.

В заключение следует отметить, что форвардные контракты являются ценным инструментом для управления ценовыми рисками и обеспечения будущих сделок. Однако они сопряжены с рисками, которые требуют тщательного рассмотрения и управления рисками. В России форвардные контракты широко используются в таких отраслях, как сельское хозяйство, энергетика и обмен иностранной валюты. Понимание условий, рисков и примеров форвардных контрактов может помочь физическим и юридическим лицам принимать взвешенные решения при заключении таких контрактов.

Вопросы и ответы

Какими активами можно торговать с помощью форвардных контрактов?

Форвардные контракты могут использоваться для торговли широким спектром активов. В качестве примера можно привести такие товары, как зерно, драгоценные металлы, природный газ и нефть. Однако форвардные контракты не ограничиваются физическими активами и могут также использоваться для торговли финансовыми инструментами, такими как валюты, процентные ставки и фондовые индексы.

Чем форвардные контракты отличаются от фьючерсных?

Форвардные и фьючерсные контракты схожи тем, что оба подразумевают соглашение о покупке или продаже актива на будущую дату. Однако есть и ключевые различия. Форвардные контракты — это индивидуальные соглашения между двумя сторонами, в то время как фьючерсные контракты — это стандартизированные контракты, торгуемые на биржах. Кроме того, форвардные контракты исполняются в конце срока действия контракта, тогда как фьючерсные контракты исполняются на ежедневной основе.

Какие риски связаны с форвардными контрактами?

Форвардные контракты сопряжены с определенными рисками, о которых участники должны знать. К ним относятся риск контрагента, риск ликвидности, рыночный риск, а также правовой и регуляторный риск. Риск контрагента означает риск невыполнения другой стороной своих договорных обязательств. Риск ликвидности возникает в связи с потенциальными трудностями в поиске контрагента, готового заключить или выйти из конкретного договора. Рыночный риск — это риск возникновения убытков в результате изменения рыночной конъюнктуры. Правовой и регуляторный риски связаны с необходимостью соблюдения действующего законодательства и нормативных актов.

Можно ли использовать форвардные контракты для хеджирования?

Да, форвардные контракты обычно используются для целей хеджирования. Хеджирование подразумевает использование финансовых инструментов для компенсации потенциальных потерь в стоимости базового актива. Например, производитель пшеницы может использовать форвардный контракт для хеджирования от снижения цен на пшеницу, зафиксировав цену продажи своего урожая. Это обеспечивает защиту от потенциальных убытков в случае снижения спотовой цены на пшеницу.

Подходят ли форвардные контракты для индивидуальных инвесторов?

Форвардные контракты обычно больше подходят для институциональных инвесторов, корпораций и предприятий с особыми потребностями в управлении рисками. Они требуют определенного уровня знаний, ресурсов и опыта для эффективного использования и управления связанными с ними рисками. Индивидуальные инвесторы, с другой стороны, могут счесть более практичным вложение средств в биржевые инструменты, такие как фьючерсные контракты, или другие инвестиционные инструменты, обеспечивающие большую доступность и ликвидность.

Можно ли аннулировать или изменить форвардные контракты до истечения срока их действия?

Форвардные контракты — это обязательные соглашения между двумя сторонами, и их условия, как правило, нелегко отменить или изменить. Стороны обязаны выполнять свои договорные обязательства в соответствии с договоренностью, достигнутой при заключении контракта. Однако в некоторых случаях стороны могут договориться об изменении условий контракта по взаимному согласию, хотя такие изменения могут потребовать дополнительной юридической документации и согласования между сторонами.