Валюта Турции резко упала после того, как Эрдоган бросил вызов критикам и удвоил свою манию низких процентных ставок

Во вторник курс турецкой лиры резко упал, достигнув рекордно низкого уровня в 13,45 за доллар, в условиях валютного кризиса, в котором в основном обвиняют президента Реджепа Тайипа Эрдогана.

У Эрдогана давняя мания на низкие процентные ставки, и за последние два года он сменил трех руководителей центрального банка, чтобы добиться своего. Инфляция составляет около 20%, но центральный банк Турции только что трижды за несколько месяцев снизил ставки, и президент высоко оценил этот факт в своей речи в понедельник.

Во вторник все пошло наперекосяк. Лира упала на 15% по отношению к доллару США, затем немного восстановилась и на момент публикации упала всего на 8,3% на поздних дневных торгах. С начала прошлой недели валюта потеряла около четверти своей стоимости.

Когда на прошлой неделе Центральный банк Турции снизил ставку однонедельного РЕПО на 100 базисных пунктов, аналитики предположили, что его ссылка на возможность не снижать ставку в декабре предотвратила полномасштабный валютный кризис.

В своей речи в понедельник Эрдоган настаивал на том, что сохранение курса необходимо для достижения роста, а также для снижения инфляции. «Вот почему мы не обращаем никакого внимания на крики прорицателей», — сказал он, назвав критически настроенных экономистов «мировыми финансовыми акробатами».

Во вторник, когда курс лиры резко упал, экономист Мохамед Эль-Эриан предупредил в Твиттере, что существует риск «углубления порочного цикла долларизации/неправильного обращения валюты/инфляции». Между тем, руководитель отдела долговых обязательств на развивающихся рынках Legal & General Investment Management Удай Патнаик сказал Financial Times, что падение было «неизбежным следствием войны Эрдогана против ставок».

«Мы наблюдаем извращенный экономический эксперимент того, что происходит, когда центральный банк фактически не проводит монетарную политику», — сказал стратег Bluebay Asset Management Тим Эш в записке, опубликованной CNBC.

Слабая валюта не всегда является плохой новостью для экономики. Страны часто приветствуют ослабление валюты как двигатель стимулирования экспорта и повышения конкурентоспособности. Но если курсы валют упадут слишком сильно, это может отпугнуть иностранных инвесторов. В долгосрочной перспективе это может привести к снижению темпов роста, что сведет на нет все краткосрочные выгоды от удешевления национальной валюты.

Робин Брукс, главный экономист Института международных финансов, написал в Твиттере, что произошедшее во вторник сравнимо с обвалом лиры в августе 2018 года — эпизодом, который также был в основном связан с фетишем Эрдогана на низкие ставки, хотя тогдашний президент США Дональд Трамп удвоил тарифы на металлы для Турции, что также сыграло важную роль.

«Лира существенно восстановилась после 2018 года, и этот шаблон действует и сейчас», — пишет Брукс. «В конце концов, Турция — страна с дефицитом текущего счета и должна капитулировать перед рынками».

Вопрос теперь в том, окажется ли мега-падение лиры заразительным для развивающихся рынков, как это произошло в 2018 году. На момент публикации бразильский реал упал на 1% по отношению к доллару, но не было значительных изменений в южноафриканском ранд, российском рубле или индийской рупии.

Эта история была первоначально опубликована на сайте Fortune.com