Когда было заключено первое соглашение об обмене и почему были созданы свопы?

Соглашения о свопах возникли из соглашений, созданных в Великобритании в 1970-х годах для обхода валютного контроля, принятого британским правительством. Первые свопы были вариациями валютных свопов. Британское правительство проводило политику налогообложения валютных операций с британским фунтом. Это затруднило отток капитала из страны, что привело к увеличению внутренних инвестиций.

Свопы изначально задумывались как взаимные займы. Две компании, расположенные в разных странах, будут обмениваться кредитами в валюте своих стран. Эта договоренность позволяла каждой компании иметь доступ к иностранной валюте другой страны и избегать уплаты налогов в иностранной валюте.

IBM и Всемирный банк заключили первое формализованное соглашение об обмене в 1981 году. Всемирному банку требовалось заимствовать немецкие марки и швейцарские франки для финансирования своих операций, но правительства этих стран запретили ему заниматься заимствованием. IBM, с другой стороны, уже занимала большие суммы в этих валютах, но нуждалась в долларах США, когда процентные ставки для корпоративных заемщиков были высокими. Компания Salomon Brothers предложила обеим сторонам обменять свои долги. IBM обменивала заимствованные франки и марки на доллары Всемирного банка. IBM также управляла валютными рисками с помощью марки и франка. С тех пор рынок свопов вырос в геометрической прогрессии до триллионов долларов в год.

История свопов написала еще одну главу во время финансового кризиса 2008 года, когда кредитные дефолтные свопы по ипотечным ценным бумагам (MBS) были названы одним из факторов, способствовавших масштабному экономическому спаду. Свопы на дефолт по кредиту должны были обеспечить защиту от невыплаты ипотечных кредитов, но когда рынок начал рушиться, стороны этих соглашений объявили дефолт и были не в состоянии производить платежи. Это привело к существенным финансовым реформам в отношении торговли свопами и распространения информации о торговле свопами. Свопы исторически торговались на внебиржевой основе, но теперь они переходят на торговлю на централизованных биржах.