Биткойн-трейдеры открывают длинные позиции с кредитным плечом вблизи исторического максимума: впереди $80 000?

Биткойн, крупнейшая в мире криптовалюта, недавно достиг исторического максимума в $73 650, подскочив на 44 % всего за 16 дней. Столь значительный рост цены отражает растущий спрос на спотовые биржевые фонды биткоина (ETF), зарегистрированные в США, в которые 12 марта был зафиксирован рекордный чистый приток средств в размере 1 миллиарда долларов. По мере того как биткоин продолжает свой рост, трейдеры и инвесторы обсуждают, сможет ли он преодолеть отметку в 80 000 долларов.

Биткойн как инфляционный хедж

Некоторые аналитики утверждают, что биткоин (BTC) используется в качестве хеджа против монетарной политики США, особенно в свете роста индекса потребительских цен (CPI) на 3,2 % в феврале по сравнению с предыдущим годом. Такой всплеск инфляции оказывает давление на Федеральную резервную систему США, заставляя ее избегать дальнейшего снижения процентных ставок, что повышает риск экономического спада. В такие нестабильные времена инвесторы часто ищут убежища в краткосрочных казначейских обязательствах США и наличных средствах. Однако если инфляция продолжит ускоряться и ФРС будет вынуждена продолжить повышение процентных ставок, это может оказать негативное влияние на рискованные активы, включая биткойн.

Роль спотовых ETF в бычьем беге биткоина

Недавнее одобрение 11 января американского спотового биткоин-фонда ETF существенно изменило ситуацию с доступностью биткоина. До 2024 года биткоин был недоступен для большинства паевых фондов и управляющих капиталом из-за неопределенности регулирования и его классификации как товара. Однако с появлением спот-инструментов ETF, котирующихся в США, за последние две недели было привлечено около 5 миллиардов долларов капитала, что делает эту отрасль одним из главных претендентов на институциональные инвестиции. Такой всплеск спроса на биткоин привел к тому, что ведущие трейдеры на криптобиржах стали открывать длинные позиции с кредитным плечом, способствуя усилению бычьих настроений вокруг криптовалюты.

Риск чрезмерного кредитного плеча

Несмотря на растущий спрос на фьючерсы на биткоин, существуют опасения по поводу потенциальных рисков, связанных с чрезмерным кредитным плечом. 13 марта совокупный открытый интерес по фьючерсам на биткоин достиг рекордно высокого уровня в 35 миллиардов долларов. Несмотря на это, важно отметить, что соотношение длинных и коротких позиций, объединяющее позиции по спотовым, бессрочным и месячным фьючерсным контрактам, говорит о том, что риск обвала цен не является неизбежным. Более того, арбитражные службы могут использовать фьючерсные рынки, чтобы предвидеть сильный приток средств в спотовые биткоин-фонды ETF, создавая временный буфер для спроса.

Опционы и деривативы на биткоин

Чтобы получить дополнительное представление о настроениях профессиональных трейдеров, необходимо сверить данные с рынков опционов на биткоин. 25-процентный перекос дельты — метрика, показывающая, когда арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цены для защиты от роста или падения, — в настоящее время свидетельствует об умеренном оптимизме. В то время как фьючерсные рынки демонстрируют чрезмерный оптимизм, 25-процентный перекос дельты опционов на биткоин остается в пределах отрицательных 7 %, что указывает на сбалансированный прогноз. Эти данные свидетельствуют о том, что спрос на фьючерсы на биткоин не обязательно означает безрассудство или повышенный риск каскадной ликвидации.

Дорога к $80 000

По мере продолжения «бычьего» роста биткоина остается открытым вопрос: сможет ли биткоин преодолеть отметку в 80 000 долларов? Ответ кроется в принятии инструментов спотовых ETF в качестве «хранилища стоимости» и потенциальном изменении оценки риска биткоина. Хотя недавний всплеск спроса на биткоин и вхождение ведущих трейдеров в длинные позиции с кредитным плечом являются позитивными показателями, важно сохранять осторожность в отношении рисков, связанных с чрезмерным кредитным плечом. Рынок опционов на биткоин дает сбалансированный прогноз, указывающий на то, что оптимизм небезоснователен. Однако важно отметить, что криптовалютный рынок очень волатилен и подвержен влиянию различных факторов, которые могут повлиять на его ценовую траекторию.
В заключение следует отметить, что, несмотря на наличие признаков бычьих настроений и растущего спроса на биткоин, еще предстоит выяснить, действительно ли биткоин достигнет отметки в 80 000 долларов. Трейдеры и инвесторы должны внимательно следить за рыночными тенденциями, изменениями в нормативно-правовой базе и макроэкономическими факторами, которые могут повлиять на будущие показатели криптовалюты.