Наличный расчет: Определение, преимущества и примеры
Понимание денежного расчета
Денежные расчеты — это метод, используемый в некоторых фьючерсных и опционных контрактах, при котором вместо поставки физического базового актива продавец передает соответствующую денежную позицию по истечении срока действия или исполнения. Этот метод расчетов обычно используется в сделках с деривативами, когда физическая поставка актива не осуществляется.
Фьючерсные и опционные контракты — это производные инструменты, стоимость которых зависит от базового актива, например акций или товаров. Традиционно, когда срок действия этих контрактов истекает или они исполняются, от держателя ожидается поставка физического актива или передача фактических акций, что называется физической поставкой. Однако расчеты наличными предоставляют альтернативный метод, который является более удобным и эффективным.
При наличном расчете держателю контракта начисляется или списывается разница между начальной ценой и окончательным расчетом. Например, если инвестор владеет фьючерсным контрактом на хлопок с денежными расчетами, он выплачивает или получает разницу между спотовой ценой хлопка и фьючерсной ценой, без необходимости приобретать в собственность физические пучки хлопка. Это отличается от физического расчета, при котором происходит поставка фактического базового инструмента (инструментов).
Преимущества наличного расчета
Наличный расчет имеет ряд преимуществ, что делает его предпочтительным методом для продавцов, которые не хотят вступать во владение базовым наличным товаром. К этим преимуществам относятся:
- Повышенная ликвидность: Контракты с расчетами наличными обеспечивают ликвидность на рынках деривативов, привлекая спекулянтов и повышая эффективность рынка.
- Упрощенная финализация: Наличный расчет требует только передачи денег, что сокращает время и расходы, связанные с физической поставкой. Дополнительные расходы, такие как транспортные расходы и проверка, исключены.
- Защита от дефолта: Наличный расчет требует наличия маржинальных счетов, которые ежедневно контролируются на предмет наличия достаточных средств для проведения сделок. Это позволяет снизить риск неисполнения обязательств.
Особые соображения
Несмотря на то, что расчет наличными имеет ряд преимуществ, есть некоторые особые соображения, которые следует иметь в виду:
- Хеджирование: По истечении срока действия контрактов с наличным расчетом хеджирование не происходит автоматически, поскольку поставка базовых активов не осуществляется. Трейдеры должны тщательно закрывать хеджи или переносить позиции по производным инструментам с истекающим сроком действия, чтобы воспроизвести позиции с истекающим сроком действия. Контракты с физической поставкой не сталкиваются с этой проблемой.
- Опционные контракты на акции: Большинство опционов и фьючерсных контрактов рассчитываются наличными. Однако расчеты по опционным контрактам на акции, котирующиеся на бирже, часто осуществляются путем поставки фактических акций, лежащих в их основе.
Пример расчета наличными
Чтобы проиллюстрировать, как работают денежные расчеты, рассмотрим фьючерсный контракт на пшеницу. Если инвестор открывает короткую позицию по фьючерсному контракту на 100 бушелей пшеницы общей стоимостью 10 000 долларов, он спекулирует на том, что цена на пшеницу снизится.
Если цена 100 бушелей пшеницы упадет до $8 000 в конце срока действия контракта, инвестор получит прибыль в размере $2 000. С другой стороны, если цена вырастет до $12 000, инвестор понесет убытки в размере $2 000. При наличном расчете вместо физической поставки пшеницы инвестор выплачивает разницу между ценой окончательного расчета и начальной ценой, которая в данном случае составляет 2 000 долларов.
И наоборот, если цена снизится до 8 000 долларов, держатель длинной позиции заплатит короткому инвестору 2 000 долларов.
Заключение
Наличный расчет — это метод расчетов, используемый в некоторых фьючерсных и опционных контрактах и являющийся альтернативой физической поставке. Он обладает такими преимуществами, как повышенная ликвидность, упрощенное завершение сделки и защита от неисполнения обязательств. Однако трейдерам необходимо учитывать особые соображения, такие как необходимость закрытия хеджирования и исключение опционных контрактов на акции. Понимая суть наличных расчетов и их применение, инвесторы могут принимать обоснованные решения на рынках деривативов.
Вопросы и ответы
Что такое наличный расчет?
Наличный расчет — это метод, используемый в некоторых фьючерсных и опционных контрактах, при котором вместо физической поставки базового актива продавец передает соответствующую денежную позицию по истечении срока действия или исполнения. Он предполагает расчеты по контракту путем передачи разницы между начальной ценой и окончательным расчетом наличными.
В каких типах контрактов используются денежные расчеты?
Наличный расчет обычно используется в сделках с деривативами, в частности с фьючерсными и опционными контрактами. Стоимость этих контрактов определяется базовым активом, например акциями или товарами. Хотя большинство фьючерсных и опционных контрактов рассчитываются наличными, важно отметить, что расчеты по опционным контрактам на акции, котируемые на бирже, часто осуществляются путем поставки фактических акций, лежащих в их основе.
В чем преимущества наличного расчета?
Наличный расчет дает ряд преимуществ, включая повышение ликвидности на рынках деривативов, упрощенное завершение сделки без необходимости физической поставки, а также сокращение времени и расходов, связанных с транспортировкой и проверкой. Кроме того, наличные расчеты помогают защититься от дефолта, поскольку требуют наличия маржинальных счетов для обеспечения достаточных средств для торговли.
Как расчеты наличными работают на практике?
При наличном расчете держателю контракта начисляется или списывается разница между начальной ценой и окончательным расчетом. Например, при наличном расчете по фьючерсному контракту на такой товар, как хлопок, инвестор выплачивает или получает разницу между спотовой ценой хлопка и фьючерсной ценой в конце срока действия контракта. Это устраняет необходимость физического владения базовым активом.
Существуют ли какие-либо особые соображения, связанные с наличными расчетами?
Несмотря на преимущества наличных расчетов, следует помнить о нескольких особых моментах. Во-первых, по истечении срока действия контрактов с денежными расчетами хеджирование не будет автоматически компенсировано, поскольку поставка базовых активов не осуществляется. Трейдеры должны быть внимательны при закрытии хеджирования или переносе позиций по деривативам с истекающим сроком действия. Кроме того, важно отметить, что опционные контракты на акции часто сопровождаются физической поставкой, а не денежными расчетами.
Чем наличные расчеты отличаются от физических расчетов?
Наличный расчет отличается от физического расчета тем, что он не предполагает физической поставки базового актива. Вместо этого расчеты наличными производятся путем перевода связанной с контрактом денежной позиции. Физический расчет требует фактической поставки базового(ых) инструмента(ов) по истечении срока действия или исполнения. Наличный расчет представляет собой более удобную и эффективную альтернативу, особенно в тех случаях, когда физическая поставка может быть нецелесообразной или дорогостоящей.