Крупнейший в мире нефтяной хедж может сократиться, если Мексика ограничит экспорт
(Bloomberg) — План Мексики прекратить экспорт сырой нефти к 2023 году может ограничить размер ее гигантского нефтяного хеджа и способствовать росту цен на более долгосрочные контракты.
Самое читаемое от Bloomberg
ВОЗ преуменьшает угрозу, связанную с найденным во Франции вариантом вируса Ковид-19
В США зарегистрирован рекордный 1 миллион случаев заболевания вирусом при задержке данных
Случаи заболевания омикрон достигли максимума, но новые данные говорят о том, что конец не за горами
Ястребиная позиция ФРС провоцирует спад в технологиях и казначействе: Обзор рынков
Самая сильная за последнее десятилетие распродажа техники вызвала обвал на фондовом рынке
Каждый год Мексика участвует в одной из крупнейших и наиболее секретных сделок на нефтяном рынке, фиксируя цены на свой чистый экспорт. Эта сделка фактически делает министерство финансов Мексики одним из крупнейших продавцов нефтяных контрактов на 12 месяцев вперед.
Но на прошлой неделе государственная нефтяная компания Petroleos Mexicanos заявила, что сократит экспорт более чем наполовину в 2022 году и полностью прекратит его в следующем году. Даже если план самодостаточного производства топлива провалится, стремление сократить экспорт, вероятно, будет означать уменьшение хеджирования в будущем. Это, в свою очередь, приведет к сокращению объема нефтяных деривативов, которые Мексика будет продавать в ближайшие годы.
«Если это подтвердится, то это уберет одного из крупнейших продавцов сырой нефти», — сказал Тибо Ремундос, основатель компании Commodities Trading Corporation, которая консультирует по стратегиям хеджирования. В целом, по его словам, этот шаг будет благоприятным для цен на нефть с более длительным сроком хранения.
Такие производители, как Мексика, выступают в качестве естественного ограничителя цен на поздних месяцах фьючерсной кривой, поскольку они являются продавцами и стремятся зафиксировать страховку на случай падения цен на нефть. Без этого фьючерсная кривая может стать более восприимчивой к скачкам цен, говорят трейдеры и аналитики.
Цель экспорта Мексики амбициозна. Латиноамериканской стране не хватает перерабатывающих мощностей для переработки сырой нефти в нефтепродукты, поэтому полное прекращение экспорта стало бы большой неожиданностью. Однако производство сырой нефти за последние пять лет в основном сократилось, что позволяет предположить, что хеджировать придется меньший объем экспорта.
По словам трейдеров и дилеров, если хеджирование полностью прекратится, это окажет значительное влияние на рынок опционов. Например, покупка опционов пут — которые дают держателю право продать товар по заранее определенной цене и в определенное время — является популярным способом хеджирования производства для производителей, включая Мексику. Это обычно делает путы более ценными, чем бычьи опционы колл. Но отсутствие Мексики может перевернуть рынок и сделать эти путы менее ценными.
В начале ноября министерство финансов Мексики провело хеджирование на 2022 год в ценовом диапазоне от 60 до 65 долларов за баррель, сообщили тогда люди, знакомые с вопросом. У Pemex есть отдельное, менее масштабное хеджирование, и данные по нефтяным опционам говорят о том, что компания в последнее время была активна.
Министерство финансов не сразу ответило на просьбу прокомментировать эту историю.
В прошлом хеджирование министерства финансов было очень прибыльным. Министерство заработало $2,38 млрд в 2020 году, когда цены на нефть рухнули, и более $6 млрд в 2016 году. Это также может привести к резкому падению цен на нефть, как, например, во время резкого падения цен на 10 долларов в ноябре прошлого года.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Как Джессика Симпсон чуть не потеряла свое имя
Рецептурные препараты для снижения веса работают, если вы можете их получить
Европа проспала энергетический кризис, который может затянуться на годы
Уолл-стрит любит Китай больше, чем когда-либо
Хардкорные поклонники фитнеса Strava переживают пандемию
©2022 Bloomberg L.P.