Один мир, одна валюта: может ли это сработать?

В марте 2009 года министр финансов США Тимоти Гейтнер обмолвился о том, что он «вполне открыт» для идеи возможного перехода к глобальной валюте, управляемой Международным валютным фондом (МВФ). Хотя многие были удивлены этим необычным заявлением, идея мировой валюты определенно не нова.

Фактически, одним из наиболее часто упоминаемых сторонников единой валюты является легендарный экономист Джон Мейнард Кейнс. Многие идеи Кейнса за последние 70 лет стали популярными и утратили свою популярность. Но может ли одна валюта действительно работать?

Кто выиграет?

Для всех, у кого есть глобальная валюта, найдется что-нибудь для себя. Все страны, безусловно, выиграют, поскольку в международной торговле больше не будет валютного риска. Трейдерам больше не придется хеджировать свои позиции, опасаясь колебаний валютных курсов.

Все транзакционные издержки, связанные с международным финансированием, также будут исключены.Обмен валюты всегда требует конвертации, которую банки взимают в качестве комиссии, и обмен одной валюты на другую может привести к потере стоимости.Наличие единой мировой валюты устранило бы все это.Лица, выезжающие за границу, выиграют, а также компании, ведущие операции в других странах.По оценкам экономических данных, когда европейские страны перешли на евро, транзакционные издержки были сэкономлены от 13 до 20 миллиардов евро в год.

Кроме того, преодоление валютного барьера ведет к увеличению торговли между странами.Опять же, если мы возьмем Европейский Союз в качестве примера, переход на евро увеличил торговлю между странами-членами на 5–20%.

Вдобавок это привело бы к некоторому уравновешиванию глобального игрового поля с использованием одной валюты, поскольку такие страны, как Китай, больше не могли использовать обмен валюты как средство удешевления своих товаров на мировом рынке.В течение долгого времени Китай манипулировал своей валютой, занижая ее стоимость и тем самым делая цены на свой экспорт более конкурентоспособными во всем мире.Это нанесло ущерб экономике других стран. Имея единую мировую валюту, Китай не смог бы этого сделать, и у него не было бы причин для этого.

Развивающиеся страны также получат значительные выгоды от введения стабильной валюты, которая станет основой для будущего экономического развития.Например, Зимбабве пережила один из самых страшныхкризисов гиперинфляции в истории.В апреле 2009 года зимбабвийский доллар пришлось заменить иностранной валютой, включая доллар США.

Недостатки

Самым очевидным провалом введения глобальной валюты будет потеря независимой денежно-кредитной политики для регулирования национальной экономики.Например, во время экономического кризиса 2008 года в США Федеральная резервная система смогла снизить процентные ставки до беспрецедентного уровня и увеличить денежную массу, чтобы стимулировать экономический рост.Эти действия помогли уменьшить серьезность рецессии в Соединенных Штатах.

В условиях глобальной валюты такой тип агрессивного управления национальной экономикой был бы невозможен. Денежно-кредитная политика не может проводиться в зависимости от страны. Скорее, любое изменение денежно-кредитной политики должно производиться на мировом уровне. Несмотря на все более глобальный характер торговли, экономики каждой страны по всему миру по-прежнему существенно различаются и требуют разного управления. Подчинение всех стран единой денежно-кредитной политике, вероятно, приведет к политическим решениям, которые принесут пользу одним странам за счет других.

Обычно это приводит к негативному влиянию на развитые страны, а не на развивающиеся страны.Например, Германии пришлось выручить Грецию, когда ее экономика почти рухнула, потратив миллиарды евро, чтобы предотвратить банкротство Греции.

Поставка и печать

Предложение и печать мировой валюты должны регулироваться центральным банком, как и в случае со всеми основными валютами.Если мы снова посмотрим на евро как на модель, мы увидим, что евро регулируется наднациональным органом, Европейским центральным банком (ЕЦБ).Этот центральный банк был создан на основе договора между членами Европейского валютного союза.

Чтобы избежать политической предвзятости, Европейский центральный банк не подчиняется исключительно какой-либо конкретной стране.Чтобы обеспечить надлежащую систему сдержек и противовесов, ЕЦБ должен регулярно отчитываться о своих действиях перед Европейским парламентом и рядом других наднациональных групп.

Суть

В настоящее время представляется, что внедрение единой валюты во всем мире было бы крайне непрактичным. Действительно, преобладает теория, согласно которой смешанный подход более желателен. В некоторых регионах, например в Европе, постепенный переход на единую валюту может дать значительные преимущества. Но для других областей попытка навязать единую валюту, скорее всего, принесет больше вреда, чем пользы.