Подписка: Что это такое, как это работает, часто задаваемые вопросы
Понимание подписки
Термин «подписка» относится к вновь выпущенным ценным бумагам, которые инвестор соглашается или намеревается купить до официальной даты выпуска. Это часто встречается при первичном публичном предложении (IPO) и последующих размещениях акций. Когда инвесторы подписываются, они рассчитывают стать владельцами указанного ими количества акций после завершения размещения. Подписку часто оформляют институциональные инвесторы, которые гарантированно получают акции, подписавшись на IPO компании до того, как станет известна фактическая цена IPO в первый день торгов.
Основные выводы
— Под подпиской понимаются вновь выпущенные акции, которые инвестор соглашается приобрести до официальной даты выпуска.
— Подписка — обычное явление при проведении IPO и последующих размещений акций.
— Институциональные или аккредитованные инвесторы обычно имеют право подписаться на новый выпуск.
— Переподписка означает повышенный спрос по сравнению с количеством доступных акций, в то время как недоподписка означает пониженный спрос.
— Прежде чем подписаться на предложение, инвесторы должны провести должную проверку, в том числе ознакомиться с проспектом эмиссии.
Особые соображения
Частные компании, желающие привлечь капитал, могут сделать это путем размещения акций, например IPO, и продать их на рынке. Инвестиционные банки выступают в качестве андеррайтеров и устанавливают цену размещения. Цель банка — привлечь необходимое количество инвесторов, подписавшихся на выпуск. Подписные инвесторы либо покупают, либо соглашаются приобрести определенное количество акций в ходе размещения.
Институциональные инвесторы и аккредитованные или состоятельные лица (HNWI) могут просматривать подписку и размещать заказы на покупку акций, которые будут выпущены в ближайшее время, в своих брокерских фирмах. Розничным инвесторам эти возможности, как правило, недоступны.
Инвестиционный банк стремится определить наилучшую цену размещения, которая приведет к оптимальному количеству подписок на акции. Слишком большое количество подписок может не впечатлить компанию-эмитента, в то время как слишком малое количество подписок может привести к тому, что инвестиционный банк не сможет продать весь свой запас ценных бумаг.
Сделки с подпиской и отчеты о проспектах эмиссии
Проспект эмиссии — это подробный документ, который потенциальные инвесторы изучают перед тем, как подписаться на новый выпуск. В нем содержится информация об инвестиционном предложении для продажи публике, включая название эмитента, количество и тип ценных бумаг, выставленных на продажу, количество доступных акций и другие важные сведения.
В проспекте также содержится информация о том, является ли предложение публичным или частным размещением, о комиссии за андеррайтинг и именах руководителей компании. В проспекте содержится обзор финансовой отчетности компании, биография ее руководства, а также раздел, в котором руководство описывает текущее состояние компании и цели будущего роста.
При чтении проспекта инвесторы должны обращать внимание на информацию, которая является уникальной для компании, наряду со стандартной юридической информацией, которую все публичные компании включают в свои документы.
Права подписки на акции
Существующие акционеры имеют определенные права, особенно когда речь идет о вторичном и последующем размещении акций. Эти права называются правами подписки на акции и предоставляют существующим акционерам равный процент собственности, когда они подписываются на новые предложения и эмиссии. Эти права обычно предоставляются по рыночным ценам или ниже.
Права подписки на акции также называют правом подписки, преимущественным правом или правом против разводнения. Однако важно отметить, что любые акции, выпущенные по праву подписки, фактически увеличивают количество акций на рынке, размывая долю акционеров и стоимость каждой акции.
Пример подписки
Давайте рассмотрим гипотетический пример, чтобы проиллюстрировать, как работает подписка. Предположим, компания ABC размещает 100 акций в рамках предстоящего публичного предложения. Андеррайтер определяет справедливую рыночную цену в 40 долларов за акцию. Банк предлагает эти акции инвесторам по этой цене, и инвесторы соглашаются купить все 100 акций. В этом случае предложение для ABC полностью подписано, так как не осталось акций для продажи.
Если бы андеррайтеры установили цену на акции в 45 долларов за штуку, чтобы получить более высокую маржу прибыли, они, возможно, смогли бы продать только половину акций, оставив акции недоподписанными. В этом случае половина акций осталась бы невыкупленной и подлежала бы повторному размещению по более низкой цене, например 35 долларов за акцию.
С другой стороны, если бы андеррайтеры изначально установили цену на акции в 35 долларов за штуку, чтобы захеджировать свои ставки, то в результате этой сделки они бы сократили долю компании ABC на 500 долларов, или на 5 долларов за акцию. Они также рисковали бы создать ситуацию на торгах, когда некоторые потенциальные инвесторы, возможно, были бы готовы заплатить более высокую цену.
Вопросы и ответы
Кто может подписаться на новое предложение?
Как правило, правом подписки на новый выпуск обладают институциональные инвесторы и аккредитованные или состоятельные лица (HNWI).
Что такое проспект эмиссии нового предложения?
Проспект эмиссии — это подробный документ, содержащий информацию об инвестиционном предложении для продажи публике, включая подробные сведения об эмитенте, продаваемых ценных бумагах и другую необходимую информацию.
Что такое права подписки на акции?
Права подписки на акции — это права, предоставляемые существующим акционерам, которые позволяют им подписываться на новые предложения и эмиссии и сохранять свою долю собственности в компании.
Что происходит, если предложение перевыполнено?
Если предложение перевыполнено, это означает, что спрос выше, чем количество доступных акций. В таких случаях распределение акций может быть скорректировано или могут быть предложены дополнительные акции.
Что должны сделать инвесторы перед тем, как подписаться на предложение?
Инвесторы должны провести должную проверку, в том числе прочитать проспект предложения, чтобы понять детали предложения и оценить его потенциальные риски и выгоды.
Итоги
Под подпиской понимаются вновь выпущенные ценные бумаги, которые инвестор согласен или намерен купить до официальной даты выпуска. Подписка часто встречается во время IPO и последующих размещений акций. Институциональные инвесторы и аккредитованные лица, как правило, имеют право подписываться на новые выпуски. Инвесторам следует внимательно изучить проспект эмиссии и провести комплексную проверку, прежде чем подписываться. Важно понять условия подписки и оценить потенциальные риски и выгоды, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Вопросы и ответы
Кто может подписаться на новое предложение?
Институциональные инвесторы и аккредитованные или состоятельные лица (HNWI), как правило, имеют право подписаться на новый выпуск.
Что представляет собой проспект нового предложения?
Проспект эмиссии — это подробный документ, содержащий информацию об инвестиционном предложении для продажи публике, включая подробные сведения об эмитенте, продаваемых ценных бумагах и другую необходимую информацию.
Что такое право подписки на акции?
Права подписки на акции — это права, предоставляемые существующим акционерам, которые позволяют им подписываться на новые предложения и эмиссии и сохранять свою долю собственности в компании.
Что происходит, если предложение переподписано?
Если предложение перевыполнено, это означает, что спрос выше, чем количество доступных акций. В таких случаях распределение акций может быть скорректировано, или могут быть предложены дополнительные акции.
Что должны сделать инвесторы, прежде чем подписаться на предложение?
Инвесторы должны провести надлежащую проверку, включая чтение проспекта эмиссии, чтобы понять детали предложения и оценить его потенциальные риски и выгоды.
Как осуществляется подписка во время IPO?
В ходе IPO инвесторы могут подписаться на покупку акций недавно выпущенной компании до официального листинга. Процесс подписки включает в себя выражение заинтересованности и обязательства купить определенное количество акций по заранее установленной цене. По окончании периода подписки акции распределяются между подписчиками, и они становятся акционерами компании.
Могут ли розничные инвесторы участвовать в подписке?
Как правило, подписка в ходе IPO и последующих размещений акций обычно доступна институциональным инвесторам и аккредитованным лицам. Розничные инвесторы могут получить доступ к этим акциям только после того, как они начнут торговаться на вторичном рынке.