Понимание Полностью подписаться
Полная подписка — это термин, используемый в финансовом мире для описания ситуации, когда все акции компании при первичном размещении облигаций или акций были куплены или гарантированы инвесторами. Обычно это происходит во время первичного размещения акций (IPO), когда молодые компании впервые выходят на биржу и предлагают свои акции публике. Для обеспечения полной подписки на IPO привлекаются андеррайтинговые компании, которые содействуют размещению акций от имени компании-эмитента.
Основные выводы
- Под полной подпиской понимается состояние, при котором все акции первичного размещения облигаций или акций были куплены или гарантированы инвесторами.
- Андеррайтинговые компании обычно способствуют проведению таких размещений от имени молодых компаний, выходящих на IPO.
- Размещение с полной подпиской — это желаемый результат IPO, так как в этом случае у компании не останется непроданных акций и ей не придется снижать цену для привлечения инвесторов.
- Определение цены размещения имеет решающее значение для обеспечения полной подписки на IPO, поскольку она влияет на спрос и участие инвесторов.
- Занижение цены IPO — распространенная стратегия, направленная на стимулирование переподписки и компенсацию инвесторам за связанные с этим риски.
Обеспечение полной подписки на IPO
Чтобы добиться полной подписки на IPO, компания-эмитент и андеррайтер совместно определяют цену предложения и количество продаваемых акций. Установление правильной цены имеет решающее значение для привлечения инвесторов и максимизации прибыли компании. Андеррайтеры проводят исследования и могут опросить потенциальных инвесторов, чтобы определить их готовность платить за акцию.
Андеррайтеры должны найти баланс и установить цену предложения, исходя из ожидаемого спроса. Если установить слишком высокую цену, может не найтись достаточно заинтересованных инвесторов, в результате чего акции останутся непроданными. И наоборот, слишком низкая цена может вызвать чрезмерный спрос, что может привести к войне на торгах, в результате которой некоторые инвесторы будут вытеснены с рынка. Эти ситуации известны как недозаполненность и недоподписка или переполненность и переподписка, соответственно.
Занижение цен на IPO является распространенной практикой для обеспечения переподписки. Хотя это может привести к тому, что компания-эмитент не получит полную стоимость своих акций, это компенсирует инвесторам риск, который они на себя берут. Занижая цену акций, инвесторы ожидают, что в день размещения цена вырастет, что увеличит спрос и шансы на переподписку.
Роуд-шоу играют важнейшую роль в формировании интереса и воодушевления у потенциальных инвесторов. Эти презентации, проводимые в крупных городах, знакомят с компанией, ее историей и ключевыми сотрудниками. Роуд-шоу могут существенно повлиять на успех IPO, создавая осведомленность и привлекая инвесторов.
Пример IPO с полной подпиской
Чтобы лучше понять, что такое IPO с полной подпиской, рассмотрим пример. Предположим, компания ABC планирует выйти на биржу и предлагает 100 акций. После проведения due diligence андеррайтер определяет, что справедливая рыночная цена составляет 40 долларов за акцию. Они предлагают эти акции инвесторам по 40 долларов за штуку, и все 100 акций раскупаются. В результате предложение для компании ABC полностью подписано, и не остается ни одной акции для продажи.
Если бы андеррайтеры установили цену на акции в 45 долларов за штуку, чтобы максимизировать прибыль, они могли бы продать только половину акций. Это привело бы к тому, что на акции не хватило бы подписчиков, и оставшиеся акции, возможно, пришлось бы повторно предлагать по более низкой цене, например $35 за акцию.
И наоборот, если бы андеррайтеры изначально установили цену на акции в 35 долларов за штуку, чтобы застраховать свои ставки и гарантировать продажу всех акций, то в результате этой сделки они получили бы короткую позицию по компании ABC в размере 500 долларов, или 5 долларов за акцию. Кроме того, такой подход мог бы создать ситуацию торга, при которой некоторые потенциальные инвесторы были бы лишены возможности приобрести акции компании ABC.
Что происходит при переподписке на IPO?
IPO считается переподписанным, когда количество предлагаемых акций меньше, чем спрос со стороны инвесторов. В таких случаях у компании-эмитента есть варианты решения ситуации. Она может предложить дополнительные акции, повысить цену на них или сделать и то, и другое. Эти действия позволяют увеличить прибыль компании и удовлетворить высокий спрос со стороны инвесторов.
Что происходит, когда IPO не полностью подписано?
Когда IPO не полностью подписано, это означает, что спрос на акции не соответствует доступному предложению. В таких ситуациях цена предложения часто снижается, чтобы привлечь больший интерес со стороны инвесторов. Однако главный недостаток недостаточной подписки заключается в том, что компания-эмитент не сможет привлечь ожидаемый капитал, что может повлиять на ее планы роста и финансовые цели.
Можно ли продать IPO сразу?
Возможность немедленной продажи акций IPO зависит от типа инвестора. Розничные инвесторы, приобретающие акции сразу после выхода компании на биржу, обычно могут продать их немедленно. Однако инвесторы IPO могут столкнуться с ограничениями на продажу своих акций в течение определенного периода после публичного размещения акций компании. Этот период, известный как «период блокировки», обычно распространяется на инсайдеров и может длиться около 180 дней, хотя в каждом конкретном случае он может варьироваться. В течение периода блокировки инсайдерам, таким как руководители компании и ранние инвесторы, запрещено продавать свои акции, чтобы предотвратить внезапный наплыв акций на рынок, который может негативно повлиять на цену акций.
Заключение
IPO с полной подпиской — это желаемый результат для компаний, желающих выйти на биржу. Достижение полной подписки гарантирует, что все акции будут приобретены или гарантированы инвесторами, что предотвращает появление непроданных акций или необходимость снижения цены. Определение цены размещения и привлечение интереса инвесторов с помощью выездных презентаций — важнейшие шаги в обеспечении полной подписки на IPO. Кроме того, занижение цены IPO — распространенная стратегия, призванная стимулировать переподписку и компенсировать инвесторам связанные с этим риски. Понимание динамики проведения IPO с полной подпиской необходимо компаниям и инвесторам, стремящимся принять участие в захватывающем мире первичных публичных размещений.
Вопросы и ответы
Что означает полная подписка на IPO?
Когда IPO полностью подписано, это означает, что все акции, предлагаемые компанией, были куплены или гарантированы инвесторами. Непроданных акций в предложении не осталось.
Как андеррайтинговые компании способствуют проведению IPO с полной подпиской?
Андеррайтинговые компании играют важнейшую роль в проведении IPO с полной подпиской. Они работают с компанией-эмитентом, чтобы определить цену предложения и количество акций, которые будут проданы. Они проводят исследования, изучают спрос инвесторов и устанавливают соответствующую цену, чтобы привлечь максимальное количество участников.
Какое значение имеет установление правильной цены предложения для достижения полной подписки на IPO?
Установление правильной цены предложения имеет большое значение для проведения IPO с полной подпиской. Она влияет на спрос и участие инвесторов. Если установить слишком высокую цену, может не найтись достаточно заинтересованных инвесторов, что приведет к непроданным акциям. С другой стороны, слишком низкая цена может создать чрезмерный спрос, что может привести к войне на торгах, в результате которой некоторые инвесторы будут вытеснены с рынка.
Почему занижение цены IPO является распространенной стратегией при переподписке?
Занижение цены IPO — распространенная стратегия, направленная на стимулирование переподписки. Хотя это может привести к тому, что компания-эмитент не получит полную стоимость своих акций, это компенсирует инвесторам риск, который они на себя берут. Занижая цену акций, инвесторы ожидают, что в день размещения цена вырастет, что увеличит спрос и шансы на переподписку.
Что происходит при переподписке на IPO?
Когда IPO проходит с переподпиской, это означает, что спрос на акции превышает количество акций, предлагаемых компанией. В таких случаях у компании-эмитента есть варианты решения ситуации. Они могут предложить дополнительные акции, повысить цену на акции или сделать и то, и другое, чтобы удовлетворить высокий спрос со стороны инвесторов и получить максимальную прибыль.
Что происходит, когда IPO не полностью подписано?
Когда IPO не полностью подписано, это означает, что спрос на акции не соответствует доступному предложению. В таких ситуациях цена предложения часто снижается, чтобы привлечь больший интерес со стороны инвесторов. Однако главный недостаток неполной подписки заключается в том, что компания-эмитент не сможет привлечь ожидаемый капитал, что может повлиять на ее планы роста и финансовые цели.
Могут ли инвесторы IPO сразу же продать свои акции?
Возможность немедленной продажи акций IPO зависит от типа инвестора. Розничные инвесторы, приобретающие акции сразу после выхода компании на биржу, обычно могут продать их немедленно. Однако инвесторы IPO могут столкнуться с ограничениями на продажу своих акций в течение определенного периода после публичного размещения акций компании. Этот период, известный как «период блокировки», обычно распространяется на инсайдеров и может длиться около 180 дней, хотя в каждом конкретном случае он может варьироваться. В течение периода блокировки инсайдерам, таким как руководители компании и ранние инвесторы, запрещено продавать свои акции, чтобы предотвратить внезапный наплыв акций на рынок, который может негативно повлиять на цену акций.