Взгляд в экономическое будущее Ethereum

Эта статья первоначально появилась в Valid Points, еженедельном информационном бюллетене CoinDesk, посвященном Ethereum 2.0 и его масштабному влиянию на криптовалютные рынки. Подписаться на Valid Points можно здесь.

В то время как недели и месяцы в криптовалюте часто кажутся годами, прошло всего 60 дней с тех пор, как хард форк, содержащий EIP 1559, был реализован в мейннете Ethereum. Появился целый мир данных, касающихся EIP 1559, но в конечном итоге обновление все еще находится в зачаточном состоянии.

На самом деле, несколько недель назад я писал о несколько чрезмерном нетерпении Ника Картера к Ethereum и о том, что, вероятно, еще слишком рано оценивать влияние EIP 1559 на сеть. Однако на этой неделе я немного меняю свой тон и рассматриваю потенциальные последствия сгорания базовой платы обновления и его влияние на долговечность Ethereum.

На самом высоком уровне, в рамках proof-of-work (PoW) и proof-of-stake (PoS), Ethereum использует вознаграждение за блок для стимулирования майнеров и валидаторов цепи. Этот стимул помогает должным образом обеспечить безопасность сети, выплачивая вознаграждение тем, кому выгодно подтверждать транзакции и регистрировать состояние цепи, что, в свою очередь, стимулирует конкуренцию для роста большой и распределенной базы майнеров/валидаторов.

Биткойн использует аналогичную модель, но каждые четыре года сумма, выплачиваемая в качестве вознаграждения за блок, уменьшается, пока вознаграждение не станет крайне незначительным, а количество биткойнов не достигнет 21 миллиона. Когда вознаграждение за блок станет незначительным, майнеры биткоина будут вынуждены полагаться на комиссию за транзакции, чтобы оставаться прибыльными. Разумеется, сеть должна будет поддерживать достаточно высокий уровень активности, чтобы платить майнерам за их услуги.

Ethereum и EIP 1559, с другой стороны, теперь используют обратный подход к бюджету безопасности Биткойна. EIP 1559 лишил майнеров подавляющего большинства доходов от комиссии за транзакции, которые они получали ранее, но Ethereum продолжит бессрочно выплачивать вознаграждение за блок майнерам (и в конечном итоге валидаторам). Хотя Ethereum придерживается подхода, при котором предложение не ограничено, вновь введенное сжигание платы поможет противостоять инфляции эфира.

Роль биткойна как хеджера от инфляции, безусловно, сыграла огромную роль в успехе этого актива. Однако его «цифровое золото» приводит к снижению сетевой активности, поскольку этот актив рассматривается как хранилище стоимости, а не средство обмена, по крайней мере, в настоящее время. Эта проблема заставила некоторых задуматься о том, будет ли плата за транзакции достаточной для поддержания интереса майнеров, адаптируются ли майнеры или сети придется перейти к обновленной модели вознаграждения.

Скорее всего, неправильно говорить, что EIP 1559 «решил» эту проблему вечной оплаты майнеров, потому что, опять же, фиксированное предложение биткоина — это то, что делает инвестиции в этот актив такими привлекательными. Предложение Эфира, с другой стороны, будет чрезвычайно зависеть от активности сети и спроса на блокчейн. Сеть биткоина находится на расстоянии нескольких лет от того, чтобы эта проблема стала реальностью, и, вероятно, удивит меня своей способностью адаптироваться и выжить.

Мое сравнение между этими двумя сетями заключается исключительно в том, как они подходят к стимулированию майнеров, и я считаю, что EIP 1559, возможно, решает эту проблему с помощью своего механизма сжигания платы. Будущее, в котором Ethereum сможет продолжать субсидировать валидаторов, не разбавляя тех, кто держит эфир, очень перспективно для сети.

Ниже приводится обзор сетевой активности в сети Ethereum 2.0 Beacon Chain за последнюю неделю. Для получения дополнительной информации о метриках, представленных в этом разделе, ознакомьтесь с нашим 101 пояснением по метрикам Eth 2.0.

Отказ от ответственности: Вся прибыль, полученная от предприятия CoinDesk по стакингу Eth 2.0, будет передана в благотворительную организацию по выбору компании, как только в сети будут разрешены переводы.

Модернизация Altair изменила вознаграждение валидаторов в пользу вновь созданных «комитетов синхронизации» из 512 случайно выбранных валидаторов. ИСТОРИЯ: Комитеты синхронизации отвечают за поддержку легких клиентов и подписание новейшего заголовка блока. Вероятность того, что валидатор будет выбран в комитет, в настоящее время составляет 1/489, а награды/штрафы за аттестацию усиливаются на 24-часовой период, когда он является членом комитета синхронизации.

Криптопанк NFT, казалось, был продан за 530 миллионов долларов США после того, как в прошлый четверг транзакция на цепи вызвала предупреждения ценового бота. ИСТОРИЯ: Хотя в прошлом CryptoPunks продавались за 4 200 ETH, эта фальшивая продажа была бы крупнейшей на порядки. Похоже, что владелец использовал флэш-кредит, чтобы совершить фиктивную покупку панка, заняв и вернув 124 тыс. ETH. Скорее всего, этот шаг был маркетинговым трюком.

Cream Finance была использована для флэш-кредитования на сумму более $260 млн. активов вкладчиков. ИСТОРИЯ: Cream — это известная платформа децентрализованного кредитования с одноранговым финансированием (DeFi), в истории которой уже были случаи эксплуатации. Флеш-кредит манипулировал ценой на неисправный залог Cream «yUSD», делая цену искусственно высокой и позволяя эксплуататорам получить значительные заемные средства. Эксплуататоры продемонстрировали значительные знания DeFi, максимизируя возврат своей добычи и скрывая свои следы с помощью моста Ren Bitcoin.

Ходили слухи, что Aave подвержен эксплойту, аналогичному тому, который был направлен на Cream, что побудило Джастина Сан снять обеспечение на сумму более 4 миллионов долларов. ИСТОРИЯ: Уязвимость в залоге xSushi напугала вкладчиков Aave и привела к снижению общей стоимости залога (TVL) на ~20%. Процесс управления удержал команду от немедленного исправления, и на сегодняшний день ошибка все еще может быть использована. Анализ, проведенный командой Aave, показал, что манипуляция не будет выгодной для хакера.

Valid Points включает информацию и данные о собственном валидаторе Eth 2.0 от CoinDesk в еженедельный анализ. Вся прибыль, полученная от этого ставочного предприятия, будет передана в благотворительную организацию по нашему выбору, как только переводы будут включены в сеть. Полный обзор проекта смотрите в нашем анонсе.

Вы можете проверить активность валидатора CoinDesk Eth 2.0 в режиме реального времени через наш публичный ключ валидатора, который является:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Найдите его на любом сайте Eth 2.0 block explorer.