Плата за водопад
Что такое водопадный платеж?
Платежные структуры с водопадом требуют, чтобы кредиторы более высокого уровня получали выплаты по процентам и основной сумме, в то время как кредиторы более низкого уровня получали выплаты по основной сумме после того, как кредиторы более высокого уровня были полностью возвращены. Должники обычно разбивают эти схемы на такие транши, чтобы в первую очередь отдавать приоритет займам с наибольшей основной суммой, поскольку они также, вероятно, являются наиболее дорогостоящими.
Ключевые выводы
- Платежные структуры водопада позволяют кредиторам более высокого уровня получать основную сумму и проценты раньше, чем кредиторам более низкого уровня.
- Кредиторам более низкого уровня выплачиваются только процентные платежи до тех пор, пока кредиторам более высокого уровня не будут произведены выплаты в полном объеме.
- Платежи Waterfall могут быть структурированы для погашения одного кредита за раз или для погашения всех кредитов на систематической основе.
Как работает водопадный платеж
Представьте, что водопад ниспадает в выровненные по вертикали ведра. Вода олицетворяет деньги, а ведра — кредиторов. Сначала вода наполняет первое ведро. Второе ведро заполнится только после того, как будет заполнено первое. По мере того как вода течет, ведра наполняются в том порядке, в котором они появляются.
Как правило, размер ведра (размер долга) уменьшается по мере того, как вода спускается. Вероятно, это связано с тем, что выплата крупных долгов снижает риск неплатежеспособности и высвобождает денежные средства для операций, капитальных затрат и инвестиций.
Например, этот тип плана лучше всего подходит для компании, выплачивающей более одной ссуды. Предположим, у этой компании есть три операционных кредита, каждый с разной процентной ставкой. Компания выплачивает основную сумму и проценты по самому дорогостоящему кредиту и выплачивает только проценты по оставшимся двум. После выплаты самой дорогой ссуды компания может выплатить все проценты и основную сумму по следующей, более дорогой ссуде. Процесс продолжается до тех пор, пока не будут погашены все ссуды.
Пример платежей водопада
Чтобы продемонстрировать, как работает схема водопадных платежей, предположим, что компания взяла ссуды от трех кредиторов : Кредитора A, Кредитора B и Кредитора C. Схема структурирована так, что Кредитор A является кредитором самого высокого уровня, а Кредитор C — самым низким. многоуровневый кредитор. Порядок того, что компания должна каждому из кредиторов, выглядит следующим образом:
- Кредитору А причитается общая сумма процентов в размере 5 миллионов долларов и основной суммы долга в размере 10 миллионов долларов.
- Кредитору B задолжали в общей сложности 3 миллиона долларов по процентам и 8 миллионов долларов по основной сумме долга.
- Кредитору C причитается в общей сложности 1 миллион долларов по процентам и 5 миллионов долларов по основной сумме долга.
Предположим, в первый год компания заработает 17 миллионов долларов. Затем он выплачивает все 15 миллионов долларов, причитающихся Кредитору А, оставляя ему 2 миллиона долларов для погашения дальнейших долгов. Поскольку структура приоритетов все еще действует, эти 2 миллиона долларов должны быть применены к Кредитору B. Предположим, что компания платит 1 миллион долларов Кредитору B в качестве процентов и 1 миллион долларов Кредитору B в качестве основной суммы. Результат по истечении первого года выглядит следующим образом:
- Кредитор A полностью оплачен.
- Кредитору B причитается в общей сложности 2 миллиона долларов по процентам и 7 миллионов долларов по основной сумме долга.
- Кредитору C причитается в общей сложности 1 миллион долларов по процентам и 5 миллионов долларов по основной сумме долга.
Если в течение второго года компания заработает 13 миллионов долларов, она сможет выплатить оставшееся обязательство перед Кредитором B и начать выплаты Кредитору C. Результат после второго года будет следующим:
- Кредитор A полностью оплачен.
- Кредитор B полностью оплачен.
- Кредитору C причитается основная сумма долга в размере 2 миллионов долларов.
Этот пример был упрощен, чтобы показать механику водопадной схемы оплаты. В действительности некоторые схемы водопада построены таким образом, что минимальные процентные платежи производятся на всех уровнях в течение каждого платежного цикла.