Является ли отрицательная ставка финансирования фьючерсов биткойна признаком грядущего обвала цены BTC?
Биткойн, крупнейшая в мире криптовалюта, недавно привлек внимание трейдеров и инвесторов благодаря отрицательной ставке финансирования фьючерсов. Это событие вызвало предположения о возможном обвале цен в ближайшем будущем. В этой статье мы подробно рассмотрим отрицательную ставку финансирования и ее последствия для цены биткоина.
Значение ставки финансирования фьючерсов
Чтобы понять влияние отрицательной ставки финансирования фьючерсов, важно разобраться в самой концепции. Фьючерсные контракты популярны среди розничных трейдеров и представляют собой производный инструмент, который отражает движение цен на обычных спотовых рынках. Биржи устанавливают ставку финансирования каждые восемь часов для поддержания сбалансированного риска. Эта ставка становится положительной, когда покупатели (лонги) требуют больше кредитного плеча, и отрицательной, когда продавцы (шорты) ищут дополнительное кредитное плечо.
Как правило, нейтральная ставка финансирования составляет около 0,025 за 8-часовой период или 0,5 % в неделю. Отрицательные ставки фондирования, с другой стороны, встречаются относительно редко и обычно считаются крайне медвежьими индикаторами.
Переход к отрицательной ставке финансирования
Недавно курс финансирования фьючерсов биткойна претерпел значительные изменения. 15 апреля и 18 апреля ставка финансирования стала отрицательной, отметив самый низкий уровень за последние шесть месяцев. Переход к отрицательной ставке свидетельствует о снижении аппетита к длинным позициям, что говорит о росте медвежьих настроений на рынке.
Отрицательная ставка финансирования особенно заметна после значительных ценовых движений. В данном случае она совпала с падением цены биткоина на 13,5 % в период с 12 по 18 апреля. Такая динамика рынка часто оказывает наиболее сильное влияние, когда усиливается уверенность «медведей».
Экономические факторы и настроения на рынке
Отрицательная ставка финансирования — не единственный фактор, способствующий спекуляциям о возможном обвале цены биткойна. С более широкой экономической точки зрения, последние данные из США показали более высокие, чем ожидалось, темпы инфляции и высокие розничные продажи. Индекс потребительских цен в марте вырос на 3,8 % в годовом исчислении, превысив целевой показатель Федеральной резервной системы в 2 %. Кроме того, розничные продажи выросли на 0,7% в годовом исчислении.
Процветающая экономика снижает вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США, что благоприятствует инвестициям с фиксированной доходностью. Этот экономический фон, а также отрицательная ставка фондирования повлияли на настроения рынка и способствовали медвежьему прогнозу цены биткойна.
Биткойн-спот ETFs и поведение инвесторов
Поведение инвесторов, особенно в спотовых биржевых фондах биткоина (ETF), также играет роль в формировании рыночных настроений. Последние данные свидетельствуют о значительном чистом оттоке средств в размере 165 миллионов долларов из спотовых биткоин-фондов ETF 17 апреля. Это стало четвертым днем оттока средств подряд, что отражает контраст с началом апреля, когда эти ETF привлекли 484 млн долларов, несмотря на продолжающийся отток средств из фонда Grayscale GBTC.
Отход биткоин-быков от использования кредитного плеча после периода повышенного оптимизма очевиден в данных. В марте 2024 года было несколько случаев, когда ставка фондирования превышала 1,2 % в неделю, что привело к экстремальной волатильности и значительным ликвидациям. Резкие колебания цен в этот период истощили маржинальные депозиты «быков», что привело к вынужденным ликвидациям.
Опционные рынки биткоина
Чтобы глубже понять настроения рынка, необходимо наблюдать за рынками опционов на биткоин. В настоящее время на рынках фьючерсов и опционов нет никаких признаков, указывающих на скорую коррекцию цен или ухудшение условий. Более того, последние данные свидетельствуют о том, что спрос на опционы колл (покупка) превысил спрос на опционы пут (продажа) на 35 % за последнюю неделю. Это говорит о том, что скорее стоит ориентироваться на нейтрально-бычьи ценовые стратегии, нежели на медвежьи настроения.
Заключение
Хотя отрицательная ставка финансирования фьючерсов на биткойн вызвала опасения по поводу возможного обвала цен, важно учитывать различные факторы, влияющие на настроения рынка. Переход к отрицательной ставке финансирования, наряду с экономическими факторами и поведением инвесторов, способствовал формированию медвежьих настроений. Однако спрос на опционы колл на рынке опционов указывает на ориентацию на нейтрально-бычьи стратегии.
Важно отметить, что данная статья не является инвестиционным советом или рекомендацией. Каждое инвестиционное или торговое решение несет в себе риск, поэтому перед принятием любого решения следует провести собственное исследование.