Биткоин достиг отметки $30K, так как быки BTC имеют хорошие позиции для еженедельной экспирации опционов на сумму $3,2 млрд

26 апреля цена Биткоина прорвалась выше $29 800, увеличившись на 9,6% за 24 часа, достигнув максимума в $30 024 на Bitstamp. Некоторые комментаторы утверждают, что катализатором ралли биткоина стало 50-процентное падение акций First Republic Bank (FRB) 25 апреля.

Биткойн выигрывает от банковского кризиса

Несмотря на позитивный сдвиг, его цена остается на 22,5% ниже за двенадцать месяцев, что объясняет, почему быки далеки от оптимизма.

Провал FRB произошел после отчета о доходах банка, который показал, что депозиты клиентов сократились на 40,8% за квартал, так как клиенты забрали свои деньги. Примечательно, что в марте банк получил денежные вливания в размере $30 млрд, однако квартальный отток превысил $100 млрд.

С другой стороны, Федеральная резервная система США дала понять, что будет повышать процентные ставки выше 5%. Повышая стоимость капитала, центральный банк может добиться успеха в усмирении инфляции, но непреднамеренным следствием этого станет ослабление экономики и медвежья структура рынка рисковых активов, включая биткоин.

Некоторые аналитики связывают отказ от сопротивления на уровне $31 000 с жесткими условиями регулирования криптовалют, особенно в США, что стало более очевидным после того, как биржа Coinbase подала судебный иск, чтобы заставить Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) разъяснить правила индустрии.

Более конкретно, биржа попросила SEC дать разъяснения по поводу того, как она классифицирует токены как ценные бумаги.

Тем не менее, рост биткоина на 27% в период с 26 марта по 26 апреля — это именно то, что нужно было быкам для успеха на апрельском месячном экспирации опционов на сумму $3,2 млрд.

Медведи сделали 94% ставок ниже $28 000

Открытый интерес для экспирации опционов 28 апреля составляет $3,2 млрд, но фактическая цифра будет ниже, поскольку медведи ожидали ценовых уровней ниже $28 000. Эти трейдеры были застигнуты врасплох, когда биткоин подорожал на 9,6% в период с 25 по 26 апреля.

Коэффициент 1,19 между коллами и путами отражает дисбаланс между открытым интересом по коллам (покупка) на сумму $1,7 млрд и опционами пут (продажа) на сумму $1,5 млрд.

Однако если цена биткоина останется в районе $29 500 в 8:00 утра по Гринвичу 28 апреля, то будет доступно только $54 млн этих опционов пут (продажа). Такая разница возникает потому, что право продать Биткойн по цене $28 000 или $29 000 бесполезно, если BTC торгуется выше этого уровня по истечении срока действия опциона.

Быки стремятся к $30 000, чтобы получить прибыль в размере $780 млн

Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанные на текущей динамике цен. Количество опционных контрактов, доступных 28 апреля для инструментов колл (бычьих) и пут (медвежьих), варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой из сторон составляет теоретическую прибыль:

• Между $27 000 и $28 000: 14 300 коллов против 8 700 путов. Чистый результат в пользу инструментов «колл» (бычьих) на 150 миллионов долларов.
• Между $28 000 и $29 000: 19 000 коллов против 3 200 путов. Быки увеличивают свое преимущество до $445 миллионов.
• Между $29 000 и $30 000: 21 700 коллов против 1 900 путов. Быки увеличивают свое преимущество до 575 миллионов долларов.
• Между $30 000 и $31 000: 26 500 коллов против 600 путов. В итоге преимущество инструментов колл (быков) составляет 780 миллионов долларов.

Эта грубая оценка учитывает опционы колл, используемые в бычьих ставках, а опционы пут — исключительно в нейтрально-медвежьих сделках. Тем не менее, это упрощение не учитывает более сложные инвестиционные стратегии.

Например, трейдер мог бы продать опцион «колл», фактически получив отрицательный риск для биткоина выше определенной цены. К сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.

Медведи массово ликвидируют шорты с кредитным плечом

Биткоин-быки, вероятно, будут довольствоваться прибылью в $575 млн, если им не удастся преодолеть сопротивление в $30 000. Между тем, медведям необходимо падение цены на 6,5% с $29 800, чтобы сократить свои потери до $150 млн. Однако при ставках на понижение цены с использованием фьючерсных контрактов недавно было принудительно ликвидировано $166 млн, что оставляет медведям меньше пространства для маневра.

Учитывая «бычий» импульс, который вызвали проблемы First Republic Bank, биткоин-быки находятся в хорошем положении к апрельской экспирации месячных опционов на $3,2 млрд BTC.

Скорее всего, эта прибыль будет использована для дальнейшего укрепления уровня поддержки $28 000, а цена BTC сейчас значительно выше $29 000, поэтому ожидаемый результат особенно беспокоит медведей.